湘财证券:06年2月21日权证研究报告 |
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http://finance.sina.com.cn 2006年02月20日 19:57 湘财证券 |
湘财证券研究发展中心 金融工程小组 朱华成 权证市场:利空消化,后市继续震荡 2006年02月20日,大盘继续持续整理态势,钢铁板块进入整理阶段。如我们昨天判断当天权证品种呈现全线反弹,其中宝钢权证上涨11.5%。今天五粮液公布股改方案,拟发行类似武钢的蝶式权证,目前可能的股改权证还有11只没有上市,新的权证上市都可能引发权证投资热情。从基本面情况来看,权证市场整体将保持震荡整理走势,投资者可以紧盯盘面,根据权证短期估值高低的变化进行短线操作,把握机会。 从估值指标看,宝钢权证历史波幅0.300,引申波幅1.534,比昨日上升0.160,买卖指标1.00,卖出;武钢认购历史波幅0.366,引申波幅0.852,比昨日上升0.045,买卖指标0.41,观望;武钢认沽历史波幅0.366,引申波幅0.689,比昨日上升0.021,买卖指标0.13,参与;万科认沽历史波幅0.336,引申波幅0.997,比昨日上升0.026,买卖指标0.61,观望;鞍钢认购历史波幅0.370,引申波幅0.937,比昨日上升0.085,买卖指标0.40,观望;钢钒认沽历史波幅0.331,引申波幅0.664,比昨日上升0.041,买卖指标0.23,参与;白云认沽历史波幅0.281,引申波幅0.517,比昨日上升0.031,买卖指标0.18,参与。 附录: 指标说明及应用 内在价值:认股权证内在价值=标的证券价格-最新执行价格, 若标的证券价格<=最新执行价,则内在价值为 0; 认沽权证内在价值=最新执行价-标的证券价格, 若标的证券价格>=最新执行价,则内在价值为 0。 时间价值:时间价值=权证实际市场价格-内在价值,任何权证的价格都是内在价值和时间价值的和,投资者可以时时计算内在价值,但时间价值随着权证上市不断减少,所以投资者去判断权证价格时,应该注意随着行权时间的临近,权证价格必然要不断接近内 在价值。 溢价率: 溢价率就是在权证到期前,正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者 在到期日实现打和。溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据,溢价率愈高, 打和愈不容易。 认购权证溢价率=[ (行权价+认购权证价格/行权比例) / 标的证券价格 — 1 ]×100% 认沽权证溢价率=[ 1— ( 行权价-认沽权证价格/行权比例 ) / 标的证券价格 ]×100% 隐含波动率:香港市场称为“引伸波幅”,引伸波幅是市场对相关资产在未来一段时间内的波动性的预期,当引伸波幅上升时,认股权证的价格会调高,而当引伸波幅下跌时,认股权证的价格将调低。投资者应该在引伸波幅较低的时候买入,引伸波幅较高的时候卖出。 新浪财经提醒:>>文中提及相关个股详细资料请在此查询 新浪财经注:摘自湘财证券每日权证报告。此为湘财证券与新浪财经独家合作栏目,任何单位和个人未经允许不得转载。 |