国泰君安：点评周四认购行情

    国泰君安证券研究所 张晗

　　今日认购证全线翻红，平均涨幅达9.87%，云化CWB1涨幅最大，达24.06%，成交量上也都大幅上升。

　　究其原因，我认为，与前期溢价率不停下降，折价权证数目增多有关。像蝶式权证马钢CWB1，其第一次行权期(2007年11月15日)将至，但昨日折价率仍有15%多，若购入权证，大盘无大调整，到行权期收益率可达20%多，但马钢CWB1的两次行权期相差有一年之久，估计是市场没有充分挖掘这一信息，造成了其定价的错误。但这一套利机会不会持续太久，今天马钢便大涨12.29%。

　　云化CWB1和中化CWB1均受其正股带动，分别大涨24.06%和16.50%。这三支权证带动了整个认购板块在大盘上下起伏时的强势爆发，预计整个板块对于溢价率的修正还会持续一段时间，投资者可以继续关注。