权证市场继续价值回归 火眼金睛探悉市场热点

　　本周行情

　　目前权证市场仍然处于新一轮价值回归过程之中,宝钢认购和万科认沽两只临近到期的产品带领市场估值水平更加理性化。本周四权证市场成交额跌破百亿大关，创下近期新低，表明了部分投机资金暂时撤离权证市场。除非有新的题材激活盘面，或者大盘重新激活，否则短期内权证市场很可能继续维持震荡筑底走势，但期间不排除常有热点出现。

　　由于上周所有权证平均下跌22.2%，特别是认沽权证，除宝钢认购外，跌幅前15名的权证全部为认沽权证。同时认沽权证最小跌幅为华菱认沽的15.13%，而最大跌幅为中集认沽的36.17%。周一认沽权证抢先反弹，多只认沽权证无视于正股走势，逐波上行，尾市接近涨停，如雅戈认沽、招行认沽权证等。不被业界看好的万科认沽、茅台认沽也分别跟风略有上涨。周二宝钢认购权证也玩出一场大戏，超跌反弹。当日G宝钢上涨1.45%,宝钢认购权证则大涨17.23%，同时换手率高达205.91%。但紧接着周三宝钢认购下跌9.15%，让投资者再次感受到了权证市场的惊心动魄。

　　继认沽权证发力过后，前期探底成功的一些权证后半周也开始有所表现。如一直被看好而未有表现的邯钢认购周三随正股持续走高，单日涨幅为为5.168%，跻身于涨幅榜首位。

　　近期涨幅最大的是五粮认购权证,同期G五粮液也出现上涨,因此该权证的涨幅较为理性。涨幅居次的为万华认购权证,该权证溢价率一度在19日达到0.24%。

　　后市展望：选择价值型权证

　　由于大盘向好意愿明显，以及权证市场的估值水平日益于理性化，建议投资者多参与价值型权证品种，有选择参与低价值的权证品种。经过前几周调整，有些权证已经跌出一定价值，如五粮液认购目前的内在价值达到6.62元，溢价率为13.2%；万华认购内在价值为7.79元，溢价率仅为3.58%；邯钢认购内在价值0.99元，溢价率为20.92%等；而有些无价值的权证即使下跌也应坚决回避，如茅台认沽、万科认沽等。

　　对于一些值得关注的认购权证,应当多关注其溢价率的合理程度，同时注意短线机会。因为从短线来看,权证市场可能会随着

股票市场的止跌回稳而反弹,本周权证市场大部分品种的持续下跌,不仅在演绎结构调整、品种分化的格局,但也面临一些超跌反弹的交易性机会。建议投资者重点关注钢铁类权证，如包钢认购、武钢认购、邯钢认购。同时可关注五粮液认购、万华认购、长电认购，可以逢低吸纳筹码，短线操作，或者中线持有。

　　认沽权证最好日内操作以规避风险。

　　随之而来的中报行情以及大盘重新走强随时会刺激认购权证行情的展开，投资者可以低位吸纳筹码，耐心等待强势行情到来。

　　重点品种点评

　　下面就权证市场一些重点品种进行分析点评：

　　1、五粮液认购权证

　　目前五粮认购由于和正股联动性较强,具备一定的投资价值。近期酿酒板块表现良好，看好未来G五粮液走势的投资者可以考虑通过购买认购证来放大资金的利用效率。五粮液认购目前的内在价值达到6.62元，溢价率为13.2%。该权证探底成功，短线8.50元左右可大胆短线介入，或中线持有。

　　2、万华认购权证

　　万华认购内在价值为7.79元，溢价率仅为3.58%。万华认购由于溢价率极低,也非常值得投资者关注。但是由于它的杠杆性很弱,投资者仅可以将其作为正股的T+0交易替代品种

　　东方证券大量持有万华股票和万华认购权证，投资者可以短线、或者中长线操作。在12元以下可以大胆介入。

　　3、包钢、邯钢、

鞍钢、武钢认购权证

　　近日光大证券调高钢铁行业评级至“向好”，东方证券也G鞍钢、G宝钢、G武钢投资机会。建议投资者多多关注这三只钢铁股，配合它们的走势来投资相应的权证品种。

　　邯钢认购在1.70元左右可大胆介入。短线获利5%-10%可离场，亦可中线持有。

　　包钢认购在1.10元左右可大胆介入。短线获利5%-10%可离场，亦可中线持有。

　　鞍钢认购在3.20元左右可大胆介入。短线获利5%-10%可离场，亦可中线持有。

　　4、长电认购

　　长电认购经过本轮调整后具有一定投资价值，投资者在3.20元左右可以介入。

　　5、雅戈尔认购

　　雅戈尔认购经过本轮调整后具有一定投资价值，投资者在3.30元左右可以介入。

　　6、宝钢认购

　　宝钢认购在0.60-0.70元左右可以介入。

　　湘财证券 朱华成