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■金谷明
上周五两市涨了一把，果然只是“打个踉跄，本性不移，大方向不改”，本周该跌的还是照跌，该缩量的还是缩量，依旧走在老路上。G股动了一下，尤其是中小板，但没有形成局部市场，也没有持续升势，板块效应做不出来，主要是那些倾斜政策还没有出台，例如T+0，例如G股指数，例如G股可以实行再融资等等。场内有过一个新生的概念，就是权证创
设概念，以武钢为首，短线资金云集，随着下周券商权证创设的集中进行，这个概念应该还能炒一下。目前场内资金有限，主力只希望在最具凝聚力的地方下手。
本周不会有比权证更大的话题。大股东占用资金过亿就要搞媒体曝光，这只是明年底之前要解决占款问题的一个辅助手段，是提高上市公司质量的一个方面。有关股改的会计准则确定了，只是股改进程中的一个必过的关，理顺关系。倒是证监会副主席屠光绍跑到山东去督导股改有些看点。作为一个经济大省，山东为什么成了股改的落后分子？有点意思，值得深思。广东的上市公司科达机电(资讯 行情 论坛)成为全面股改下第一家没有过关的公司，也值得我们好好反思。广东市场经济发达，股改应该更顺利才对。
上证所的副总周勤业说，股指期货不可能短期内推出，衍生产品的创新速度低于我们的预期。中小板全面完成股改，为“新老划断”创造了机会。我相信，等权证市场稳定下来后，“新老划断”也许就是议程中事了。
比较大的还是清理资金的两个文件，一个发自国资委，针对的是央企的委托理财；另一个发自证监会，针对的是券商的自营盘。放在以前，这是绝对的利空，大盘来根中级以上的阴线也很正常，但当天股市居然没有什么大的动荡。当然不能说是市场很强的缘故，经过这么多年的熊市，有问题的资金也应该清理得差不多了，这才是主要的原因。管理层一直在强调稳定市场预期，在大盘低迷的时候还敢发这样的消息，自然了解它的冲击程度到哪里？如此，这个清理很可能只是一次扫尾，把角角落落的灰尘也清理一遍，对于资金面，应该没有更大的冲击。
股改公司复牌不再一个个贴权不止了，这是个好现象。有人认为现在对价流通股上市不是一种扩容，理由是自动除权后市值不变，大谬。首先为什么有“自动除权”？不就是因为有新的流通股上市吗？管理层是没有安排硬性除权的，那意思是不希望有什么“自动除权”的。应当说，现在这种复牌当天不计入指数的做法是不对的，没有理由的，结果只能导致指数的进一步失真。其次，市值也不能说不变，像前期的普遍“贴权”，像本周的多数“填权”，市值都是变化的，非扩容说本身的理据就不成立。而且，正是所谓的“自动除权”，使得对价没有了实际意义，一旦除权，谁还能拿到对价，对价高低又有何意义？再次，为什么中小板的填权更容易？因为盘子小，接盘资金可以相对要求小些，扩容压力没有那么大的缘故。这也反证了对价的支付实质并非不是扩容。
现在好了，新G股复牌不再个个贴权，说明管理层的努力有了回报，股改的积极性应当会有所反弹。我还是希望股改更顺利结束，好日子会更快回来。
新上来的两只权证继续火爆，而且不管认购还是认沽，都是一个涨字，凸显出这个衍生市场还是没有理性可言。据说权证创设将提速，下周一就会有创设的武钢权证上市，13家创新类券商都已在登记结算公司开设了创设权证的相关账户。而且，创设的武钢认购权证最多可与其流通股数量相同，而目前武钢可流通股份为23.7亿股；对于武钢认沽权证来说，只要创设券商有足够的现金，就可以无限创设，可增加的供应量可想而知。因此有人说，权证的爆炒会被压下去。不过，这里只能说是限制了权证的高度，就像宝钢权证(资讯 行情 论坛)在2元附近始终好像有一堵看不到的墙一样，却不能降低权证炒作的热度，不能降低权证的活跃度。可以预期，权证市场仍会在一个空间里活跃再活跃，振荡空间打开了，超短线炒作会更火爆。
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