与股指负相关日趋明显 机场认沽上市未掀强反弹

　　权证与股指负相关性日趋明显

　　国内首只美式权证白云机场(资讯 行情 论坛)认沽权证以1.851元的涨停价格开盘，再次吸引了权证市场的投资者关注，以当日盘面大量封单推测，还是有相当多的投资者惜售。但是当日，其他几只权证并没有因此活跃，反而出现了整体性下跌，原因很显然，大盘出现上涨，导致权证与股指的负相关性更加明显。

　　主力选择不同的权证轮流担当龙头。经过之前持续两周多的连续下跌，本周几只权证开始出现反攻，虽然累积升幅并不是很大，但主力的用心良苦还是一目了然。但从盘面上看，权证市场参与的资金有限，并没有很多投资者想象中强烈，因此主力每次只是主打一个品种，其他品种就寄望于市场跟风盘，而当跟风盘非常有限的时候，主力就不得换一个品种。原因或许很简单，一方面主力并没有足够的资金全面起动所有的权证，另一方面，市场参与的短线资金实际上非常有限，成交量大只是大量做T＋0的资金累加。

　　深圳权证明显走强于上海权证，主要原因是深圳权证的创设一直没有出台，市场的总量相对固定，投资者更倾向于可控性强的品种。上海市场的两只武钢权证因为创设，影响了市场的活跃程度，除万科(资讯 行情 论坛)权证因数量庞大外，这两只权证是市场上价格最低的，投资者对它们的谨慎程度可见一斑。深圳权证更强的另一个原因就是上市时间晚，不像宝钢权证(资讯 行情 论坛)已有明显的控盘迹象，因为前期介入的资金成本较低，更影响了后来资金的参与热情。从这个角度来看，整个市场对权证的炒作还是保持着很强的谨慎心理。

　　权证与大盘指数负相关性继续显现。权证本周并没有出现应有的强烈技术反弹，根本的原因是大盘走势始终较强，导致权证没有好的表现环境。权证里的资金多是流动性最强的资金，想快进快出是它们最大的特点。想继续操作权证的资金会考虑，大盘走强会影响市场对权证的关注，介入权证的资金力度自然放缓，通过一系列连锁反应，必然会导致权证与大盘出现高度的负相关。

　　本周大盘出现连续上涨，收盘时甚至是以最高点报收。如果大盘继续保持较好的涨势，估计权证市场仍难走出整体强势，不过，毕竟权证是非常有利的新投机工具，当大盘出现调整的时候，权证新的暴发行情依然可期。

　　招商证券　常锦

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　　专家建议股票交易T＋0

　　据《中华工商时报》报道，“为了抑制权证的过度投机，防止股票持续低迷，应该尽快让股票实施T＋0。”燕京华侨大学校长华生博在昨日的一个论坛上如是建议。与会专家一致认为，目前权证投机过度，A股市场已经面临边缘化的危险。

　　上周沪深两市A股总成交金额为424亿元，而6只权证成交金额为395亿元，竟然与1300只股票相差无几，其交易规模竟成世界第一。

　　华生认为权证的爆炒，反映出市场给予合理的投机空间太小，作为衍生品的创新，权证的推出是符合大方向的。银河证券研究中心副主任丁圣元指出，交易所和当事人应当采取更多谨慎的态度，“但对权证不能一棍子打死，那样过于武断和严厉。

　　华生认为，现在比较实际可行的办法是股票实施T＋0交易。他说:“配合股改，新年伊始可以考虑对股票实施T＋0交易，同时放宽涨跌停板限制”，当初取消T＋0并实施涨跌限制，就是为了抑制股市过度投机，但几年之后环境完全变化了，现在是过度低迷，因此证券市场也要有

宏观调控的艺术和水平“该刺激的要刺激，该浇冷水的要浇冷水”。华生甚至表示，可以考虑将权证实施T＋1交易。

　　颐合财经副总裁王吉舟则认为，G股、ETF可以考虑率先实施T＋0。