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国泰君安:大市走弱权证交易热情冷却

http://www.sina.com.cn 2007年10月22日 15:03 新浪财经

  权证周报(2007.10.14 – 10.20)

  国泰君安 张晗

  本报告导读:认购证价跌量微升,认沽证量价齐跌

  本周为投资者推荐两支中国远洋香港的窝轮:2267和6180

  摘要:

  市场逆转而下,但国安GAC1和云化CWB1却取得了6.50%和6.88%的周涨幅,五粮YGC1由于五粮液三季盈利低于预期,下跌10.98%。认购证上周平均跌幅0.57%,相应正股上周整体跌幅为1.41%。认沽权证上周全部下跌,即将到期的中集ZYP1大跌20.38%,四支认沽上周整体跌幅为11.05%,相应正股上周整体跌幅为8.09%。

  上周权证总成交额继续下降为1188.43亿元,认购权证成交额从前周的710.98亿元小幅回升为731.84亿元,认沽权证则从前周的639.73亿元滑至456.59亿元。认购证成交额占比从前周的52.64%上升为上周的61.58%。

  本周继续推荐深发SFC1、深发SFC2,上周深发展主要受大市影响表现不佳,提示投资者注意深发SFC1的行权期为11月19日起。

五粮液上周走弱,主要是由于三季报低预期,但是五粮液股权激励和资产注入的良好预期是推动正股的主要动力,考虑到五粮YGC1存续期到明年3月底,所以仍然建议适时买入五粮YGC1。

  本周为投资者推荐两支香港的窝轮:2267(远洋摩通八零八)和6180(远洋摩通八零九)。相关行业研究员给我们提供了以下的逻辑:中国远洋(1919.HK, 601919.SH)具有持续收购集团资产的预期,同时四季度是航运业的传统旺季,预计BDI指数将持续上涨,作为拥有全球规模最大的干散货船队的中国远洋将是BDI指数上涨的最大收益者,在比较了日本同行的估值后,给出A股81元的目标价。上周五A股中国远洋即逆市以涨停收盘于60.35元。由于上周五美股和A股的重挫,料周一港股必低开,投资者可在低位建仓,根据开盘情况选择一支做趋势投资。

  1.上周权证市场分析

  上周,在多重利好消息的压迫下,上证指数止升回调。上周上证指数开盘于5934.77点,收于5818.05点,最高达6124.04点,周跌幅1.44%。成交量比前周下降,两市上周成交共10316.39亿元,比前周下降17.95%。

  市场逆转而下,但国安GAC1和云化CWB1却取得了6.50%和6.88%的周涨幅,五粮YGC1由于五粮液三季盈利低于预期,下跌10.98%。认购证上周平均跌幅0.57%,相应正股上周整体跌幅为1.41%。认沽权证上周全部下跌,即将到期的中集ZYP1大跌20.38%,四支认沽上周整体跌幅为11.05%,相应正股上周整体跌幅为8.09%。

  上周权证总成交额继续下降为1188.43亿元,认购权证成交额从前周的710.98亿元小幅回升为731.84亿元,认沽权证则从前周的639.73亿元滑至456.59亿元。认购证成交额占比从前周的52.64%上升为上周的61.58%。

  中兴通讯上周公告股东大会通过发行分离交易的可转债,这样今年底明年初一批权证到期后,我们将迎来新的面孔。

  溢价率方面,由于正股的跌幅大多超过权证导致多支权证的溢价率上升。上周五收盘时五粮YGC1溢价率达到-18.60%,马钢的溢价率是-10.74%,距第一次行权不到三周。认沽权证平均溢价率为84.60%。

  2.本周投资策略

  本周继续推荐深发SFC1、深发SFC2,上周深发展主要受大市影响表现不佳,提示投资者注意深发SFC1的行权期为11月19日起。五粮液上周走弱,主要是由于三季报低预期,但是五粮液股权激励和资产注入的良好预期是推动正股的主要动力,考虑到五粮YGC1存续期到明年3月底,所以仍然建议适时买入五粮YGC1。

  认沽权证量价齐跌,请投资者谨慎。

  本周为投资者推荐两支香港的窝轮:2267(远洋摩通八零八)和6180(远洋摩通八零九)。相关行业研究员给我们提供了以下的逻辑:中国远洋(1919.HK, 601919.SH)具有持续收购集团资产的预期,同时四季度是航运业的传统旺季,预计BDI指数将持续上涨,作为拥有全球规模最大的干散货船队的中国远洋将是BDI指数上涨的最大收益者,在比较了日本同行的估值后,给出A股81元的目标价。上周五A股中国远洋即逆市以涨停收盘于60.35元。由于上周五美股和A股的重挫,料周一港股必低开,投资者可在低位建仓,根据开盘情况选择一支做趋势投资。

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