|
——访海通证券权证小组成员杜远芳
本刊记者 林中
武钢认沽权证的大跌，引发了投资者对券商创设的合法性等诸多疑问。为此，记者采访了海通证券权证小组的杜远芳。作为亲自参与海通证券创设武钢权证的一员，他的看法
也有一定的参考意义。
《红周刊》：你认为券商创设武钢权证后，抑制过度投机目的是否达到？目前价位武钢权证价位是否合理？券商创设动力还有多大？
杜远芳：应该说，在券商创设武钢权证后，由于供求关系的改变，市场对权证的过度投机现象得到了较大程度的改善。武钢权证的价格虽然还不能说完全估值合理了，但相比之前的价格以及目前宝钢权证的价格，泡沫成分显然少多了。
不过，由于武钢认沽权证连续两个跌停，券商创设部分也无法在高位大量卖出以实现短期收益。可以说，在目前的价位上，券商创设权证的动力还有，但肯定比之前小多了。
《红周刊》：目前券商创设武钢股份的标的与原有的武钢权证是完全不一致的(参见“武钢权证创设涉嫌违法”)。这是否与股改相应的法律条文不一致？是否应发行不一样的备兑权证才更合适？
杜远芳：权证是发行人和权证持有人的一种契约关系，权证发行人的责任，在于在权证到期时，要能够完全地根据合同约定，兑付投资者实现的利润。而该权证的标的物到底是武钢集团或者证券公司手中的股票，我觉得并不重要，只要他们到期给付的股票都是一样的，或者说都是可以流通的，我觉得权证就是一样的。当然，我觉得券商到底能不能创设这个问题，还要看相关法规的规定。
至于你提到的备兑权证，当然也可以抑制投机，但是直接创设一样的权证，效果会更加明显。
《红周刊》：有关券商创设的具体操作细节至今还没有公布。你认为在操作和信息披露方面，是否还有很多有待完善的地方？
杜远芳：的确如此。券商创设的操作细节也是一个不断完善的过程，相信交易所会逐步完善券商再创设方面的相关规定。同时，我们也认为，权证创设只有信息披露更加透明和完善，投资者的风险才会更小。比如，像券商创设、注销的数量等重要内容，都应该及时披露。
| 
