编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。华泰证券独家支持，新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

　　近两、三年中国股市跌幅冠全球，根本原因到底是什么？中国一些所谓的经济学家、股评家主要给出以下几点理由：1、金融危机、欧债危机；2、中国经济下滑；3、估值过高。我认为这些理由都站不住脚，都不是中国股市熊冠全球的主要原因。首先，金融危机、欧债危机都不是发生在中国，对中国股市的影响绝不应超过发生这些危机的国家；其次，前两年中国经济并未下滑，中国股市也熊冠全球。今年全球各国经济几乎都在下滑，今年中国经济虽然有所下滑，但到目前为止，GDP增长率仍是全球第一，且下半年有回稳加速增长态势，能把这种情况当成中国股市熊冠全球的理由吗？再次，说中国股市的市盈率比其他主要股市的还稍高些，所以应该下跌。这个理由也是站不住脚的。请问：中国GDP年增速约10%、7年左右即可翻一番，与GDP年增速1%、70年也不可能翻一番的国家，其股市市盈率应该一样吗？说这样话的人懂经济吗？能称“经济学家”吗？成长性相差悬殊的公司能按一样的市盈率考虑吗？

　　那么，中国股市熊冠全球的根本原因是什么呢？其实，这个原因就是中国股市的另一个世界之最——融资圈钱冠全球。中国股市近三年来新股融资、老股再融资、大小非大小限解禁套现加在一起，融资量绝对是世界第一。郭树清主席上任以来采取了许多积极的措施，深得广大股民包括我这个小散的赞扬和支持。但在融资规模和速度与股市涨跌的关系上，包括郭主席在内的证监会一些人的认识是错误的(但愿是认识上的原因而不是其它原因)。他们认为：融资规模和速度与股市涨跌没有关系，甚至拿以前几次停发新股后股市的表现作为例证。这是不对的。首先，以前的例证并未说明没有关系，其次，以前股市是什么规模，现在是什么规模？以前年融资量是多大，现在新、再融资，非、限解禁套现是多大？以前社保等机构入市资金多少，占股市市值的比例是多少？现在增加多少，增加的资金占股市市值的比例是多少？以前每年新批基金多少，占股市市值的比例是多少，现在每年新批基金占股市市值的比例是多少？以前每年散户新开户资金占股市市值的比例是多少，现在每年散户新开户资金占股市市值的比例是多少？由上述可见，以前与现在是没有可比性的。最简单、最科学的比较，是拿股市每年新增资金(机构和散户)的总额与每年以上几种融资的总额进行比较，新增资金总额大于融资总额，股市就可能上涨，反之则反是，而且差别越大，股市的涨跌幅度越大。所以说，融资规模和速度是与股市涨跌密切相关的。

　　在这里还要驳斥三个似是而非的说法：一个说法是现在新股中签率仍很低，买新股很踊跃，说明发新股对股市没有影响。这种认识是错误的。恰恰相反，如果不是新增资金买新股，而是存量资金去打新，他就必须卖掉手中的老股去买新股，而老股就可能因为他的抛售而下跌。第二个说法是停发新股市是行政干涉，行政不应当干涉股市。这种说法太可笑了。新股发行的规模和节奏现在就是行政(证监会)决定的，停发是干涉，多发就不是干涉了？简直岂有此理！第三个说法是新股是不是需要停发或放慢速度，由市场决定。这看似公平合理的提法，实际上是个伪命题。请问：怎样才算市场决定了？是新股发不出去了？还是市场下跌了？如果是新股发不出去了才说明新股需要停发了，那中国股市只有奔向崩盘一条路，因为，根据目前的情况，上证指数即使跌到300点，新股都仍然可以发出去。如果承认近两年中国股市熊冠全球与近两年中国股市融资冠全球有直接关系，那就应该承认市场已经决定了新股应该停发或放慢速度，而不是还在空喊由市场决定。

　　编后语：

　　感谢您对我们工作的大力支持，更感谢大家对中国股市的热爱，因为有你有我，相信我们的市场会越来越好！

　　若欲建言献策，请把您的真知灼见发至：stockzhengwen@sina.com。 详见征文启事。