六只权证几乎成废纸 券商成最大赢家

　　上周五，市场六只权证五只大跌，唯一上涨的鞍钢权证也仅微涨1.903%，六只权证的总成交额也只有56亿元。这与爆炒权证时形成鲜明对比。权威人士称，监管层十分关注“权证热”，“权证热”降温将成必然。

　　策划：刘家虹 撰文：记者 李成

　　上周五，6只权证交易额开始大幅萎缩。那么，权证还能进一步吸引资金介入吗？如权证有所降温,那么是否意味着股市将出现转机？“据我了解，炒作宝钢权证的资金已经撤离。”广发证券陈先生对记者说。而权威人士近日称，监管层十分关注“权证热”，“权证热”降温将成必然。

　　六只权证几乎成废纸

　　9日，市场六只权证五只大跌，唯一上涨的

鞍钢权证也仅微涨1.903%，六只权证的总成交额也只有56亿元。这与爆炒权证时形成鲜明对比。与此同时，深沪两市9日大面积上涨，中小板更是全线飘红。

　　“事实上，如果根据权证的行权价和正股的价格来计算，这六张权证已经没有什么内在价值，只剩下时间价值。也就是说，六张权证几乎成了废纸。而此前在炒作的部分资金，已经撤离。”招商证券分析人士昨天对记者说。

　　申银万国桂浩明分析认为，权证资金现在已经遇到了瓶颈。这主要是因为，现在场内存量资金并不多,其中有意参与操作权证的就更少了,而下决心弃

股票而进入权证的资金,也不可能很多。真正参与操作权证的资金,实际上是有限的,这些资金通常也就是市场上最为活跃的短线资金,现在它们该进来的都进来了,不可能有更多的资金留在场外。

　　权证创设合法性遭质疑

　　在权证资金面临瓶颈的同时，权证创设合法性也遭到市场质疑。据了解，深交所之所以对权证创设谨言慎行，就出于类似方面考虑，担心可能出现的法律风险。

　　另外，部分权证的发行人并不愿意其权证被创设也是重要原因。某公司人士就称，该公司正在与交易所沟通，期望权证在近期内不被创设，理由是目前还不能排除创设有可能对公司流通股股东利益造成影响。

　　“权证的宽幅涨跌停板机制可能会带来较大的损失。所以，参与权证交易的客户应预先设定止损并严格执行，同时坚决不持仓过夜，提防政策性风险。”广发证券分析人士提醒投资者。

　　券商成最大赢家

　　“其实，在权证的炒作中，券商才是最大赢家。”一位分析人士给记者算了一笔账。他以宝钢权证为例，如果一家券商持有3000万股宝钢股票创设3000万份认购权证，并以市价1.9元卖出，则如果宝钢正股上升，权证同步上升，表面上看，券商创设卖出权证后有浮亏，但正股上涨绝对价差一般会大于等于权证的上涨幅度，因此其所持有正股的收益可以弥补权证损失。若宝钢股价大于4.5元，则以持有股票按4.5元的价格兑付给权证持有人，实际收益等于权证1.9元加股票收益；如宝钢股价低于4.5元，则无须行权，权证变为废纸，实际赚取每股1.9元的权证收益并继续持有3000万股正股；如宝钢股票大跌，权证将来行权的机会更低，价格下跌，则券商可以在低位买回权证并注销。由于权证本来就处于偏高位置，正股的下跌幅度会小于权证的下跌，同时正股没有到期的概念，并不惧怕短暂的波谷，而券商在权证上的差价收入可以弥补正股上的损失。