长江证券：周评 建议关注五粮YGC1和马钢CWB1

　　长江证券 李强

　　【内容摘要】

　　1、本周权证市场最低日成交金额为185.5亿，最高为253.57亿，日平均成交金额212.2亿元，平均日换手率110%。

　　2、本周股指再创历史新高，在周四创下历史新高4072点，在指数创出新高的情况下，各权证的标的股票也份份走强，本周11只认购权证中10只出现上涨，仅云化CWB1有4%的跌幅。认沽权证中，即将到期的海尔JTP1和雅戈QCP1大幅度下跌，跌幅分别为99.66%和82.88%。受益于正股表现，本周涨幅靠前的有侨城QCB1，马钢CWB1，中化CWB1，一周累计涨幅均分别为32%、14%、43%。

　　3、从估值情况来看，目前认购权证平均溢价率为4%，武钢CWB1(35%)和云化CWB1(38%)较高；认沽权证平均溢价率为74%，雅戈QCP1(85%)和五粮YGP1 (83%)较高。认购权证平均的隐含波动率为47%，如五粮YGC1、钢钒GFC1等较低。国电JTB1较高(176%)；认沽权证平均隐含波动率为266%。认购权证中市价和理论价值的比值平均为1.07倍，而认沽权证则大大高于理论价值。

　　4、对大市和正股的准确预测依然是投资权证的前提条件，毫无疑问，目前认沽权证的溢价率平均为74%，不出意外，所有的认沽权证到期，其内在价值都将为0，投资者应该远离。

　　5、我们上周推荐的3只权证中，侨城QCB1和马钢CWB1分别上涨了32%和14%，处于涨幅的前列，而五粮YGC1表现不理想，下跌了5.4%。虽然指数本周已经创出了历史新高，不少权证的标的

　　【提要结束】