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深圳智多盈
周一为春节长假后第一个交易日，两市大盘继续强劲上攻。而一度受到投资者热捧的权证板块在经过了节前的暴跌后，本周一并没有和大盘形成跷跷板走势，在宝钢JTB1大涨超过了31%的带动下几乎是全线飙升，作为曾经极富眼球效应的权证板块在经历了热炒和暴跌的过山车走势后，我们认为权证的交易型机会隐然若现。
暴跌孕育反弹机会
自8月22日宝钢JTB1上市开辟权证市场后，面对自身独特的T＋0制度以及主板2005年9月以来的下跌行情，权证板块一度成为游资追捧的主战场，尽管其价格远远高于本身的理论价值，尽管券商动用大量资金创设新的权证谋取丰厚利润，但游资仍然乐此不疲。高峰时期权证成交额甚至超越沪深两市主板的成交额，其高度投机性可见一斑。但伴随2005年12月份大盘出现的单边上升行情，市场焦点重回主板市场，权证板块迅速降温，不但价格连续下挫而且成交量也从高峰期的破百亿元下落至目前的20亿元不到。
更为恶劣的是，在春节前的一周，基于对长假不确定因素的担心，资金纷纷加速撤离权证板块，使得权证市场呈现了暴跌走势，7只权证周跌幅处于17.00%～24.62%之间。除宝钢JTB1和鞍钢JTC1外，其余5只权证已创出其历史新低。同时沪深交易所权证交易公开信息显示，节前权证交易上榜的营业部多为游资活跃的营业部，如国信证券深圳红岭中路营业部等，这表明近期权证的放量下跌主要是投机资金抛售所致。但正所谓一枚硬币总是有其两面性质的，这些投机性资金的集体抛售为节后权证的暴涨埋下了伏笔。
消息面刺激其上涨
值得关注的是，节后再度传出“基金交易T＋0复出酝酿中ETF权证有望先行”的消息。众所周知，作为首个指数期权，由于上证50ETF权证不同于市场中已出现的权证，它不是由上市公司免费派发，而是由创新类券商来发行。并且是将权证、50ETF、上证50指数、50指数成份股等多重因素捆绑到一起，其投机性和联动性较已上市的权证而言，可以说将更为火爆。
按照当前的创设制度，创设1份上证50ETF认购权证将质押1份上证50ETF。如果发行10亿份上证50ETF权证，按每份理论价值0.1元计算，总流通市值仅1亿元，市场资金可以毫不费力地进行投机操作。而由于其理论价值仅为0.1元，将大大低于目前已上市权证的价位，再加上权证特有的T＋0交易制度的优势，其投机空间十分巨大。应该说一旦ETF权证陆续推出，将会对权证市场产生强大的推动作用。
交易型机会隐然若现
从国外的经验来看，权证处于平价时交易最活跃，是最佳的买卖时机；当权证处于深度价外或者价内时，权证的交易相对冷落，不适合买卖。目前权证板块经过了暴涨和暴跌后，其非理性成分明显在减少，这为新资金的介入奠定了基础。同时，在技术层面上，节前一周伴随权证的连续下跌，券商创设积极性大为降低，其中武钢JTB1份额减少1.36亿份，武钢JTP1份额减少0.12亿份，这也是权证市场即将出现转机的一个信号。另外，一旦大盘在1300点强大阻力区域出现调整，在一个高度投机性的市场中，其共振效应对权证板块的影响就不容忽视了。
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