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□德鼎投资 朱澄宇
狗年头两个交易日，权证市场再度火爆：7只权证在短线资金的推动下放量大涨，与节前最后几个交易日的连续暴跌走势形成强烈反差。
具体来看，7只权证中，两日涨幅最大的为宝钢认沽权证，涨幅高达55.17%，共成交
25.02亿元，换手率446%，其中，周二的换手率就达301.9%，接近去年四季度上涨时的水平，资金介入迹象明显。居涨幅第二的是鞍钢认购权证，两天上涨27.50%，成交为4.36亿元，无法与宝钢权证(资讯 行情 论坛)相比，但换手率也高达183.3%。它的上涨与其正股G鞍钢(资讯 行情 论坛)价格的上涨有关（公司定向增发新股获证监会核准，业绩将大幅提升，目前的估值偏低）。居涨幅第三、第四的分别是万科(资讯 行情 论坛)认沽权证和武钢认购权证，涨幅均在20%以上。总体来看，7只权证中，认购权证的表现明显好于认沽权证。显然，这与春节后股市走好，相关权证的正股均有不俗表现有关（认购权证的走势理论上与正股走势正相关）。其余3只认沽权证的涨幅相对落后，但也都超过15%。
一段时间以来，G万科A的走势异常强劲，已远高于其认沽权证的行权价，其权证的实际内在价值为零（仅剩时间价值）；再联系到节后相关认沽权证与其正股的价格一同上涨（正股和认沽权证的走势应相反），显示目前市场中仍然存在明显的非理性行为，而参与者将在不远的未来为自己的这种行为付出代价。
展望后市，大盘将步入千三处的重阻力区域，震荡势必加剧，权证将再现跷跷板效应，有望重新活跃。
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