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皮海洲
11月28日，武钢创设权证正式推出了。在10家券商推出的11.27亿份认沽权证的沽压下，权证的投机炒作之风确实受到了很大的遏制。28日当天，不仅武钢认沽权证跌停，跌幅达19.46%；而且宝钢权证也大跌了17.45%，离跌停仅一步之遥；武钢认购权证也跌去了10.12%。29日，武钢认沽权证再次跌停，大跌23.36%，宝钢权证、武钢认购权证的跌幅也分别达
到了7.44%、8.33%。权证的走势，可说是大起大落。
推出创设权证制度，其目的无非是为了抑制权证的投机炒作之风，维护权证市场的稳定发展。而从武钢创设权证的推出来看，创设权证的“威力”固然是让市场的投机力量领教了，但这种暴风骤雨似的大跌，多少也与稳定发展权证市场的初衷相悖。难怪有人抱怨说，这种做法对权证炒作者来说有失公允。
应该说，权证本来就是一个投机性很强的品种，加上权证又是采取的T+0交易方式，这就更使得一些投机资金对权证的炒作游刃有余，因此，投机对权证品种来说是不可避免的。不过投机也应适度，如果任凭市场投机力量将一个投资价值原本就非常有限的权证品种肆意炒到一个毫无理性的程度，使其仅仅成为一个投机的符号，这不仅容易助长市场的投机炒作之风，而且还将导致股票市场的“失血”。因此，作为管理层来说，出台一定的措施，包括推出创设权证制度，来抑制权证的过度投机炒作是很有必要的。
然而，抑制权证的投机炒作需要讲究方法，“慢刹”比“急刹”好。如何“慢刹”呢？首先，是在安排权证上市时，注意做到集中上市，尽可能不要安排单只权证上市。这样就可以有效扩大权证的供给，从而在一定程度上起到抑制投机的效果。其次，在安排权证上市的同时，也推出相应的创设权证；而不是等权证的价格炒高之后，再来推出创设权证打压市场。这样安排的好处一是可以增加权证的供给，改变权证的供求关系，从而抑制市场的投机炒作；二来也可以考验券商对市场的分析判断能力，以及对权证投资价值的分析判断能力，使券商创设权证也做到收益与风险共存，而不是等权证价格炒高后来“趁火打劫”；三是有利于权证市场的平稳发展，避免权证炒作的大起大落，并因此给市场带来不必要的投机风险。
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