认沽权证玩蹦极昨集体暴跌

　　南航认沽权证急涨急跌 单日成交金额达454亿

　　认沽权证玩蹦极昨集体暴跌

　　专家认为权证市场亏损概率较大，普通股民介入炒作必须控制风险

　　本报记者 熊元俊

　　“如果你想让自己心惊肉跳，你可以玩认沽权证。”昨日，在国泰君安证券深圳的一家营业部，常常炒作权证的私募基金老陈认为，最近的认沽权证上蹿下跳的表演，让人感觉在玩蹦极。

　　深沪两市仅剩的三只认沽权证——南航、华菱和五粮认沽，昨日振幅分别高达63.02%、33.16%和33.8%，集体演绎了从暴涨到暴跌的高台“跳水”，部分追高买进的投资者，顿时变成了“大闸蟹”。

　　过山车行情让人晕眩

　　最近，深沪股市持续出现暴跌行情，让备受冷落大半年的认沽权证市场，突然火爆起来。

　　周一，沪综指暴跌7.19%，除ST和未股改股外，仍有逾430只股票被砸至跌停板。当个股冷清之时，华菱、五粮和南航当日却分别大涨59.22%、33.96%和66.03%。

　　延续周一的牛劲，昨日，三只认沽权证价格继续飙升。其中南航认沽早盘一度大涨46.11%，价格升至0.976元。不过，尾市因遭遇巨量抛压而急剧下跌，最终以13.32%的跌幅收在0.579元。

　　相比之下，五粮、华菱认沽的表现更为“戏剧性”。昨日早盘，二者由于股价异动双双被实施临时停牌，尾市却都是大幅“跳水”。其中，五粮认沽最终收在1.380元，跌幅达12.33%。华菱认沽更是被实施临时停牌两次，第二次停牌时间一直到尾盘集合竞价。在最后交易的三分钟内，其价格从上涨21.93%，变成重挫10.70%，最终以0.509元报收。

　　短期巨大的财富效应，导致认沽权证市场吸引了众多参与者。昨日，深沪两市权证市场的成交额高达591.4亿元，而深沪两市昨日成交额不过1211.6亿元。在周一成交额达288.55亿元的基础上，南航认沽昨日再创454.19亿元的成交新纪录，超过深市404.2亿元的成交额，全日换手率逾5倍。

　　到底是谁在热炒认沽权证

　　“认沽权证交易的突然火爆，主要是因为股市的暴跌。部分资金将其视为做空大盘的品种来炒作。”国信证券另类投资总部副总经理葛新云认为，从近日的成交量来看，南航认沽明显有大资金入场。

　　葛新云认为，投机资金的炒作手法是快进快出，短期内通过急速拉升，来吸引外围资金注意，边拉边出货的概率较大。

　　从盘面看，南航权证从去年8月24日摸高2.38元后，一路下行，至1月23日最低跌至0.337元。上周止跌的契机，可能是源于机构的分歧。上周，南京证券、华泰证券和齐鲁证券分别创设了南航认沽300万份、3000万份和700万份，这些筹码如今已出现账面亏损。相反，国元证券和平安证券却做了些短线操作，分别注销了南航认沽3200万份和1000万份。值得关注的是，红塔证券在1月22日创设南航认沽5000万份，在1月25日又注销了3000万份，明显是做了一波短线行情。

　　据东北证券研究员赵旭统计显示，截至1月25日，南航JTP1认沽权证数量为1092600万份，而其首次流通份额仅为14亿份，远远大于股改派送的权证数量。

　　信和投资的投资总监关铁良认为，由于南航认沽股本巨大，而且，本周每天的换手率四五倍，即使主力重仓持有一二成权证，出货也不是难事。因此，两千万元左右的大资金都可能进退自如，这可能是南航认沽放量成交的原因。

　　炒作认沽权证须谨慎

　　在经历大起大落之后，认沽权证短期还能再涨一波行情吗？

　　“认沽权证能否持续上涨，主要看短期大盘的表现。”关铁良认为，如果A股继续出现暴跌走势，游资可能继续热炒沽权，否则没戏。

　　不过，尽管看上去行情火爆，但是，认沽权证毕竟都是废纸一张，只有交易价值，没有长期持有价值。对此，赵旭认为，认沽权证内在价值为零，价值回归零是必然趋势。华菱JTP1只有不到30天就要到期，已进入加速下跌时期，投资者千万不要涉及。

　　“炒作沽权亏钱，是大概率事件。” 葛新云认为，每个参与者都认为自己能短线赚一把就跑，但是，由于认沽权证价值为零，这注定大多数人最终都将亏钱。

　　以昨日收盘价计，南航认沽的市值超过60亿元。可是，等到了6月20日行权日，巨额市值注定归零。对此，关铁良直言，多数炒作沽权的人，是只看见贼吃肉，没看见贼挨揍。要想从沽权中赚钱，必须要有极强的短线看盘水平，还得有严格的操作纪律，否则，不应该参与。

　　昨日，在认沽权证大跌之后，认购权证却借大盘的反弹，出现集体上场。10只认购权证中，上汽、国安和马钢的认购权证分别上涨8.44%、8.41%和6.75%，涨幅最小的五粮认购涨1.32%。赵旭认为，市场在大跌后有望企稳，进而进入震荡上升阶段，投资者可积极关注钢铁和小盘权证，把握市场投资机会。