伴随着沪股通在近日创出了最长资金净流出纪录，在市场人士的万众瞩目之下，2014年11月17日正式鸣锣开通的沪港通蹒跚迎来周岁纪念，周年成绩单也揭开面纱。
数据显示，沪港通全年累计交易金额超过2万亿元人民币，不尽如人意的是，沪股通和港股通的累计使用总额度占比均未过半。在总结成败得失的同时，A股国际化进 程全面提速已经成为事实。沪港通的成功顺利开通和平稳运行，也激发了全球各交易所之间联通的热潮，成为交易所之间联通的典范，引领了交易所行业互联互通的 新趋势，全球众多交易所均通过不同形式向上交所[微博]表达了互联互通的强烈意愿。
□现状
沪股通创最长资金流出纪录
一面是沪港交易所欢天喜地庆祝沪港通通车周岁生日，另一面却是沪股通在2015年11月16日生日周岁这一天刷新了史上最长净流出纪录来为周岁生日添堵。
公 开信息显示，自10月以来，A股市场摆脱前期低迷格局，现稳步升温态势，沪指从3200点节节攀升，一跃站上了3600点大关。仅一个月的工夫，多数股票 乘大盘反弹之东风，实现股价翻番。然而，10月以来A股市场的持续攀升也导致了部分外资借道出逃，而沪股通就在其中。数据显示，自10月16日以来，截至 11月17日，沪股通连续21个交易日净流出，其间沪股通累计净流出资金高达248.81亿元。这也是沪股通从2014年11月17日开通以来最长的净流 出周期。资金净流出的局面直到11月18日才得以终结，资金重现净流入。
财富证券赵欢等市场分析人士认为，沪股通资金长期净流出的 主要原因在于A股相对H股来说存在溢价，使得外资在A股市场短期获利过后，及时锁定收益。此外，目前全球经济走势仍不明朗，美联储加息后将会出现一系列市 场变化，为后市凭添了一层阴影。再加上近期A股强势上攻，走出了一波与众不同的大涨行情，这也为外资出逃提供了很好的机会。
□成绩单
使用总额度均未过半
作为互联互通、助力A股市场国际化的重大举措之一，自2014年11月17日鸣锣开鼓，到2015年11月16日，沪港通运行一整年。根据上交所统计，沪港通全年累计交易金额2.13万亿元人民币，日均交易金融将近100亿元人民币。
分市场来看，“北温南冷”市况贯穿全年。具体来看，沪股通全年共230个交易日，交易金额1.54万亿元人民币，累计使用总额度1207.06亿元人民币，占总额度的40.24%。
相比之下，港股通共225个交易日，交易金额5898.60亿元人民币，累计使用总额度921.48亿元人民币，占总额度的36.86%。
根据开通的协议，沪港通总额度5500亿元，其中北向投资的沪股通总额度为3000亿元，每日额度为130亿元；南向投资的港股通总额度为2500亿元，每日额度为105亿元。整体来看，北上和南下的资金使用率均在四成左右，尚未过半。
此 外，在市场的参与热度上，“北温南冷”局面明显，这一点从沪港通开通首日就已现端倪。数据显示，沪港通开通首日，截至当天13：58，沪股通130亿当日 余额已全部耗尽，而与此相对，南下买港股的“港股通”反应相对冷淡，开通首日额度仅用近17亿元人民币，相当于全日额度的16%，额度尚余87亿元人民 币。
成长印记
牛市启动：投资热情逐步升温
沪港通周岁成绩单并不尽如人意，与预期相差甚远。但是一组数据还是值得关注。
首先，沪港通开通首日，已经成为上一轮牛市启动的一个重要节点。2014年11月17日，沪指以2506.86点起步，随后便一路扶摇直上，直到2015年6月12日盘中创出了5178.19点的本轮高点，涨幅轻松实现翻番。
另 据上交所公布数据显示，一年时间以来，投资热情保持逐步升温态势。沪股通开通当月日均交易金额38.34亿元人民币，今年10月份日均交易金额已达 47.27亿元人民币，增长了24%；与此同时，港股通开通当月日均交易金额4.62亿元人民币，今年10月份日均交易金额已达17.27亿元人民币，增 长了240%。
由此可见，投资热情处逐步升温态势，在境外投资者对内地资本市场持续保持投资热情和关注度的同时，境内投资者正在逐步适应这一新的跨境投资机制，对海外市场的投资需求不断增加。
参与主体：北上机构南下个人
在市场的参与主体方面，沪股通和港股通完全相反。
沪股通（指投资者委托香港经纪商，经由港交所设立的证券交易服务公司，买卖规定范围内的沪市股票）方向，香港市场121家券商参与沪股通，投资者以机构为主，个人投资者占比较小。
而港股通（指投资者委托内地券商，经由上交所设立的证券交易服务公司，向香港联交所进行申报，买卖规定范围内的香港联交所上市股票）方向，内地94家券商开通了港股通交易权限，已开通港股通交易的账户中，大部分为个人投资者，机构投资者占比较小。
投资标的：全部标的均获交易
沪 股通标的目前包括上证180指数成份股、上证380指数成份股、A+H股上市公司的上交所上市A股，统计显示，全年569只标的股票全部发生交易。具体来 看，中国平安、中信证券、贵州茅台、招商银行、上汽集团等公司成为一年内沪股通的热门标的。一年累计成交额分别达到13134020.70万元、 4800908.05万元、4286597.56万元、4101814.01万元、2896831.11万元。一年涨幅分别为60.84%、 31.80%、53.78%、76.59%、15.03%。
此外，港股通标的目前包括恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、A+H股上市公司的H股，根据交易所的数据，港股通全年295只标的股票也全部发生交易。
另据数据显示，沪港通开盘后港股通和沪股通首只成交的股票分别为长江实业和伊利股份。具体来看，伊利股份首日总成交股数32700股，成交金额85.02万元。而港股通首单为长江实业，成交股数8000股，成交金额113.6万元。
□分析
两地交易规则差异成为障碍
武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]表示，沪港通是上海和香港两地交易所勇于开拓创新、长期精诚合作的结果，更是落实中央开放战略、推进内地资本市场双向开放的重大制度创新，意义重大，影响深远。
对 于北温南冷的局面，董登新表示，香港股市机构是市场的主要力量，机构投资者的成交量达70%以上，而内地股市向来都是散户市，散户的交易额达90%以上； 已开通港股通交易的账户中，大部分为个人投资者，机构投资者占比较小。而一直以来，内地中小投资者一直的喜好都是低价股或是小盘股。对于港股通以金融、房 地产为投资标的股票显然并不热衷。董登新说，如果港股敢向内地股民开放600多只不足一港元的仙股，那么，不出三个月，内地股民就可以将600多只低价港 股全部消灭。此外，两地交易规则的较大差异，也成为一种障碍。因此，未来可以在同步双方交易时间、内地取消涨跌幅限制等方面逐步改进。
□展望
推进A股市场双向开放进程
上 交所理事长桂敏杰总结沪港通这一年来的得失时表示，沪港通是继QFII、QDII之后内地资本市场双向开放的又一重要创新，不仅为内地资本市场进一步开放 积累了经验，也为境外投资者投资内地资本市场提供了快捷和便利的渠道，扩宽了内地资本市场双向开放的广度和深度，提升了中国资本市场的整体影响力。
沪 港通开通一年以来，境外投资者对内地资本市场持续保持投资热情和关注度，境内投资者开始逐步适应新的跨境投资机制和模式，市场各方参与踊跃。但是，沪港通 也存在一些亟待优化和完善的地方，比如，港股通方面，投资者获取港股信息渠道单一、不熟悉港股公司行为、港股研究报告较少；沪股通方面，看穿式监管体系尚 未建立、融券模式存在差异、市场监察仍不顺畅等。交易所将在今后工作中逐步优化和完善。
上交所也将牢牢把握难得的历史机遇，进一步提升上交所市场国际化水平，加快推进内地资本市场双向开放进程。包括积极落实中英两国元首会谈成果，研究推出沪伦通，探索跨时区交易所互联互通合作新模式等。
京华时报[微博]记者敖晓波京华时报制图谢瑶
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