4月14日权证交易提示 多数权证建议观望

　　朱华成

　　权证市场涨跌互现

　　2006年4月13日，权证市场6涨9跌。全天市场总成交额为46.49亿元，比昨日缩小了9.92%。

　　受G武钢走强影响，武钢认购单边不断走高，尾市时涨幅突然攀至6.003%。另外几只上涨的权证。由于G华菱的下跌，华菱认沽的溢价率已达到-4.36%，组合套利机会已大于年存款收益率。沪场认沽溢价率为-1.88%。目前包钢认购和邯钢认购被高估，因此国泰君安证券股份有限公司和长江证券有限责任公司共创设了800万份包钢认购，光大证券股份有限公司和上海证券有限责任公司共创设1900万份行邯钢认购。另外国泰君安证券股份有限公司注销了100万份武钢认购。东海证券有限责任公司注销100万份机场认沽。

　　

原水股份(600649)2.8亿份认沽权证将于19日登陆证券市场。该权证为欧式认沽权证，交易代码“580994”，交易简称“原水CTP1”。

　　从今日估值指标来看，钢钒认沽短线风险较大。

　　从估值指标看，

　　宝钢权证历史波幅0.300，引申波幅1.497，比昨日上升0.011，买卖指标0.65，观望；

　　武钢认购历史波幅0.366，引申波幅0.757，比昨日上升0.025，买卖指标0.66，观望；

　　武钢认沽历史波幅0.366，引申波幅0.577，比昨日上升0.027，买卖指标0.69，观望；

　　万科认沽历史波幅0.336，引申波幅1.172，比昨日下降0.031，买卖指标0.83，观望；

　　鞍钢认购历史波幅0.370，引申波幅0.711，比昨日下降0.100，买卖指标0.18，观望；

　　钢钒认沽历史波幅0.331，引申波幅0. 603，比昨日下降0.000，买卖指标0.96，卖出；

　　白云认沽历史波幅0.281，引申波幅0.367，比昨日下降0.026，买卖指标0.17，观望；

　　招行认沽历史波幅0.301，引申波幅0.326，比昨日下降0.019，买卖指标0.37，观望；

　　华菱认沽历史波幅0.419，引申波幅0.314，比昨日下降0.003，买卖指标0.15，观望；

　　沪场认沽历史波幅0.319，引申波幅0.204，比昨日下降0.013，买卖指标0.32，观望。

　　附录：指标说明及应用

　　内在价值：认股权证内在价值＝标的证券价格-最新执行价格，若标的证券价格<=最新执行价，则内在价值为 0；认沽权证内在价值＝最新执行价-标的证券价格，若标的证券价格>=最新执行价，则内在价值为 0。

　　时间价值：时间价值＝权证实际市场价格-内在价值，任何权证的价格都是内在价值和时间价值的和，投资者可以时时计算内在价值，但时间价值随着权证上市不断减少，所以投资者去判断权证价格时，应该注意随着行权时间的临近，权证价格必然要不断接近内在价值。

　　溢价率： 溢价率就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者 在到期日实现打和。溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据，溢价率愈高, 打和愈不容易。

　　认购权证溢价率＝[ ( 行权价-认购权证价格/行权比例 ) / 标的证券价格 — 1 ]×100%

　　认沽权证溢价率＝[ 1 — ( 行权价-认沽权证价格/行权比例 ) / 标的证券价格 ]×100%

　　隐含波动率：香港市场称为“引伸波幅”，引伸波幅是市场对相关资产在未来一段时间内的波动性的预期，当引伸波幅上升时，认股权证的价格会调高，而当引伸波幅下跌时，认股权证的价格将调低。投资者应该在引伸波幅较低的时候买入，引伸波幅较高的时候卖出。　

　　(作者系湘财证券衍生产品首席分析师)　

　　新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询

　　新浪财经注：摘自湘财证券每日权证报告。此为湘财证券与新浪财经独家合作栏目，任何单位和个人未经允许不得转载。