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- 行家点化
供求关系与市场炒作的因素造成武钢权证短线放量热炒，一时之间二者还体现不了负相关的走势。武钢权证有可能延续宝钢权证那种热炒的局面，但是情况要比宝钢权证复杂得多。短线资金很可能在两种权证之间流动，当权证炒高到一定位置的时候，彼此之间负相关的关系就会体现得比较明显。由于武钢蝶式权证的同步上市给市场带来了一种比较复杂的
局面，投资者需要分别从G武钢、认购权证、认沽权证、创设制度的影响、同期大盘的影响等几个角度来进行分析。
可以做一个预测：当两只权证都出现冲高完毕的走势之后，它们就会成为市场中游资的绝佳对冲炒作工具，相互掩护的跷跷板效应比较明显。出此进彼与进此出彼的流动炒作既利用了权证的特点，也能制造比较大的套利机会。这种局面也给投资者提供了两种完全不同的操作选择。
有的投资者可能会选择同时持有认购与认沽权证，作为一个相对稳妥的避险组合，而另一部分人则会利用这二者之间的反向波动关系进行充分投机，比如卖出认购、买入认沽，过一段时间又卖出认沽、买入认购。不能说哪一种方式更加正确，它是不同的投资风格，市场中这二类投资者都不可缺少，这本身就是蝶式权证的特点。
有的股资者想知道如何建立一个稳妥的避险模型。从原理上来讲，这种组合的结构看上去比较简单，但其对冲关系的数学计算是非常复杂的。媒体上有很多分析者也提出了很多设想中的方案，但由于权证可能的定位以及可实现的买入成本不清楚，这些组合的效果也不确定。从短线角度看，考虑到市场的炒作以及G武钢本身的定位较低，在G武钢股价低于认购价(2.90元)时，1＋1＋1的组合也可以考虑，即以一手股票加一手认购权证加一手认沽权证，而认购权证与认沽权证的买入成本合计不要超过G武钢的股价。当然，这也只是一种个人建议。
还有一点需要强调，那就是如果你以组合的态度买入G武钢及权证，那么衡量操作就不能单看一个品种的盈亏，而是按组合总体市值来考虑波段进出目标位。 大摩投资 徐胜治
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