巴菲特股东大会谈A股：投机不是聪明做法

　　原标题：巴菲特：轻资本企业是并购首选

　　信息时报综合报道 （记者 刘莉） 北京时间昨天凌晨，4万多名全球投资者参加了在巴菲特家乡奥马哈举办的第52届伯克希尔·哈撒韦股东大会，87岁沃伦·巴菲特与其93岁的搭档查理·芒格与投资者进行长达5小时的互动问答。在一一分享了自己投资的公司成功与失败，经验和教训后，他对一批轻资产型科技公司运营所带来的成就感到惊叹，股神似乎正在打破其近半个世纪“不碰科技股”的投资准则。

　　谈A股：投机不是聪明做法

　　现身大会的前海开源执行总经理杨德龙昨天告诉记者，此次前往股东大会现场的中国投资者超过总人数的10%，为赴会人数最多的国家。

　　而根据国内多家网站现场发回的股东大会视频，巴菲特在回答如何看待A股时表示，“投机是一个不太聪明的做法”。他认为，中国作为一个新兴并且几乎全民参与的一个市场，可能会变得投机，投机是会给投资者更多机会，但投机需要非常多的运气才能达成。他说，如果有很强的投机性，则会进入比较困难的经济环境。

　　“没有公司永远不会出现问题”

　　投资者比较感兴趣的还有，“股神”如何处置出现“黑天鹅事件”的重仓股。比如其重仓的“富国银行”，去年就因内部员工私创虚假账户而被罚1.85亿美元，今年4月，巴菲特对该股进行了减持。在此次股东大会上，巴菲特表示，富国银行最大的问题就是激励机制的构建——很多激励因素都起到了坏的作用；其次是在发现了事件后没有立即采取行动，但他并未提及未来会否继续减持富国银行。

　　对于今年4月出现的“美联航把亚裔乘客打下飞机事件”，巴菲特表示，“我们买入美国运通、富国银行、美联航或可口可乐时，并不是认为这些公司永远都不会发生问题，或永远不会遇到竞争。我们买入只有一个原因，就是它们有很强的竞争力”。

　　不过，巴菲特也并不避讳说自己在投资IBM这件事上可能“搞砸了”。他在谈到IBM令人失望的表现时，还提到了该公司的两个主要竞争对手——亚马逊和苹果，在IBM试图积极扩张云计算时，亚马逊仍在继续主宰该市场；苹果与其说是一家科技公司，不如说是一家消费品公司，而这两个行业的客户对象非常不同。

　　据媒体5月5日发布的最新消息，巴菲特已经决定抛售伯克希尔旗下所持有的四分之三IBM的股票，并且已从第一季度开始陆续抛售，目前已经出售大约三分之一的股票。

　　轻资本企业是并购首选

　　一位股东提问伯克希尔是否应该坚持收购那些不需要大量资本运营的企业，而不是转向铁路和公共事业相关的公司。

　　巴菲特对此回应称，这是毫无疑问的，轻资本企业是他的首选。巴菲特表示现在美国市值最高的股票主要都是科技股，这个群体包括苹果、微软、雅虎以及谷歌的母公司Alphabet，他为这些公司轻资产运营所带来的成就感到惊叹，这似乎表明股神正在打破近半个世纪“不碰科技股”的投资准则。

　　除对苹果表示满意外，在谈到亚马逊这类电商股时，巴菲特表示，“我之前太蠢了，没有意识到亚马逊会发展得如此之好，他们对整个市场带来了颠覆性变化，在基础行业对我来说这种投资当时可能是非常长线的投资，我当时也低估了它的发展潜力，我们也低估了他们执行的程度，做网上业务是需要很强的能力的”。

　　他还承认，“几年前没有买入谷歌的股票是一个失误”。以前，巴菲特经常说他会避免科技类的股票，因为他常常搞不清楚这些科技公司是如何赚钱的，以及他们是否能长期保持盈利。在谷歌的例子中，巴菲特表示他本可以发现这家公司拥有巨大的广告业务，因为他自己的公司曾经也为谷歌的广告业务利润做过贡献。

　　对颇有争议的人工智能，巴菲特表示人工智能将会在某些领域减少就业，但这对社会有益，因为它提高了生产效率并带来巨大变革，“我会选择使用人工智能”，他说。