|
沪深两市涨停的股票明显减少，说明以往最活跃的游资转入了权证交易。待武钢权证大幅震荡后，单日权证成交额很可能直逼沪深两市中某个市场的A股成交额。那样的话，权证对股票市场资金与人气的影响，恐怕还会引发权证重新问世时机的冷思考
本报记者 张炜
武钢认购权证和认沽权证11月23日、24日双双涨停，宝钢权证也连续两个交易日创出盘内新高。然而，权证如此火热，对证券市场稳定是利还是弊，在投资者中存在争议。
与宝钢权证上市初期相比，投资者对武钢权证的价格承受力明显“高涨”。尽管具有创新活动试点资格的券商从28日起就可以创设武钢权证，即两只武钢权证随时都有扩容的可能，但市场还是普遍看好武钢权证的上涨空间。武钢两只权证23日涨停仅成交了50多万手，而宝钢权证上市首日涨停成交达139万手。可见，彼时连基金也只抛不买的权证投资观念发生了变化，持有者与参与者都更加敢于放手一“博”。宝钢权证的价格已在2元之上，10月28日起反弹的19个交易日大涨近200%，这样惊人的赚钱效应足以刺激武钢权证。
至于连续创设机制对武钢权证的制约，暂时还没有吓倒权证参与者。一方面，券商创设武钢认购权证须按照11的比例在中国结算上海分公司存入武钢股票，近期创设权证大规模上市的可能性不大。另一方面，“T＋0”交易制度可为权证炒作放大资金效应。所以说，武钢权证上市后两个涨停的价格，在权证投资者看来不足为惧。
与此同时，非权证投资者对权证的心态也发生了变化。有一种观点认为，支付权证给相关股改公司的股东带来了实惠。按照武钢股份流通股每10股获送2.5股股票、2.5份欧式认购权证、2.5份欧式认沽权证的对价安排，如果参与股改对价的流通股股东在24日将所获送权证全部卖出，则每10股将实获现金对价6.715元，以实施对价前的停牌价3.45元来换算，相当于10送1.946股，武钢股份对价相当于达到了10送4.446股。如果25日武钢权证再有上涨，G武钢流通股股东实获对价还有提高。有业内人士称，权证对价是最能体现对价本质的对价方式，特别是认沽权证将股改与保护流通股股东利益进行了完美的结合。另外，券商创设武钢认购权证的需要，使得G武钢放量上涨，并带动G宝钢等钢铁股走强。由于钢铁股属于权重板块，为大盘23日重返1100点作出了贡献。
那么，在国内证券市场上两次登台都倍受争议的权证，是否因此得到了“平反”呢？就在23日和24日，投资者还是看到了权证火热的负面效应。权证火热不仅抽离了资金，而且抽走了人气。沪深两市涨停的股票明显减少，说明以往最活跃的游资转入了权证交易。权证之所以吸引投资者眼球，关键在于其赚钱效应。而没有赚钱效应，股票市场回暖根本无从谈起。即便权证连续创设机制会使对应的正股如G武钢那样受宠，但其受宠只能保持一时，而无法创造出持续的赚钱效应。投资者非常清楚钢铁行业的业绩前景，因而，靠G武钢持续上涨带动钢铁股持续走强的可能性不大。24日，G武钢、G宝钢等钢铁股均出现先扬后仰走势，说明钢铁股持续走强面临压力。
再说武钢权证，一旦涨停板打开，将出现成交量成倍放大。与其说武钢权证上市前两日已抽离了股票市场资金与人气，还不如认为这只是抽离资金与人气的预演。宝钢权证23日和24日分别成交25.74亿元和19.98亿元，而沪深两市24日成交分别是72.89亿元和38.71亿元。待武钢权证大幅震荡后，单日权证成交金额很可能直逼两市中某个市场的A股成交金额。那样的话，权证对股票市场资金与人气的影响，恐怕还会引发权证重新问世时机的冷思考。
| 
