|
昨日，广发证券等10家券商创设的11.27亿份武钢认沽权证砸向市场。认沽权证成交量锐减，全天成交0.4377亿份，成交份额较上一个交易日缩小96%。相对于16.01亿份的总量，换手率仅2.73%。成交量如此小，券商创设的权证无法售出，券商还能获利吗？
来看看券商如何在认沽权证上赚钱。券商在登记结算公司存入一笔现金，假设为3．13亿元（行权价3．13元）便可申请创设1亿份武钢认沽权证，并可在市场上卖出。假设以昨日
的价格1.498元卖出，券商马上获得1.498亿元现金收入。如果12个月之后行权时，武钢股价高于3．13元，投资者肯定放弃行权，该券商将白捡1.498亿元收入，此时券商1年期利润近50％；如果行权时股价低于3．13元，投资者将选择行权，只有当武钢股价低于1.632元（3．13－1.498元）时，券商才会得不偿失，出现亏损。
这只是理论上的收益，只有当有人接盘，券商才能赚到银子。现在券商必须付出的代价是所存入现金的机会成本，券商发行创设权证目的是赚钱，不可能被动地等待。以券商的精明，不可能预料不到昨日权证扩容后下跌的情景。也许这一切都在券商的计划之中。
结合武钢蝶式两权证，券商就可以精心布局：先抛出购入的武钢正股打压价格，从而提升武钢认沽权证的价值，吸引资金进入，从而先在认股权证身上赚上一把。然后杀个回马枪，再在认购权证身上捞上一笔，两边吃钱，这正是券商的如意算盘。是否遂愿，有时间检验。本报记者 孙强 实习记者 李龙俊
| 
