编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。华泰证券独家支持，新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

　　我是93年参与股市的投资者。中国股市的发展过程，经历了几次大起大落，但每次交过巨额学费后却没有吸取教训。从三周到尚，重复着同样的故事。狂涨时政府发金牌下指令，狂跌时股东喊救命。为什么会狂涨猛跌呢？究其根源还是因为政府从一开始就扭曲了市场，没有让市场体现出它的公平交易原则。大家都不是神，凭什么你证监会要组织发审委来替出钱人把什么关，而你把的关市场并不认可，股票天价发行，跌破发行价就是必然。凭什么原始股东一元的净资产几年后经你一审就可以涨几倍，难怪想上市的公司要来攻关，因为你处有钱捡呀。经你一审，政府的信誉、市场公平的原则让你审没了，你强抢了社会资源装入了一部分人的口袋，权力实在是太大了！要是我当证监会主席，将做以下两件事：第一件事就是让所有的公司都可以来上市，只要你能发行成功，这样博弈才能真正开始。要做的第二件事就是诚信建设，对于拟上市公司、中介机构，谁任虚作假、不守契约一定要罚得它倾家荡产。(这是我2008年发在和讯论坛的帖子)

　　中国股市的根本问题是什么呢？就是承销商与发行人狼狈为奸高溢价发行新股，导致大陆的股市文化，从新股的高溢价发行开始，一上来就倡导大股东吃小股东，老股东吃新股东，国资吃民资，产业资本吃金融资本，并让外资股东吃大陆股东，这个股市怎么可能办好呢？为什么就不能以1.5倍以内的市净率在大陆发行一些有投资价值的新股呢？下面提出我的新股发行办法。

　　注册制+上市后一个月内承销机构的回购承诺制，

　　实行注册制后怎么保护投资者利益呢？我再给证监会支一招：这就是责任完全落到承销商与保荐机构身上。我们现行的新股发行制度就是包销制，所发新股如在一个月内跌破发行价，就必须由承销机构无条件按发行价回购。所有问题迎刃而解。(网下机构投资者配售的股份仍实行三个月锁定期，不在承销商回购之列。)

　　这个办法就相当于在新股上市一个月后给予承销商(可能要)包销的机会。承销商得承销费就应该承担相应的责任，如果它自己定的价连一个月都保证不了，那它就活该倒霉。更重要的是，承销商是最了解发行人的，它们两者之间为各自利益而出的价也一定是最“公平”的，从而从根本上解决中国股市新股的定价问题。

　　这就是两人分饼，相互制衡。比现在的询价制要好得多。请有管道的朋友把我的这个提议送达证监会或国务院，从根本上解决中国股市现存的最大问题。

　　编后语：

　　感谢您对我们工作的大力支持，更感谢大家对中国股市的热爱，因为有你有我，相信我们的市场会越来越好！

　　若欲建言献策，请把您的真知灼见发至：stockzhengwen@sina.com。 详见征文启事。