编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。华泰证券独家支持，新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

　　既不反映中国经济发展、又与世界资本市场完全脱节，中国经济持续高速发展的同时，股市不仅没有给投资人应有的回报，反而像吸血机不断吞噬股民的膏血。这样的股市真是对中国特色的一大讽刺。这样的股市是怎样炼成的呢？我以为都是中国特有的行政审批制结出的果，不废除行政审批治，中国股市就没有希望。

　　中国的上市公司大致分为两类，其表现各不相同：一类是国有企业，大多数上市圈钱之后进入冬眠状态，很少履行回报投资者的义务；一类是民营资本包括近年来的创业板，股市实际上成为一个造富机器，上市就是为了将手中的财富以数倍的价格迅速变现。因此中国股市虽然诞生于中国经济以全球最高速成长的20年，却成为全球最熊的股市。这一切全拜行政审批之赐。本来股市就是投资人与上市企业之 间的交易和博弈，应该按市场规则进行，由投资人选择上市企业。但中国的上市公司却必须首先由行政审批认可，所有公司取得上市的资格不是投资人说了算，包括价格在内都是由审批部门说了算。这就出现了一个扭曲的悖论：本来是投资人应该做出的决策，却被行政审批所垄断，而行政审批对于上市的企业是否具有投资价值从来不负分毫的责任。翻翻企业上市各种弄虚作假的丑闻记录，有哪一个不是审批过了的呢？但对此审批部门似乎完全没有责任甚至没有关系，也从来没有给投资人一个交待。当然审批的理由极为冠冕堂皇：在中国市场还不够成熟，审批是为了向投资人负责，审批者俨然是全知全能的保护神。但以往的记录正好相反。原因也很简单：在审批制下，企业能否上市靠的是向审批部门公关而不是预期给与投资人的回报，这已是公开的秘密，因此从上市之日就不会向投资人负责。投资人为何会购买上市公司的股票呢？一是有政府行政审批保底，实际上是政府信用的抵押，这一点随着股市的低迷和丑闻的日渐增多，其价值已经大大贬值了；二是缺乏其他更好的投资渠道，把股市作为一个投机的场所，如同买彩票一样。

　　那么取消行政审批会不会导致股市大乱呢？这取决于如何监管。假如依然像现在这样，对各种弄虚作假、欺诈套利的行为，不依法严惩，使非法获利的收益远远大于可能受到处罚的成本，那就依然如吴老先生所言，连赌场都不如。从世界各国特别是美国股市的发展历程来看，一个健康的股市只能寄希望于严格的法制和监管，而不可能产生于行政审批。有了严格的法制和监管措施，则至少绝大部分公司的所有者不敢冒天下之大不韪，少数害群之马也不可能为所欲为。在这种情况下，投资人与上市公司“自由恋爱”，相互选择，投资人自己对自己的行为负责，不用将政府的信用作为投资的参照物；上市公司不用收买讨好审批者，才能真正对投资人负起责来。一个由行政审批控制的股市是没有希望的！

　　编后语：

　　感谢您对我们工作的大力支持，更感谢大家对中国股市的热爱，因为有你有我，相信我们的市场会越来越好！

　　若欲建言献策，请把您的真知灼见发至：stockzhengwen@sina.com。 详见征文启事。