《证券市场周刊-红周刊》特约作者 胡东辉
现在说股灾已经过去了，大概没有人会有异议。A股市场已经基本恢复正常了，千股跌停仿佛已成遥远的记忆，指数虽然还没有收复失地，但个股走势之强令人难以置信。最有意思的在于市场分析人士在股灾前后的表现，基本上都是看图说话，大都不靠谱，可以说成事不足，败事有余。投资者要听信他们，年都要过错了。
股灾底部看坏要割肉
今年的股灾可以分成上半场和下半场。6月下旬到7月上旬是股灾上半场，这个时候很多市场分析人士对股灾的严重程度还认识不足，因此大盘一路暴跌一路高喊牛市还有下半场，牛市逻辑不变，不用怕，大盘还会创新高。那个时候因为有“国家队”救市，因此迷惑了不少投资者。8月中下旬是股灾下半场，跌势比上半场还要惨烈，很多个股在原来已经腰斩的基础上再度被腰斩，有的投资者扛过了上半场却没扛过下半场，爆仓或斩仓出局。恰恰在这个时候，很多市场分析人士信心不足了，频频发出悲观的言论。
现在回过头来看，那个时候正是A股的底部区域，投资者如果在那个时候买进中小盘股，其实不再需要任何操作就可以坐享丰厚收益。当然，当时没有人能看清这一点，投资者买进股票之后犹如惊弓之鸟，稍有风吹草动便一卖了之，收获有限。9月11日是A股最后一次千股跌停(后面还出现过一次800股跌停)，可以说是A股最后一跌。当时却有一个分析师在电视节目中语气沉重地建议投资者把仓位降下来，也就是要“割肉”减仓。如果有谁不幸听从了这个建议，那真是割在了地板上。
还有一位节目主持人，以懂技术分析自居，常常自诩分析最准确，最敢说明天、下周怎么样。股灾上半场时号召“为国接盘”，股灾下半场时却彻底看空，尤其是看空创业板。但他不直接说出这个意思，而是打出创业板的日K线图，当时创业板指跌到了1900点左右，他是跟年初1400多点比较，甚至再收缩图形看到更前面，同时还跟沪指进行比较，反复问节目嘉宾，这创业板调整到位了吗？言下之意很明显，创业板指比启动位置时仍然高出不少，即便较年初也还有20%~30%的涨幅，而沪指已经跌破了年初的位置，难言调整到位，仍有下跌空间。
分析逻辑岂可随便换
其实谁都有看错的时候，这个不能苛求，关键是你分析的逻辑是否一以贯之，不能随随便便就换一个逻辑来分析。有一位来自券商的分析师，股灾中每次出镜，他反反复复说的一句话就是股价太贵了，股价贵就是最大的利空。股灾前股价炒得太高确实是暴跌的根本原因，但到了股灾下半场，很多股票股价已经跌去了3/4，他仍然还是这句话：股价太贵了。他奉劝投资者不要买50元左右的股票，说熊市中这些股票可能会跌到5元。这真让人不寒而栗，按照他的这种逻辑，那个时候的股票实际上根本就不能买了，在股价已经跌去3/4的情况下，如果50元的股票再跌到5元，那5元的股票岂不是要跌到1元以下去了？
这位分析师当时还有一个皮球反弹理论，说皮球反弹起来以后高度会越来越低，7月9日是第一次反弹，所以高度和力度最大，以后反弹的高度和力度就越来越低，到最后就根本弹不起来了。原因无他，还是股价太贵，场外资金不愿意买。而且他认为清理场外配资结束也没有用，股市跌跟这没关系。届时如果股市仍然下跌，那就印证了他股价太贵是下跌主要原因的结论。结果此后A股一路上涨，很多小盘股现在纷纷收复失地，有的股价还创出历史新高。现在小盘股的股价比当时高出了两倍甚至三倍，但他再也不说股价太贵了，相反却看好后市行情。节目主持人问他更看好哪些股，他也认为小盘股机会更多。显然他已换了趋势为王的逻辑。这不是墙头草吗？
现在很多投资者应该会后悔没有在那个时候满仓买进股票，相反却听信那些分析师建议谨慎观望，严格控制仓位，结果错失了翻倍甚至翻两番的历史性机会。其实那个时候投资者只要想一想，国家史无前例地在二级市场直接买了那么多股票，自己比国家队买得还要便宜，还有什么好害怕的？满仓股票该干吗去干吗，现在没事尽可偷着乐。当然，大多数投资者做不到这一点，这也不必苛求。但对分析师应该要求严格一些，可惜还是这些人，现在又都神抖抖的了，没有反思，而且还继续看好那些已经炒到天价的股票。他们的逻辑是一旦转势下跌就看空，才不管那些买进的投资者能不能逃得出来呢。■
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