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福建天信 尤勇杰
节后大盘虽一度攻城拔寨人气高涨，但由于可操作品种和市场热点的相对单一匮乏，使得权证品种出现了脉冲性的飙升，我们预计权证强势上涨的持续性有限。
结合目前的大盘指数，建议投资者总体上对内在价值较大、创设收益率较小的认沽
权证保持高度关注，如机场JTP1(资讯 行情 论坛)和武钢JTP1(资讯 行情 论坛)。而对于宝钢JTB1(资讯 行情 论坛)和鞍钢JTB1，可适当关注，前者适合与投机技巧极高的激进型投资者，后者适合与稳健型投资者。
目前，市场预期“权证随时创设及注销制度将可能推行”，且有投资者担心可能对权证市场形成一定压制，但我们认为这不会对未来权证的投机形成根本抑制，因为券商的权证创设收益率已是决定权证供求均衡价格的最主要因素，各种公式计算得出的理论合理价格仍将是“隔靴搔痒”，对市场实际价格毫无影响的标准。我们测算了五个权证的创设收益率，见下表：
由此，我们继续维持近期对于认沽权证投资价值高于认购权证的看法，但是综合考虑目前市场的其他因素，以及创设效率和创设成本等因素，我们认为：机场JTP1、钢钒PGP1(资讯 行情 论坛)和武钢JTP1，武钢JTB1(资讯 行情 论坛)可适当关注。在操作策略上：1、机场JTP1在1.23元—1.29元可积极关注，目前谨慎关注，但最好不要参与；2、武钢JTP1在0.82元—0.85元可积极关注，0.68元以下可短线适量介入，目前价格谨慎关注；3、钢钒PGP1在目前价格可积极关注，1.50元以下可以适量短线介入。
大盘高位震荡，权证是否会活跃呢？我们认为，前期权证与大盘成跷跷板的现象将不会出现。主要原因是在大盘保持较强的走势的时候，市场的重点已经转移到股票上来，A股的挖掘远远比权证有更多的机会。前期早些时候对权证的炒作可以看作是市场在权证刚刚出现时候的一次“尝新”，是对该品种的一个短暂的炒作现象。现在回顾当初对权证的炒作，主要还是取决于当时特定的市场环境。由于最初上市的只有宝钢权证(资讯 行情 论坛)一家，上市初期就被人为的炒高，后来在持续下跌之后，部分资金无法脱身，处于骑虎难下的境地，此后宝钢权证的炒作则是主力拉高自救的结果。另外，前期炒作权证的资金主要是游资而非主流资金，这就决定了对于权证的炒作是一个很短暂的过程。因此，我们认为，后市大盘如果出现持续甚至是较大幅度的调整，权证也不会再像前期那样被疯狂炒作。因此，我们认为目前权证的可操作性不强，但风险很大，不宜参与。建议投资者更多的研究和挖掘A股的投资价值和获利机会，估计要比炒作权证来的更安全和丰厚。
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