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商报讯（记者 凌嘉）随着股改进程的过半，股改的产物两市惟一的美式认沽权证——白云机场(资讯 行情 论坛)权证(580998)将在3月23日到期开始行权。目前白云机场的股价为6.21元，其认沽权证的行权价为7.00元，因此机场权证(资讯 行情 论坛)的理论价值为0.79元左右，而其市价为1.264元，明显有高估的成分。业内分析人士认为，由于机场权证的到期行权，可能引发权证板块的整体价值回归。套用时下流行的一种说法就是，市场可能因一只权证的到期行权而引发一场权证板块的“血案”。
目前上市的权证是股权分置改革的产物，主要分认购权证和认沽权证两种主要的类型（见附表）。通过有关统计资料我们可以发现，大部分权证将在今年年底之前到期行权，其中机场JTP1(资讯 行情 论坛)、万科(资讯 行情 论坛)HRP1(资讯 行情 论坛)、宝钢JTB1(资讯 行情 论坛)等将率先到期行权。
华泰证券分析师姚诚认为，上述3只先行到期的权证目前都出现价值与价格倒挂的情况。如宝钢认购权证的行权价为4.50元，而其正股价才4.16元，权证的理论价值为负，而其市价却在1元以上，明显存在调整的风险。机场权证和万科权证也是如此，随着这些权证的到期日越来越近，权证市价必然面临向理论价值回归的风险，因此权证板块的风险已经越来越大。
同时，姚诚指出，由于机场JTP1权证是美式权证，其行权期从3月23日持续到12月22日才结束。权证投机资金仍然有机会兴风作浪，继续操纵其价格。但是，券商实时创设认沽权证的推出，又会给投机资金当头一棒，这样，权证板块暴跌的风暴也就日益临近了。
姚诚所指的认沽权证实时创设制度就是日前中国证券登记结算公司发布《关于认沽权证行权等有关事项的通知》。通知明确，同一交易日内的权证创设、注销与行权申报，按照注销优于行权，行权优于创设的顺序处理相关业务。同一创设人多次创设的情况下，申请注销时按照“后创设先被注销”的顺序注销其创设的权证。由此，认沽权证也开始了实时创设。
业内分析人士认为，实时创设制度对券商特别有利，只要目前的权证出现理论价值与市场价格倒挂的现象，券商就可以通过创设权证的方式进行套利，并且没有额度限制。券商大规模的创设权证，必然导致权证价格向其理论价值快速回归。
“权证板块短期风险较大”姚诚提醒权证投资者注意回避风险。
权证板块一览表权证名称代码权证类型行权价正股价权证价到期日宝钢JTB1580000认购4.54.161.4972006-8-30武钢JTB1(资讯 行情 论坛)580001认购2.92.770.7012006-11-22武钢JTP1(资讯 行情 论坛)580999认沽3.132.770.6972006-11-22机场JTP1580998认沽76.211.2642006-3-23招行CMP1(资讯 行情 论坛)580997认沽5.656.160.4662007-8-27沪场JTP1(资讯 行情 论坛)580996认沽13.611.971.7472007-3-6钢钒PGP1(资讯 行情 论坛)38001认沽4.853.951.4022007-5-3万科HRP138002认沽3.65.460.4352006-8-29华菱JTP1(资讯 行情 论坛)38003认沽4.93.61.3862008-2-27鞍钢JTC1(资讯 行情 论坛)30001认购3.65.162.3852006-12-5
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