权证上市涨停金身终告破 炒作热情降温

　　权证首日上市淘金的黄金岁月伴随昨日招行CMP1(资讯 行情 论坛)的上市而告终。

　　涨停“金身”终告破

　　发行量达224133.6679万份的招行CMP1昨日以0.601元开盘，最高为0.650元，最低0.522元，最后报收0.577元，全日涨幅32.34%。虽然通过股改获得招行CMP1的股东都赚了钱，但 是对于其昨日走势满意的人恐怕不多。相比之前上市的权证首日必封涨停的惯例，招行CMP1的收盘价距离1.261元的涨停上限价实在是过分遥远。

　　同日上市，规模仅为63318万份的华菱JTP1(资讯 行情 论坛)走势则强劲许多。其开盘参考价定为1.161元，涨停上限价格则为1.645元。华菱JTP1以涨停价开盘，此后最低到过1.504元，于临收盘时大盘开始跳水之际又被重新拉回涨停价收盘，全日涨幅41.69%。

　　当然，华菱JTP1的所谓强势亦不过五十步笑百步，相比此前权证上市后均封于涨停，华菱JTP1盘中涨停时间不多，显示出权证主力的颓势，不仅无法将大盘的招行CMP1拉至涨停位，甚至连小盘的华菱JTP1封于涨停都是心有余而力不足。

　　权证市场趋于颓势，如果仔细观察其他权证昨日全告下跌的走势，便可看得更为清晰。总体来看，认沽权证走势略强于认购权证，当然这也可能与昨日大盘下跌，认沽权证的内在价值增加有关。

　　连续涨停恐无望

　　对于招行CMP1和华菱JTP1今日开盘后的走势，市场人士并不乐观。

　　国信证券金融衍生品首席分析师葛新元指出，虽然华菱JTP1的内在价值较高，投机性相对较小，但是今日第二个涨停的可能非常小。目前的价位可以考虑减持套现，否则未来将进一步下跌。至于目前市场焦点的招行CMP1，葛新元指出目前价位的引伸波幅在130%左右，大致与其他权证相当，价位尚算合理。但是考虑到其流通规模以及内在价值，仍旧建议投资者及早套现。

　　当然，对于招行CMP1，申银万国证券研究所专门跟踪权证的分析师杨国平则有不同看法，其认为目前招行CMP1已经没有太大泡沫，价值被严重低估，其合理价值在0.66元左右，价格在0.6元以下，可以考虑坚决买入。

　　杨国平还指出，由于短期内大盘有调整的可能，从而带动招商银行(资讯 行情 论坛)的股价下跌，而这对认沽权证是一个利好影响，因此短线内招行CMP1存在机会。但对于这个问题，葛新元则认为，考虑到大盘的调整幅度应该不会太深，其对认沽权证的利好影响恐怕有限。

　　创设影响应不大

　　根据上证所公告，招行CMP1上市后，有资格的证券公司可比照已发布的《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》有关规定创设同种招行权证(资讯 行情 论坛)。创设的权证可于2006年3月7日开始交易。

　　由于招行CMP1是一个认沽权证，券商创设权证只需要以现金进行抵押，而无需购入正股，因此招行CMP1的创设对于正股应该不会有太大的影响。

　　当然，对于权证本身而言，创设意味着流通量的增加，自然属于利空消息。但是申银万国证券研究分析师杨国平指出，目前招行CMP1的价位对于券商而言创设并不太大利润空间，真正会进行创设的券商应该有限。据其估计，招行CMP1的价格高于0.8元时，券商才会有创设的积极性。因此允许创设的短期内的负面影响有限。

　　当然，券商具体的创设数量，还有待上证所进一步的公告披露才能知晓。