编者按：经过20多年的发展，我国资本市场正在迎来蜕变，市场参与各方均需解放思想。历史告诉我们，下跌并不可怕，可怕的是失去理性。股民需要理性思考，资本市场的发展更需要理性的建议。新浪财经联手证券时报发起“拿什么拯救你，中国股市！”大讨论，邀请专家、券商基金人士为中国股市的前途出谋划策，也欢迎广大网友积极参与，建言献策！

　　中国股市发展20多年了，到底是成绩大还是问题大，不同的人站在不同的角度可能有不同的看法。

　　中央电视台2套宣传说20年20万亿市值，2000家上市公司，8000万投资者……,但是曹凤岐(微博)教授却在他的博客中提到20年平均每个股民亏了4万。

　　那么中国股市到底是什么呢？

　　首先我想说的是，我们股民来到证券市场为了什么，不就是为了赚比在银行存款利息更多的钱吗？否则，把钱存银行吃定息不就完了，何必到股市呢？但是，在股市中我们为什么能赚钱？我们怎么赚钱？我们赚的钱从哪来呢？我以为如果不明白这些问题，不知如何赚钱，如何亏钱，稀里糊涂进市，恐怕连亏(损)都不知是如何亏的，岂非亏不瞑目？

　　听到有的“专家”说，股市不同于期市，期市是“零和”(即你赚的就是他赔的，资金总和是固定的)，而股市不是，上市公司有分红，不是零和，不过我认为他们犯得是低级错误，期市除了投机盘外，还有现货商(即手里有货的卖方)入市交易，而股市中股民除了要买股票，配股，增发等等，还要交给国家印花税，券商手续费，全部上市公司分的那点红利还不够这些印花税，手续费。比如在1991－2000年的10年间，沪深股市提供的证券交易印花税总额达1461.58亿元，年均递增210.39%。而我们股市最牛的2007年的交易印花税总额是2062亿元，再加上投资者一年交给证券公司的佣金——(我们知道各券商收取的佣金根据客户资金大小不同，从0.3%到0.05%不等，平均在0.1%左右，而股市(沪深两市)每天的交易量活跃的时候四、五千亿，差的时候也在1500亿左右，平均在2000亿以上，按最低平均值0.1%的佣金水平，一天就是两亿，)一年至少在500亿以上，而2007年上市公司派现跟分红一共是1500多亿。分红总额扣掉20%个人所得税，分红派现、(送红股都要扣税)，就剩了一千零几亿，将近一千亿了。也就是说股民拿到了近1000亿分红，却要支出2500亿以上的税和佣金，请问这是“零和游戏”还是“负和游戏”？

　　在这里，应该说明，这个数据来源于2008年3月政协十一届一次会议政协委员、中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长贺强网上直播，他没有说明上述1000多亿派现中包不包括对国家股的分红，举例说，有的研究员认为工商银行分红最多，在钱龙软件中，列出它的总派现是总融资额的1.63倍，好像工商银行分红多于融资，但这里实际包含了给国家股东的派现，而融资却是只针对二级市场广大中小股民的，也就是说占总股本90%以上的国家股东在二级市场并未投一分钱，反而是分到了不少钱，如果把给国家，法人股等原始股东的分红派现也算在对二级市场的分红中显然是不公平的，而且是欺骗性的。所以，如果上述1000多亿包括对国家股东的派现，再减去这部分，那就少的更加可怜了。

　　笔者手里没有20年来中国股市每年的分红，派现和印花税、券商佣金(手续费)的数据，但我认为即使没有像2007年这么悬殊，但20年来国家收的印花税，券商收的手续费高于上市公司给二级市场中小股东的分红，派现也是没多大出入的。特别是如果除去工行建行，中行，中石油等少数几家大公司，那么99%的上市公司的总派现额更是所剩无几，笔者所以没有在此处提送红股，是因为大家知道，送红股相当于是上市公司强制你红利再投资，就比如上市公司分你两元钱，但强迫你必须把这两元钱买成它这公司的股票，投资者还是拿不到现金。

　　我们再以A股市场10年来累计分红派现总额最高的上市公司工商银行为例，(虽然工行的分红总额很高，但在二级市场上的表现却仍归于很差一类，具体原因我后面再分析)，其上市4年来，每股派现总额是0.4374,按照这几年银行年平均利率(因有些年银行多次调息)，07年3.06%，08年4.14%，09年2.25%，以它同年派息额对应银行同年利息计算，对应股价应是07年3.93元，08年3.6元，09年6.8元，而实际上工行07年股价是4—9元，08年是8—4元，09年是4—5元，即只有09年买工行股票比银行存款得的利息高。

　　再以几年前赫赫有名的苏宁电器(微博)为例，当年媒体动不动就把它提出来当榜样，说它如何如何高成长，如何如何高发展，把它作为中小板的典型代表，和后来吹嘘的创业板一样，我们再看看它对股民的分配，从2004年7月上市，6年间股本扩张了64.8倍，再算上股改时送给流通股的2.5股，流通股东股本扩大了81倍，真是巨大的发展，但它在这64倍的股本扩张中，真正用利润分配给股民的只有09年10送2股，其它全是用公积金转增股份，而我们知道公积金实际是股民高价买入股票时的溢价款，即股票面值一元，而股民花16元买这一元股票多出的15元计入公积金，因此，用公积金转增股本，实际还是拿股民自己的钱给自己，并不是公司赚得钱给股民。而在钱龙软件统计中，苏宁电器上市6年总融资额40.38亿，总派现额是7.7亿，派现与融资比为19%，而且这里同样包含给大股东的派现，考虑到中小散户占总股本的1/3左右，那么实际中小散户得到的6年派现仅有3%左右。平均到6年每年就只有0.5%了，这就是中国股市赫赫有名的(过去)第一成长股给我们股民的现金回报，更不用说股市中其它几千家个股了，还有那15年不分配的金杯汽车。

　　读者不妨用股票的派息值除以你买股票的价格，很明显，是远不如你把钱存在银行所得的利息的，而从整体分红收益率看，2009年A股公司平均仅为1.22%，远低于目前的一年期银行存款基准利率，也远低于中国香港、美国等成熟资本市场，

　　笔者述说上市公司的问题，并不是说2000多家上市公司都没有好的，例如002001新和成在成长性和分配上都做得不错，但我们不能用个案来说明整体，我们要看绝大多数上市公司，它的分配，它的股价，它给股民的真金白银。就好像2010年，上证指数是下跌的，而中小板指数是上涨的，有人因此就说中国股市表现并不差，但我们都知道主板的市值占股市总市值的2/3以上，我们不能因为一个次要指数的上涨而盖过主要指数，正如即使在07年到08年的特大熊市中，也有个股走势不错，像盐湖钾肥，敦煌种业等等，我们也不能由此说中国股市08年不是大熊市一样。

　　上市公司所以不派现，绝大多数是因为它无钱可派，但有的公司有利润也不派现或者只送红股，为什么说采用送红股的方法有问题呢？派现给股民，股民可以自己决定是继续买股票还是用于生活消费？而送红股就是强制股民必须买上市公司自己的股票，而股民自己要变现就必须在二级市场上卖出股票，即上市公司不给股民(上市公司的股东)钱，而由其他股民给钱，对上市公司来说，它是一分钱的支出也没有。如果有一个上市公司，业绩不错，就是总不派现，怎么办呢？比如像苏宁电器，它会说，你把钱投在我这，我的收益率比你存银行高，如果它一直收益率高于银行，它的净资产也在增加，理论上是不错的，问题是它是否真能永远如此，中国股市新公司还没有经过时间的考验，10年以上的老上市公司似乎还没有发现这类公司，倒是经常看见公司一段时间业绩不错，过几年就变脸，好时利润被上市公司扣下了，滚存进未分配利润中去了，坏时就拿过去的盈利来补亏损，股民还是什么也得不到，中国股市过去有一个上市公司“郑百文”就像今天的苏宁电器一样，也是做家电连锁的，开始时也是迅速发展，业绩优良，但因发展连锁店太快，资金断裂，而倒闭退市。安知苏宁电器以后不会出现类似问题呢？所以我们经常听到舆论说70%以上的上市公司业绩是增长的，甚至是20%—50%的增长，个别公司是几倍，几十倍的增长，但遗憾的是我们股民得到的盈利还是靠出更高价的股民给的钱，直到有一天上市公司的业绩是下降的时候。它的股价又回到了起点。

　　笔者所以罗里罗嗦说这么一大篇，只是在说明，

　　第一，上市公司对二级市场的派现总额还不如二级市场给国家上缴的印花税，给券商的手续费多。

　　第二，投资者在二级市场上买股票的资金所得到的上市公司给的分红派现还不如同样的资金存入银行一年所得的利息。

　　而我们前面说了，我们来股市，是为了赚比在银行存款利息更多的钱，那么，我们的问题就是本文开头所提及的，投资者赚的钱从哪来，赚谁的钱？

　　我们都知道物质不灭定律宇宙中的基本定律，试想，股民又要交印花税，手续费，又要有人能赚到远超过银行存款利息的钱，钱不可能是天上掉下来的，那么显然只有一种可能，你赚的钱就是别的股民给的，这就解释了股市中的一句谚语“七赔，两平，一赚”，赚钱的人得到的这些钱只能是别的股民赔的，

　　有一次，看财经节目，一位“专家”大谈股市如何如何好，说如果你在股市中投一万元，一年赚20%，若干年后就是上亿元，也许这对个别股民来说是可能的，但对整个股市来说却是完全不可能的，就好比18世纪有些人想造的无能源的永动机一样是永远不可实现的，如果所有股民都赚上亿元钱，请问，钱从哪来，谁给的钱？如果你赚了钱，给你钱的股民难道不是在亏钱吗？

　　这也就是为何我们股市中投机盛行，亏损的股票也能卖十几元钱，市盈率20以上的股票占了80-90%，几百上千倍市盈率的股票比比皆是，因为我们赚的钱不是来自上市公司的派现，而是股价的波动。只要股价有能波动的原因——题材也好，业绩增长也好，重组也好，政策也好，至于这些因素到底能使上市公司给我们多少回报，并不重要，重要的是这些因素使其他人愿意在更高位接盘。中国股市投机还有一个特点，无论业绩多差，不会跌到一元以下(这也与中国股市没有真正的退市机制有关)，为何小盘股股价高，受追捧，除了所谓高成长外，易被主力控盘，公积金高，可以转增股本也是主要原因，我们可以看到，如果1000万的股本股价是70元的话，当它扩张16000万股时(当然，前提是假设它有这么多公积金转增)，股价就除权到4.38元了，而按中国股市，一亿六的盘子，4.38的股价，绝对是低价小盘股了，

　　股民到股市中来，都是为了赚比银行利息高得多的利润，所以即使表面看起来大盘股市盈率低，分红高，但其大部分时间，股价也高于银行利息所对应的价格，也是投机价，既然都是投机价，而它盘子大，拉高股价所费资金大，拉升幅度小，那还不如做小盘股，又有题材，又可送股，还好控盘，何乐而不为呢？所以股民说，“即使大盘股业绩再好，股性不活跃，我也不买，小盘股再投机，只要它涨，我也要买”，这就是大盘股股性呆滞，没人买的主要原因之一。

　　我们看到不少股市高手大谈股市投资技巧，什么赤龙出水，空中加油，水底钓鱼，丹阳不破……，过去还有出书的，像什么战胜庄家等等，不错这些都是操作技巧，但是，如果我们把所有股民，包括大户，小户，庄家，散户，主力都看作自己人(也许主力就是你朋友的朋友，庄家就是你亲戚的亲戚，)，各位有什么感触，对了，就是“自己打自己”，有位博友谈到北京人对外地人在北京买房，把房价抬起来，造成北京本地人不满的事情时，先是为外地人辩护了一番，最后为了缓和语气说，其实富人早把钱赚走了，最后光剩下几个苦哈哈在穷打。我觉得拿过来形容股市倒蛮贴切，富人(资本家，国企等原始股东)早把钱赚走了——发行价是股票面值的几倍到几百倍，剩下的几个苦哈哈(广大散户，大户，主力)在最后为百分之几，或者几十的小利自相“残杀”。

　　所以也有人说，股市就像“击鼓传花”，每次都是换一批人被套。更有人说，股市像赌场。赌什么呢？赌我傻，但一定有比我更傻的人在更高位去买。其实，股市中，股价确实因政策，业绩，重组等等原因上涨，但在中国股市，常常并不管这些因素是否真能使业绩增长，(而且股价涨幅总是远高于业绩的上涨)。更多的是只要一个题材，就可以一飞冲天，所以09年以来，谁能把题材编的好，编成神话，谁就涨的好，比如说，几年来医药股涨的好，除了医药行业有其独特性外，医药股也最容易编故事，像某位股民说长春高新新药研制成功后，能卖1000多亿，股价至少300元，我也不知中国医药市场有没有这么多钱，但我担心，新药研发也是一个高风险的行业，如果都这么容易研发，治肿瘤的药早该成功了。也就是说，我们光考虑成功了，不考虑失败吗？如果失败怎么办？好像没人提起。我也不知道，在医药领域，到底是成功的概率大呢？还是失败的概率大？

　　白酒行业也是最近股价涨幅较大的板块，有研究员认为白酒行业多么有垄断性，有多么大利润，多么符合巴菲特的投资理念，但笔者以为无论白酒行业利润多大，但它显然不能与巴菲特的可口可乐公司相比，最关键的问题，就是白酒是一种弊大于利的商品，且不论是醉酒驾车，还是酒后乱性，更重要的是白酒本身就对健康有害，比如说我们把“三五”，“万宝路”拿来上市，也许它业绩很好，也许它每年都有50%的利润增长，但这是好股票吗？也许它对股东来说是好股票，但对于社会来说不是一场悲剧吗？这样的行业业绩越好，对社会的灾难越大。巴菲特绝不是一个只顾个人赚钱，不顾社会公益的人。所以笔者以为我们不仅要看企业的经济效益，更应看它的社会效益，切不能钻进钱眼里。

　　我们还有些人特别迷信明星基金经理，到了痴狂的地步，以至于明星基金经理做好业绩很容易，只要先买进，然后公布持股，“痴人”来追，我再出货，以此循环，我永远是赚钱经理，而留给高位接盘者的是谁，那就是他自己要付出的代价了，有时我们看到所谓明星基金经理买的股很奇怪，没有任何业绩支持，但就是因为是明星基金经理买的，就有股民追，有媒体忽悠，他就很容易出货，就像近来的“大连热电”。华夏大盘在2010年三季度持股300万，股价从8元拉倒14元，但到四季度就清仓了，而“大连热电”2010年的利润只有6分。

　　我们经常听到股评中说股市不差钱，股市真是不差钱吗？我们从几方面说，

　　1，大盘股为何不涨？有说因为它老融资，有说它有政策压力，有说它业绩缺乏增长性，但很重要的就是拉升费得资金多，我们知道大盘在6000点时上海每日的成交量是2000亿左右，而现在大盘才在3000点左右，成交量就要两三千亿，原因就是流通盘比过去大了1倍以上，目前的流通市值除以狭义货币量(M1)达到60%，是几次大盘见顶时的比值，说明资金还是很紧的。所以，中国股市有可能以后分为两部分，即投资部分和投机部分，投资部分以绩优大盘股为主，它的股价以它所分红利相对于银行一年存款利息为参照，走势慢，资金大；另一部分以小盘投机题材股为主，炒题材，炒成长，炒政策，炒重组，炒故事，股价上蹿下跳，剧烈震荡。

　　2，股市的虚拟性，假如1000万的一个股票，主力在10元买进900万，那他拉升到100元时，只要他自己不卖，即使那100万全卖出来，也只要1亿资金即可使股价保持在100元/股，而此时这只股票的流通市值却是10亿，虽然可能没有别人再用9亿元买这只股票，这只股票的净资产可能也只有2亿，但主力通过控盘，使这只股票形式上具有10亿元的“市值”，这也就是我们常常在电视中听到某些股评家吹嘘股市不缺钱，只缺信心的由来，就是指只要大家都不卖，你甚至可以只用1000元把一只股票价格打到100元，但是大家都明白这是水中月，镜中花，一碰就碎，是虚假的繁荣，并非真有这么多资金，真值这么多价格，这样所谓的“信心”有意义吗？

　　3.股票的发行可以是无限的，而资金(只要国家不大印钞票)它就是有限的，最近还有人在大谈什么新三板，什么海外版，还要放开审批，底下还有几千家公司等待上市圈钱，而某些人寄以幻想的楼市资金也毫无入市意愿，显然这些都是很聪明的资金，他们宁肯把资金投入民间借贷，获取10%以上的利息，也不愿投入股市给资本家抬轿子。所以股市不是不差钱，而是大大的差钱。而这些有限的宝贵资金却被浪费在无意义给资本家的高超募额上。

　　笔者在此把中国股市臭骂一顿，未免也太煞风景了，毕竟很多人都在股市拼搏，所以作为“补偿”，笔者在此给出中国股市投机必赢炒股策略，我们这些广大中小散户没有专业知识背景，搞不懂那些KDJ 、MACD、布林线，宝塔线，又不清楚上市公司的背景，盈利能力啊，重组消息啊，没有技术分析的功底(而且技术分析是完全可以被庄家控制的)又没有过多时间泡在股市里，总是被大鱼吃掉，应该怎么办呢？如何保证炒股必赢呢？

　　我们知道米卢在中国足球首创了“快乐足球”，如果我们每天炒股都提心吊胆，担惊受怕，就怕股市下跌，这样不仅影响健康，再闹出点心脏病什么的就太不值得了，所以笔者集十几年中国股市投机经验提出不需技术分析和行业背景的炒股必赢策略，也是“傻瓜快乐炒股法”，笔者不能保证你一定比高手挣得多，也不能保证要等多长时间赚多少钱，但集笔者十几年经验却可保证你一定不会赔，而且盈利也一定高于银行储蓄利息。

　　第一，选低不选高。(这个低有两层含义，一是绝对价格低，一是相对跌幅大，比如股价跌50%以上，  90%更好)尽量选低价股，不选高价股，这是因为任何股票只要不退市，总是有起伏的，不可能永远跌，如果你选60元的股，在下跌途中，你没法补仓，因为耗得资金太大，而下跌的价位太多，你又不知何处是底，比如，你在60元买了100股，如果这只股跌到6元，你从50元开始补仓，每跌一元补100股，则跌到6元你要花146000元。而如果你在6元买100股，从5.5元开始补仓，每一角钱补100股，则到3元钱(因为中国股市3元就是低价股了很少能跌到2元的股)你只要10625元，而一旦股票上涨，你可以分批卖出，比如从3.3元你每一角钱卖100股，则每一笔都赚10%(未扣手续费)，这仅是举例，当然你可以每笔200股，也可以越低买的量越大。

　　第二，选小不选大。就是尽量选股本小的，这当然是股本小的，资金占用小，主力好控盘，涨幅容易大。这包括笔者前面所说的小盘高价股，这是否和上条矛盾呢？问题在于这种高价股一定要有扩股能力，我前面举例，60元的股，股本1000万，10送10后，2000万股，股价就除权到30元，再10送10，4000万股本，股价就除权到16了，8000万股，就除权到8元了，当然前提是它得有送股能力(像苏宁电器)，如果没有能力，最好就不要碰了。

　　第三，亏损不卖。指南针创始人陈浩老师做过统计，90%以上的亏损都是割肉造成的，如果不割肉，绝大部分的股价都会回来，但是前提是不保证高价股，像网络泡沫时炒到100元的高价股，如果你追进去，可能真要子子孙孙传下去了。而割肉本来对散户就很痛苦，割完以后，又不知何处是底，没买回来，结果股价又涨回去了，心情更糟糕，所以我们的“快乐炒股法”就是永不割肉，亏损不卖。(我们所以敢这么做，也是由于我们买的是低价股)

　　第四，分批买进，分批卖出，自得其乐。买时根据个人喜好设定每跌一定的幅度就补仓，比如笔者习惯较高价股一元，低价股一角，分批补仓，当股价见底反弹后，有一定涨幅，比如10%，或15%就如同买时的阶梯一样，分批卖出，这样万一股价反复，也好有资金再买。

　　相信按照笔者的方法，你可以头天晚上下单，第二天想干什么就干什么，一点不影响你工作。你一定不会为股票的下跌睡不着觉，也不会为账面的亏损吃不下饭，你可以快快乐乐炒股，安安稳稳赚钱(虽然不知赚的是谁的钱)！

　　其实在中国股市中，真正考验的是你的心态，主力在拉升，怎么出货，一定是要有人追，我们前面分析过，绝大部分中国股票都没有投资价格(即它的价格都是高估的)，都是“负合游戏”，其作用就是逗更傻的人去买，就是“逗你玩”，如果你心态放平和，就不理他，它自己和自己拉，无论拉多高，从上市公司那也得不到钱，你就只当看着他拉着玩，他终究是没办法的，如果你一激动，再被舆论(所谓股评，券商报告一忽悠)一煽动，那就保不其你在高位接盘了。

　　我们知道，在中国股市中，最使我们中小股民痛恨的就是股市中的腐败和黑暗，比如像

　　第一，欺诈发行时，包装一个差的公司，高价发行，过几年就跑。这种包装上市的公司如此之多，以致我们的老股民都知道过去我们在股市中常说的一句谚语：一年“绩优”，两年绩差，三年亏损，远的不提了，近的就像刚上市的“三江购物”，上市前股权的蹊跷变动，逐步地将股权转到个别人手下，更近像刚披露出的“绿大地”欺诈发行，三年来不停地更换会计师事务所，伪造利润，其实这一点都不新鲜，发行方，保荐人，会计师事务所，互相勾结，攻关证监会发审委，方法就不需笔者多说了，都是众所周知的惯用手法，也绝不仅仅是几家上市公司，还有上市公司高管互相勾结，交叉持股，玩弄二级市场中小散户于鼓掌之间，例如星辉车模的董事长兼总经理陈雁升，斥资2898.6万元认购鸿利光电917.33万股，以10%的持股比例一举跻身第三大股东。2007年末，东方锆业董事长兼总经理陈潮钿出资480万元参与星辉车模增资，获得316.8万股，成为星辉车模第三大股东。经过2010年中期“10转5”，陈潮钿的持股成本摊薄至1元/股，比照星辉车模的最新股价，陈潮钿的账面回报达36倍。如鑫富药业董事长过鑫富投资帝龙新材并闪电套现，投入3年获利超亿元；禾盛新材董事长赵东明，斥资1019万元持有春兴精工300万股，账面回报约6倍；浙江医药董秘俞祝军出资235万元持有浙江永强165万股，如今市值逾5500万元；银江股份前董事杨富金付出338.8万元揽得金固股份110万股，收获7倍浮盈。

　　2010年的天龙光电(300029)是有收获的一年。公告显示，去年全年预计收入4.53亿元，同比增长52.71%；净利润8395.82万元，同比增长22.75%。同时，与公司一起笑的还有天龙光电的第二大股东汤国强。资料显示，汤国强持有天龙光电3000万股原始股，持股成本仅为2.4元/股。在天龙光电解禁后，汤国强便疯狂减持。

　　截至4月1日，汤国强所持公司3000万股无限售流通股已全部减持完毕，不再是公司股东。在经过十余次的减持后，初步估算汤国强套现将达10亿元。天龙光电无疑成为了造富工厂，并为众多投资者上演了一幕教科书式的造富过程。

　　我们可以看看新浪财经的新股网页，几乎每天都会有对新股发行方的质疑。这些人皆大欢喜，反正最后倒霉的是二级市场。个人(资本家)利用自己控制的企业包装上市，然后高价发行，转眼赚取几十倍，几百倍利润，成为亿万富翁，不过是一种新世纪中的跑马圈地的变形而已。

　　在这个“圈地运动”中，某些人打出了“中小板”和“创业板”的所谓高成长旗号，以为资本家的高价“圈地”摇旗呐喊，当然我们不否认个别公司的业绩成长，如我前面所述的“新和成”，也不否认小公司的利润容易大起(其实还有大落)，但从总体看，2010年净资产增长率创业板为31%，中小板是32.22，而主板达到37.34，可见，中小板和创业板并不比主板高，而2009年创业板的增长，也有不少高募集资金的功劳，其多幕的资金光吃银行利息，就有几百万到几千万的利润。

　　第二，股票上市后利用内部消息获利，这里有公募基金的老鼠仓，有咨询机构(像山东神光，北京首放)，有像股评人士(像赵笑云(微博)，和所谓的带头大哥)，还有像能获得公司内部消息的各种有关人员。

　　关于老鼠仓的问题，证监会有过惩罚，笔者不在此多述。那么，为什么有的咨询机构呈现在市场的就是那么神奇呢？其中有什么奥秘？山东神光的年收益也超过1亿元，其会员资金高达200亿元，如果神光将操作同一只股票的信息同时发布给这些客户，那样足以将任何一只股票进行爆炒。张志东强调，在2004年， 100万元以上资金的会员，盈利都在30%以上。那么这其中又有什么办法保证会员抽身呢？

　　北京首放与山东神光等这些号称实力强劲的咨询机构，他们的盈利模式显然与深圳珞珈不同，深圳珞珈的张兰也表示完全是两种盈利模式。深圳珞珈集中核心会员资金优势炒股，让核心会员盈利，深圳珞珈在会员盈利后，不但可以增加总的资金影响力，深圳珞珈也会与盈利会员协商提高会费。可是在不保证盈利的情况下，北京首放、山东神光以及其他的咨询公司怎么稳当赚钱呢？

　　北京的一家咨询公司的张总监一声苦笑：“真的那么厉害？咨询公司自己不作股票，也不给会员推荐分析师在电视上推荐的股票，这就是另外一种新的盈利模式。”这类的证券咨询公司的老板一般在证券市场的时间都比较长，在研究法律的基础之上，他们的证券咨询公司看上去都很正规，他们收会员一般都是以出售资料的方式，每天都要把一些所谓的研究报告给会员，可能还会给会员发送一些所谓的盘中点评一类的信息，他们公司有铁的纪律，上电视的分析师所推荐的股票坚决不会先向会员推荐，而股票飞涨看上去是分析师能力的体现，其实这些都是假象。

　　假象在于，部分证券咨询公司在推荐股票之前，实际上已经安排人悄悄进场，分析师在电视上一荐股，第二天一般是一个无量的涨停，第三天就会放量巨涨，也就是先进场的资金出货。而先进场的资金与证券咨询公司看上去没有什么直接关系，也不会通过走账的方式将炒作股票获得的利润，分给证券咨询公司，但是这些分布在不同区域的资金，一般都与证券咨询公司有君子协议，炒股的获利资金一般通过个人向证券咨询公司购买研究报告，通过正当的银行转账，将获利资金变相打入证券咨询公司。

　　“这种利益联盟无论是什么监管部门都不能发现。”张总监透露，实际上证券咨询公司与获利资金只是利益联盟的两个环节，这个联盟里面还有媒体与更幕后的操纵者。张总监透露，在几年前，赵笑云、唐能通都是直接为庄家鼓与呼，这样的操作已经过时，当时电视台以及广播电台非常希望能找到这些分析师做节目，可以说是请都请不到，赵笑云、唐能通遁迹后，分析师的身价大掉，一批台湾的商人看到商机，到内地开办咨询公司，通过以现金交易的方式，买断电视台、广播电台的某一个时段，分析师可以利用这个时段来推荐股票，大打广告招揽会员，他们的语言煽情，极具诱惑力。“电视上你看到的分析师推荐股票，很多都是承包栏目买时段，有些商人同时成立几家证券咨询公司或者通过股权关系掌控几家有牌照的证券咨询公司，他们可能分布在不同的电视台、广播电台，也可能在一个电视台分时段出现。”张总监透露，像这样一个老板控制几家咨询公司的情况，在福建、广东等地很常见。

　　某记者得到的一份资料显示，证券咨询公司对选择电视台、广播电台很有讲究，一般咨询公司会对证券公司营业部的情况有一个摸底调查。2004年全国证券营业部3035家，总计个人开户数大约5463万，广东、上海、江苏、浙江、北京、辽宁等地无论是营业部还是开户数，都位居全国前茅，这些省份，是咨询公司重点攻克的对象。“我们当时找到一个电视台，上午洽谈的合作事宜，说好第二天支付现金，结果第二天上午到电视台，就被告知说时段已经被别人买断了。”张总监回忆当初抢占电视台平台的情景就觉得不可思议：“我们也没有想到，当初我们洽谈买断一年250万元，我们以为自己出的价格已经够高，没想到我们前脚走，东南沿海地区的一个老板，一口价300万元，两个咨询公司平分时段。”张总监透露，只要营业部多，开户人数多的省份，那些电视台不用发愁，就有咨询公司找上门，一年一年地买断时段。

　　“其实电视台、广播电台他们都知道点股后面有问题，但是监管部门没有证据，只要有钱，电视台、广播电台一般也睁只眼闭只眼。”张总监摇头叹息：“这样一个联盟，谁会跟钱过意不去？他们的盈利其实都是从善良的受害者身上取得的。”张兰一再强调，深圳珞珈高级会员运作某只股票，赚钱都是很容易的事情，操作股票的操盘手会对每一个会员的情况进行详细掌握后，再进行分工的。“如果我是最后一轮买进的，我不就为游资或者其他老会员成为最后的英烈吗？”对于记者的担心，张兰觉得没有必要：“我们运作了很多只股票，高级会员怎么会出不来呢？思源电器、天山纺织就是我们作的，我们的会员要出货的时候，分布在全国各地20多家媒体将公开推荐，那样造成社会效应，买盘蜂拥，你还担心出不了货？”张兰详细介绍了思源电器、天山纺织的操作流程：“我们每作一波，都要在媒体上进行配合。”

　　“其实很多咨询公司都是这个模式，有些更隐蔽而已。我们的会员要赚钱，没有办法。”张兰告诉记者，市场是很残酷的，你要赚钱，就一定有人要亏钱。

　　除了这些“明星咨询机构”，还有一些所谓内部消息获得者，比如08年，中国人民大学教授任淮秀一年多前重仓介入处于退市边缘的S*ST数码(000578)，3月11日，S*ST数码(前身为青海百货)由于资产重组变身为ST盐湖，股价翻了近6番，任淮秀一举斩获3000万，引发了社会广泛关注，08年ST盐湖发布澄清公告，表示在近日关于“人大教授任淮秀曾担任顾问，是引入盐湖集团重组该公司整体方案的设计者”一事纯属子虚乌有，不过，很多市场人士都对此表示质疑，认为一个专业的金融投资学教授，很难单凭盘面分析和市场传闻便倾囊重仓一只即将退市的ST股。熟悉他的人士介绍，任淮秀上世纪80年代就在人民大学投资经济系担任副系主任、系主任，为中国培养了第一批证券投资专业人才。其桃李丰硕，弟子遍及证券监管部门和各大证券公司。担任重组顾问的某投行项目经办人辗转请求“任老师”出手相助提供方案也是可能的。证券界资深人士分析认为，根据任的专业经验，他有不借助内部信息，完全通过技术分析和经验抓住好的ST股的可能；但同样鉴于任对证券市场规则的谙熟，如果他获得内幕消息还敢用实名购买，一定有一道“防火墙”，可以撇开干系。

　　还有像“天山纺织”的重组案公布重组方案并于6月18日复牌，到6月24日连续5个涨停板，股价从6.57元一跃至10.59元天山纺织公布的一份详式权益变动报告书披露，去年7月23日停牌重组前6个月内，共有9名公司的董事、监事、高管及直系亲属买卖公司股票，分析人士认为，凯迪投资是天山纺织的第二大股东，西拓矿业是天山纺织的此次收购对象，均系此次重组活动关联方，频繁交易的多均为关联方高管的亲属，不能排除不知情下的交易。凯迪投资副总经理兼凯迪矿业董事曹戈的母亲丛丽华于2009年6月1日买入5000股，2009年7月13日卖出5000股，2009年7月21日买入15000股，现持有天山纺织股份15000股。

　　更为令人惊诧的是王憬瑜，表面看来她仅仅是重组后天山纺织的一名董事。根据上市公司披露的资料，她很不起眼。但事实上，王是天山纺织此次重组的主导者以及最大获益人，已经到手收益达到10亿计，如果天山纺织全盘重组计划完成，总市值甚至将在50亿元之巨。令人惊愕的是，这一切的得来可能仅有微量资本的付出，甚至是“空手道”。(以上关于天山纺织问题引自2010年07月09日 09:55:48 华讯财经整理)。

　　还有像广东中山原市长利用内幕信息炒股获利近2千万等等，等等

　　笔者不能再在这列举中国股市中的腐败和黑暗，因为那会用几百万字，几十本书的篇幅，相信大家或许都会看麻木了。读者有兴趣的话每天翻翻新浪股票中的新股栏目就会得到很多最新的报道。

　　有些人认为新股的20倍市盈率发行，有利于打新一族，使他们不进入二级市场，而只在一级市场驻扎。高溢价发行会逼使这些资金进入二级市场，这种想法是完全错误的，因为打新一族追求的是无风险收益，当这种收益不存在的时候，他们寻求的是其它的无风险收益，而不可能进入风险极大的二级市场，事实也是如此，提高新股发行价后，市场资金并没有增多，而真正从提高发行价获益的是原始股东，而在中小板，创业板基本都是资本家和各种关系户，显而易见，所谓市场化的发行方法是为资本家和暴发户谋利益。就是说假使按20倍市盈率(且不论绝大部分上市公司都是包装上市的)发行得利的也是申购新股的打新族，他们中很多也是广大中小散户，他们得利并无不当，他们得到的利益也仍在股市中流动，而且新股第一天股价的上涨也是股市二级市场的波动，属于二级市场范畴，而所谓的新股改革却把广大中小散户这点利益也剥夺了，剥夺给了一级市场，剥夺给了资本家，是赤裸裸的为资产阶级牟利，而套牢的是不明道理的中小散户。

　　如果我们说中国证监会20多年来，只考虑大股东利益，原始股东的利益，那会给他们反驳的借口，但是我们说中国证监会20多年来绝大部分都是站在原始股东的利益上，而对广大中小散户只是表面说的漂亮，做个样子，实际上90%是不予以考虑的，那是绝对不会冤枉他！他们所考虑的就是“融资，融资，再融资”(也就是“圈钱，圈钱，再圈钱”)而从不考虑广大股民能不能获利，从哪获利。

　　我们都知道赫赫有名的庞氏骗局，它实际上是用高获利吸引众人，然后用后来人交的钱付先来者的利息，如此不断滚动，直到资金面断裂为止，我们也知道最有名和骗取最大资金数量的是美国华尔街一代传奇人物、纳斯达克(微博)股票市场公司前董事会主席伯纳德麦道夫，诈骗案涉及金额高达500亿美元，是世界金融历史上最大的“庞氏骗局”。然而在我们中国股市中，当上市公司没有给我们合理的红利，而只靠我们二级市场股民自己在炒作时，其原理就跟“庞氏骗局”一样了，所谓“击鼓传花”也好，所谓“赌场”也好，每位股民都为了能在股市赚大钱入市，然而盈利股民所获得的利益都是后来股民给的钱，这样整个中国股市就成了一个大的“庞氏骗局”的平台。

　　有人说股市是赌场，笔者以为这显然是不公平的，因为这只是从广大中小散户以及二级市场参与者来说，而对于股票发行者，这股市中另一半主体来说，股市不更是一棵摇钱树，一台圈钱的机器吗？所以我说中国股市更像是一个“O”，它对发行方是圈钱的好工具，对广大中小散户来说，(特别是从股市整体来说)，是从起点又回到终点的“零和游戏”，是一切皆空！  笔者有“诗”(开个玩笑)为证，      

　　君不见2010年，

　　中国股市融资(圈钱)(世界)第一，

　　跌幅(世界)第二，

　　再接再励(圈)，

　　2011！

　　再次验证了在中国股市是一个大大的 “O”。

　　所以说到现在，我们可以回答本文开头提出的问题了，就是中国股市到底是成绩大还是问题大，那就看你站在什么立场了，中国股市对发行方——资本家，上市国企来说，股市是功劳大大的，成绩大大的，辉煌大大的；然而对于广大中小散户来说，恐怕就是问题大大的，亏损大大的，灾难大大的，中国股市就是一个灾难市。有人说“你要想让一个人上天堂，就叫他去股市，但是你要想让一个人下地狱，也叫他去股市”，综上所述，我们不难明白，原来中国股市就是资本家的天堂，广大股民的地狱！

 

　　论中国股市(扩容篇)

　　最近，关于中国股市的扩容问题(发新股，国际板)争论很多，有很多所谓的“专家”，证券界的各种从业人员都说了很多，然而笔者以为很多问题说不到点上，甚至是谬论，谈起中国股市的腐败黑暗，笔者实在懒得再说了，但看到一些谬论，又不禁十分气愤，中国股市20多年来一直在“忽悠”老百姓，把老百姓都当成“阿Q”，所以逼使鄙人也不得不抽时间发表一些意见。以正视听。

　　比如说前几天在中央电视台2套“老左来了”的节目中，有一位嘉宾洪涛说“股市的责任是融资……”。这种论调在舆论界甚嚣尘上，是一个主流观点，也是中国股市20多年来的政策出发点，其实这是完全错误的论点！

　　股市是一个股权交易的平台，它有融资方，就必然有出资方，从股份公司诞生之日起，就没有单方的市场，融资方要融到钱，出资方也要有利可图，否则就不可能出钱，谁也不是冤大头，而我们中国20多年来把股市当成了一个“融资”(圈钱)的工具，根本不管出资方的利益，这就是20多年来中国股市弊端的根源，洪涛为什么那么直接，那么顺口的说出那句话，其实一点也不能赖他，因为在某些专业人士，某些官僚机构眼里就是这么认为的，他们认为中国股市就是为了“融资”(圈钱)而建立的，没有“融资”(圈钱)就没中国股市的必要，只不过洪涛较为直接的公开说出来而已，所以中国股市“7赔2平1赚”，所以20几年来，平均每位中国股民赔了4万，因为他们根本就没有想要回报股民，他们压根就没有想到除了要为国企解困，除了要为“风投”找高额回报，除了要为“国际版”贴金，除了要为资本家发财暴富外，还要考虑什么广大中小股民的利益，广大中小股民投入的钱是为了什么？广大散户的利益怎么得到保证？怎么得到盈利？他们根本没有考虑，因为在他们看来这些根本是与股市建立的目的无关的，中国股市就是“融资，融资，融资，再融资”，即“圈钱”，“圈钱”，再“圈钱”。这就是中国股市唯一的根本目标，只要能发出“新股”(圈到钱)，别说一个股民赔4万，就是赔10万，他们也会毫不在乎，而且还会把“融资”(圈钱)作为他们邀功求赏。升官发财的根据！

　　他们还会冠冕堂皇的说，谁让你买股票的，你不买不就行了吗？(顺便说一句，有些股民也说(新股)发行价那么高，还有散户买，不是你们自己的责任吗？)笔者以为这要从两方面说：

　　首先，过去我们有过股市的“赌场论”，认为股市是一个大赌场，当然鄙人在前一篇“论中国股市”中阐述过这是不全面的，是单方面的，只是从在股市参与者中的一方——股民来说的，而没有涉及到股市参与者中的另一方——上市公司，笔者说过中国股市实际更像是一个“o”。但就单方面股民来说，明知上市公司已资不抵债，明知上市公司亏损，明知上市公司不值这个钱，为何还买呢，这确实有赌徒心理，就是说不管这个股票值不值这个价钱，但是只要赌后面有人会用更高的价格买，我就应先买进，通俗的说就是我傻，但我赌有人比我还傻，比如在北京电视台5套晚间财经节目中，很多高手都谈到要买放量的股票，要买突破颈线位的股票，就是因为主力，庄家要拉升，虽然鄙人在前一篇“论中国股市”中阐述过其实那只不过是自己打自己。但股民还是希望以后会有人出更高的价位。就像我们都知道彩票的命中率是几百万分之一，但是人们还是要去买，因为大家都希望自己是那唯一的幸运儿，在“非法集资”案，在“庞氏骗局”中，集资方首先都是用高额回报来吸引出资方，但是集资方并没有能得到这么高回报的赚钱项目，就用后来者的钱还先加入者的高额利息，再对此大加宣传，从而骗更多的想得到高额利息的人出资，如此循环，直到终有一天还不上高额利息时，事情败露。我们想想在股市中的心理是否也如此？(当然这里有本质区别，一个是合法的，一个是非法的)，股市中有人赚了百分之几十到几倍的盈利，其他人也都想到股市中赚比定期存款利息更多的钱，也都冲进来了，但是股市中上市公司的分红根本不可能给出这么高的回报，(见鄙人前一篇“论中国股市”)，怎么办呢？就是用高价买入者的钱给低位买入者，如此循环，直到再也没有高价买入者。笔者在这里想说的是人同此理，有些诱惑不是大众能抵御的了的，人们被更高的利益所吸引是天性。那些买高价新股的股民也都是认为上市后该股票还会涨的，谁也不会跟自己的钱过不去，所以在股市中才会被某些庄家所利用，包括其它那一大堆的股票，明明公司亏损或微利，也没有什么成长性，也没有红利，但当它的股价一直涨，而那些市盈率低的股票(如银行股)就是不涨的话，恐怕证券界所有的技术派人士都会去追那能涨的股，(除了像巴菲特那种人才能抵御的了这种诱惑)，难道我们能说他们错了吗？能责备他们不应买那些能涨的垃圾股吗？

　　鄙人拙见，就像赌场一样，你既然开了赌场，又骂赌徒不应去赌，为何还要开赌场？

　　(画外音：不就是开赌场的人能旱涝保收的抽份子，不就是上市公司、企业能旱涝保收的高价发新股(圈钱)吗？中国股市不就是利用这种赌徒心理才开的起来的吗，没有赌徒心理，还能有中国股市吗？！)

　　其次，新股发的出去(有人买)就能证明新股发的对吗？

　　比如洪涛就说你看最近发的新股都涨了，要不发新股不就没有这种(赚钱)的机会了吗？我不得不请洪先生原谅鄙人的粗鲁，这简直是狗屁理论。

　　第一， 新股发行的正确与否与其上市后的涨跌并没有必然关系，哪怕是一个垃圾股，你发行价非常低，它也会涨，一只绩优股，你发行价非常高，它也会跌。前一段，新股开盘破发率很高，是否就证明发新股不对呢？

　　第二， 更为关键的是，笔者认为在中国存在着新股的“股托”，我们知道，在市场行情不好的时候，发行新基金是很困难的，但是一个新基金批准后又有发行时间和数量的要求，这样发行方就不得不找一些关系户(大资金)，先认购下来，然后上市后再抛出。证交所过去多次批评过新股开盘的爆炒，并采取了盘中停牌方式，但收效甚微，深交所还出具数据证明炒新者亏损50%以上，并且是中小散户，但笔者以为，仅仅看到是几百，几千个账户在买进，并不能证明这就是中小散户所为，我们都知道，庄家开立几百上千户炒作股票是极为普通的事，否则庄家就无法拉升股票了，在钱龙软件中，我们经常看到一个价位会突然有几百笔成交，而几秒钟前成交还是寥寥无几。所以，只有追查到每一个具体的账户出资人，才能判断出到底是主力或散户所为，但从逻辑上来说，开盘价涨了一倍到3倍，还认为是散户所为，好像散户都是“冤大头”，笔者实在不能苟同。

　　所以，笔者以为，新股的涨跌只能说明一段时间新股发行价的高低，资金的充裕程度，庄家的实力，与新股该不该发并没有必然的联系。

　　有观点认为应暂停新股发行，笔者以为也不失为一个办法，倒不是因为近来股市行情不好，而是在中国股市发行制度中存在太多问题，它把中国股市搞成了制造少数爆发户，而向千千万万老百姓圈钱的一个工具，停下来清理一下也好。

　　毫无疑问，没有人会说应该永远不发新股，问题在于新股到底该如何发？我们来看看几种观点：

　　1. 有人说新股发行价高是因为股票发的少，取消核准制，实行备案制，谁想发就发，美其名叫“市场化”。行不行呢？笔者认为那样的话首先就会出现一大堆的垃圾股包装上市，再加上五花八门的股托，叫广大中小散户怎么识别上市公司的好坏呢？其实这是把责任推给广大散户，试想证监会这么多专业人员、专家、教授、博士后“把关”，还弄出那么多假冒伪劣产品，让广大中小散户来抛弃垃圾股，推崇绩优股，恐怕是勉为其难了。结果是大量的垃圾股充斥着股市。其次，大扩容带来大萧条，股票是无限的，资金是有限的，有限的资金投入到无限的股票当中，想买也没钱买了，就等上市公司分红了，倒真是回归了价值投资，(不过那样的话，500点不知能否符合价值投资？从股市圈钱的责任出发，看来证监会很难答应)股市就会是一滩死水，(就像现在的银行股，消耗资金太大，只能趴着等着分红，笔者在上篇文章中就设想股市会自我缩容，即甩掉大盘股，让它去吃股息，炒作小盘股，股市最近的走势也证明了这一点)所有的股，都打趴下，谁也不赚钱，资金是逐利的，它不会在这种死水中呆着，他会回去炒大宗商品，炒大蒜，绿豆，……其结果就是股市被边缘化，和取消股市差不多，而通胀倒会加剧。

　　2. 有观点认为现行的是询价机制的 “市场化”发行，不能走回头路。

　　笔者认为所谓“市场化”发行并不是真正的市场化，它表现在(1)大量上市公司包装上市，无法估计上市公司真正的利润和成长性，像绿大地等等；(2)股市中的股托歪曲了市场价格，像最近上市的姚记扑克，是一种完全竞争性产品，很难说有什么成长性，但首日涨幅最高竟达83% ，不能不使人怀疑中间是否有股托(3)如前所述的中国股市的赌徒心理，也是一种不成熟的表现，就以最近上市的比亚迪为例，中期业绩下降90%，上市后还能暴涨60%；这中间肯定也有散户的追涨。

　　在这种种问题的后面，如果说现在的所谓询价制就是市场化发行，只能说是代表了丑陋一方的市场，而无法代表正义一方的市场。

　　我们前面说过，我们现在还不能实行备案制，因为我们没有建立诚信体系，和惩罚体系，即如果上市公司虚假包装上市，隐瞒过去的事实，夸大将来的盈利时，如何给投资者赔偿，我们也没有真正处罚股市中庄家(除了抓了几个个别庄家，还有大量操控市场股价的行为，只要看看重组股，高送转股，业绩大幅增加股票的提前拉升，就不难明白)，在二级市场上我们很多微利股的市场价仍然很高，以它们为基础，我们利用所谓的市场化高价发行到底有利于谁？监管层一面说着中国股市投机性强，一部分股票有泡沫，一面又以泡沫价发行新股，这是想挤泡沫呢，还是在鼓励泡沫，在这我们又看到了监管层的两面性。

　　笔者想呐喊的是“我们为什么一定要给大股东丰厚的利润呢“？过去有人说发行价低了，是国有资产流失，那么对于现在高价发行上市的个人企业来说，又是谁的资产流失了呢？是人民，是人民的资产流进了资本家的腰包，即使限定了20倍发行市盈率，又有什么不好呢？就算上市后涨的多，这部分盈利不也是给广大中小散户了吗？给二级市场投资者了吗？他们20多年来承担了股市那么多亏损，得到一点补偿不应该吗？何况其实从二级市场总体来说，他们仍然是“0合游戏”，而对于大股东来说，20倍(恐怕还是掺了大量水分的市盈率)，也已赚得盘满钵满了！

　　在此引用鄙人在《论中国股市(与网友交流)》的一段话

　　“我们知道一般来说在金融界，是利益和风险成正比，利益越大，风险越大，例如大家都知道基金里有偏股型基金，债券基金和货币基金，偏股基金风险最大，但如果能获利的话，利润也最大，货币基金风险最小，但获利也较小。然而，对于股市来说，却完全违背了这一规律，股市二级市场的广大中小股东，竟然承担了所有的风险，而我们的原始股东，一旦发行股票，竟然是一本万利(圈了几万亿人民的血汗钱，竟然毫无风险，特别是在我们证监会搞了一个所谓市场化发行，高价圈钱后)上市公司搞得好，得来的利也不会给你(前文已分析过)。公司搞得不好，只不过是把圈来的钱给糟蹋光了或者先揣到自己兜里，像海普瑞先把5亿多分到自己口袋里，然后宣布业绩大幅下降(股民想要回来，是门也没有，肉包子打狗，那是有去无回)，到最后最多把壳一卖，又是一大笔钱(像绿大地)。

　　各位可看看世界上有没有任何一笔生意是如此的无风险而一本万利，其实应该是“无本万利”。北

　　京晨报5月6日报道，“高盛集团通过旗下公司GS Pharma持有的海普瑞9000万股限售股将正式流通。当初491.76万美元(折合人民币约3700万元)的投入，如今持股市值已高达32.085亿元。而在2008年底和2010年底，GS Pharma还累计取得海普瑞现金分红9650万元。”请看，高盛还有成本吗？而是谁把海普瑞鼓吹上了148元的发行价呢？！

　　所以我们天天听舆论宣传说“股市有风险，入市需谨慎”，然而对于我们原始股东来说却是“股市无风险，圈钱要争先。”

　　综上所述，在我们的投资者尚未成熟，在我们股市中存在大量庄家，大量股托，在我们的上市公司大股东没有任何风险的前提下，所谓“市场化发行”其实就是站在大股东的立场，为资本家的利益服务，看看那些上市前突击入股的，看看那些千方百计把国有股东踢出去，把个人，关系户弄进来的上市公司，我们就不难明白为什么还有所谓“专家”鼓吹发行的市场化，几年前香港一位著名经济学家就提出过，中国内地的经济学家经常是向“钱”看，谁给钱多就为谁说话。最近还有人抛出了一个“不能走回头路论”，我们不明白改正错误就叫“走回头路吗”，那“文化大革命”是不是永远正确呢？说句不好听的话，鄙人实在看不起一些所谓的“专家”，他们连基本逻辑都不懂。

　　在股市扩容问题上，我们再看看最近甚嚣尘上的国际板到底是什么。

　　我们先看看国际板推出的理由：

　　1.国际板推出就能增强中国股市的影响力。

　　国际板推出就能增强中国股市的影响力吗？一国股市的影响力最主要的是取决于本国的经济实力，试想如果缅甸也开一个国际板，他股市的影响力就大吗？如果中国经济不景气，国际板推出就能增强中国股市的影响力吗？再说我们判断影响力首先要看它能给中国老百姓带来什么好处？我们难道需要给中国老百姓带来损害的影响力吗？如果这种影响力使千千万万老百姓亏损更多的钱，我看这种影响力还是越少越好。

　　2.提升中国的国际竞争力。

　　所谓提升中国的国际竞争力，不是靠拿中国老百姓的钱给外国资本家买单来实现，而是反过来，是怎样使中国老百姓口袋里得到更多的钱来实现的！

　　3.推动上海国际金融中心的建立。

　　所谓推动上海国际金融中心的建立，这才是国际板推出的中心，就是为了自己的面子工程服务的。不就是为一些官僚做面子工程吗？所以我们不难看到凡是鼓吹国际板的都是对自身升官或是发财有好处的。

　　4.推动人民币国际化。

　　这就更成问题了，我们知道人民币的国际化，是一个国家的战略问题，他要考虑到国家经济的各个方面，包括国家的整个金融体系，经济体系能否承受，没有国际板，该开也要开，有了国际板，不该开也不能开，不能开的时候，你用国际版来逼使国家使人民币国际化，你是在帮忙还是在添乱呢？东拉西扯找些理由，不就是为了自己的面子工程吗？

　　5.学习国外先进经验。

　　(1)首先外国的东西不一定都对，其次外国的东西不一定都适合中国，第三，该学的没学，不该学的倒可能学到了。(2)学国外就是国际板吗？外国对股市的监管为什么不学呢，最近某些中国在美国的上市公司虚假包装上市，欺骗投资者，结果是什么，是立即摘牌，是司法诉讼，是惩罚性赔款，不仅要把你上市圈的钱退出来，还要加倍赔偿，特别是对于那些利用内部消息抢先买进/卖出股票的人，实行的是举证责任倒置，就是说不是我监管部门证明你利用了上市公司的内部消息，而是你买进/卖出股票的人必须来证明你事先大量买进/卖出股票不是先得到了内部消息，如果你证明不了，就是犯罪，就要全部没收所得，并处数倍的高额罚款。还有像一年拿着几百万薪金，却保荐了一堆“变脸股”的保荐人，对他们的处罚不是暂停保荐资格，罚个几万块钱，而是永远的市场禁入，而且是要处以几百万到上千万的惩罚性罚款，才会有效力。笔者以为这才是中国证监会应该首先，第一位学习的，而绝不是什么国际板，打着学习国外先进经验的幌子，却几十年视国外先进经验于不顾，岂非“叶公好龙”？这使笔者想起银行，一说收费就向国外看齐，一说服务就讲中国特色，我们说美国在处理世界事务时有双重标准，鄙人看中国有些部门，有些领导处理中国内部事务玩的双重标准比美国还高！(一说圈钱就拿国际标准，(也不看看自己有多大能力)。一说监管就内部处理)。拿中国老百姓的钱为自己升官发财做面子工程，还美其名为建立世界金融中心，如果你对老百姓有好处，老百姓没意见，如果你对老百姓没好处，最好使用你自己的钱，别用老百姓的钱为你自己买官。

 

　　论中国股市(结束篇)

　　自鄙人2011年初在天涯社区发表(并同时发给证监会，中央电视台经济频道)《论中国股市》后，笔者感到十分欣慰，因为自那时起，舆论界已完全扭转了过去对中国股市的论点。过去的主流论点把股市下跌的责任全部归结于中国股民，认为是他们的不理智导致中国股市的牛短熊长，并推出了赫赫有名的股市“赌博论”。鄙人论文的发表，彻底驳斥了仅仅把股市问题归结于一方，而完全忽略了股市中最重要的另一方的责任。并在中国舆论界产生了翻天覆地的转变。广大股民明白了中国股市的根本问题在于所谓“融资方”的大肆“圈钱”，在于上市制度的缺陷，在于惩罚制度的缺陷。

　　本来限于时间问题，笔者的文章并没有写完。还差最后一部分——中国股市的改革策略，之所以没有写完，除了急于发表论文的前4/5外(因为笔者想发表该文论点已很长时间，一直迫于生计没有写完)，还在于对于中国股市管理方的疑虑，对于中国股市管理制度的了解不深，对于外国股市管理制度的了解缺乏，在此，鄙人决定还是将最后一部分完成，以使文章完整，虽然可能很不成熟，但毕竟鄙人是站在人民的立场“呐喊”，而不是那些所谓“砖家”，券商，“圈钱者”的利益，因为中国股市目前的走势很清楚，当广大股民都不跟你“玩”后，还会有中国股市吗？

　　有人把中国股市目前的下跌归结为中国经济的下滑，笔者奇怪为何美国股市下跌比中国股市小得多，而其回升却比中国股市大得多，难道号称遭遇经济危机的美国经济比号称金砖四国的中国经济好得多吗？到底是中国经济发展速度比美国快是假的，还是把中国股市的下跌归结为中国经济的下滑是假的呢？鄙人把这个问题留给读者去判断吧。笔者说一句不怕自大的话，在笔者眼里没有专家，没有所谓权威，只有人民，只有真理！

　　笔者认为，中国股市必须改变的就是，彻底纠正为资本家利益服务，为资产阶级利益服务，把中国股市作为为少数暴发户圈钱的工具，回到为投资者服务，为人民服务，为股民利益服务这一根本宗旨上来，中国股市才会有新生，否则中国股市只有走向衰亡，走向没落！

　　笔者认为，要做到这点，应从以下方面做出坚决的，大刀阔斧的改革：

　　一. 改革新股发行制度：

　　1)，对上市公司造假上市给予重罚。

　　A. 凡造假上市的，退回全部融资资金及所占利息，并给予上市公司1倍融资额的罚款。

　　B. 对相关审计事务所3年内不许给上市公司审计的处罚。

　　c. 对保代人给予1000万罚款，并撤销其保代资格，永不录用。

　　2)。上市公司以发行市盈率20倍以下定发行价。

　　这是因为 A. 存在大量虚假包装上市。即使是经过审查，也难以避免。

　　B. 存在很多的新股股托，人为抬高上市开盘价

　　c. 中国股市股民投资理念尚不健全，

　　d. 即使给2级市场股民盈利，也是应该的，过去有人说是国有资产流失，笔者请问发行价远高于净资产，这算是国有资产流失吗？现在绝大部分是私人资本发行，这算是国有资产流失吗？只许资本家，国有股大赚特赚，不许2级市场广大股民获利，这是站在无产阶级立场说话还是代表资产阶级摇旗呐喊？

　　二。改进上市公司质量：

　　很多上市公司上市说明书吹的牛皮漫天飞。但没过几年，甚至当年就业绩大变脸，所以，对这种现象应实行双重处罚

　　A. 对上市公司，凡第一年亏损的，给予退市及退回全部已募集资金，罚款1000万，

　　B. 对保代人同样罚款1000万并永久撤销保代资格。

　　对第二年亏损的，给予上市公司和保代人各900万罚款，停止保代资格5年。以此类推，每多一年则减100万，第三年上市公司和保代人各罚800万，停止保代资格4年。……到第十年100万。

　　(之所以要看10年，因为有的上市公司财务造假，再加上发行圈的钱的利息，可以支持好几年的造假，但很难熬过10年)

　　有些人鼓吹所谓不可知情况，把亏损原因归结于各种外界原因，笔者以为，上市公司本来就因考虑到各种可能，包括最坏的可能，而不能只把最好的预期吹得满天飞，而对困难轻描淡写一笔带过，就算上市公司自己考虑不全，也要为此负责，至于保代人就更是成事不足败事有余，拿着500到1000万的高薪，或许下面还有大量不公开的黑色收入，上市公司变脸却什么严重责任也没有，整个就是一个寻租的工具，不重罚不足以平民愤！

　　对虚假包装上市，盈利预期低于招股说明书20%以上的，应向美国学习，给予广大股民民事诉讼权利，以欺骗罪向上市公司索赔。(顺便说一句，有些部门，首先应去学习别国监管股市的先进经验，而不要大肆鼓吹什么国际板，向老百姓圈钱，为自己的所谓政绩摇旗呐喊)

　　三。加大退市力度，以优币驱逐劣币。

　　把3年微利(1角以下)和不分配或只分几分钱的上市公司单列一个市场或退到3板市场，就像现在的3板市场，只能在券商现场买卖，对凡退到3板市场的上市公司，将对其处以上市时融资额50%的罚款，返还给当时持有该公司股票的股民，有人说，亏损应由股民负责，但笔者不这么认为，上市公司圈了钱，然后糟蹋了钱，就一点责任没有，一点惩罚不付负担，全推给股民吗？结果是，赚钱的公司根本不上市，(我自己能赚钱，为何要分给你？)上市就是为了圈钱，这就是为什么几千家，几万家公司争着上市的原因，因为只有利益，没有损失，即使亏损了，也是拍拍屁股走路，甚至还卖个壳，再捞一笔，在市场经济中，有这种无风险一本万利的事吗？如果有，就一定是制度上出了问题。

　　四。打击对st股的投机。

　　有人认为对st股的非对称涨跌板是对股民自由选择权的侵犯，实际st股的炒作主要是基于所谓重组预期，而所以有人愿意重组，也是为了逃过新股发行的时间和代价，而绩差股的重组预期，既扰乱了股市的价值投资，使绩差股久不退市，小道消息满天飞，庄家借机大炒st股，结果是鸡犬升天，更使内幕人大发其财，其实是弊大于利，所以我们只要规定所有重组均纳入新股发行，执行与新股发行一样的标准，并且参与同样的新股排队，使重组方要重组将会付出比申请发行新股更大得多的成本，就会有力的打击对st股的投机炒作。

　　五，打击其它欺诈行为

　　如有的上市公司刚发表公告说3个月内没有重组消息，但没过几天，就公告重组，还有的刚公告盈利，没两天就又宣布亏损，等等，等等，对这种出尔反尔，没有诚信的公司，仅仅给予谴责，简直就是姑息养奸，应记大过一次，一年2次，或两年3次，就予以退市。在这里最重要的就是不能让上市公司无所谓，而让广大股民去承担损失，所以凡是因诚信问题退市公司，均需由上市公司退还全部上市时的融资，并给与一定罚款，即使使该公司破产，也要追回全部融资资金。

　　对利用内幕消息获利的，应向美国和香港学习，即实行举证责任倒置，自己不能证明不是利用内幕消息获利的，就没收所有获利，并给予1倍的罚款。

　　六。控制新股发行数量。

　　钱是有限的，而上市公司是无限的，全世界都没有像中国股市这么快，这么大扩容的，而上市公司又是以这么高价发行，所以除非银行大开印钞机，否则，中国的钱支持不了中国股市的扩容，结果只有下跌一条路，当然如果证监会想把所有股票的股价都打到股息高于银行利息，(这确实是彻底的投资了)，那么发几千，几万公司的新股就是对的了，问题是，大部分公司连股息都没有，那是否要把中国股市推到重来，重回500点呢？而这些没有股息的上市公司又是在为国企解困，为创业资金找退路的旗号下发行的，姑且不说是过河拆桥吧，也至少有为资本家跑马圈地的嫌疑。

　　由于笔者没有机会学习其它各国的经验教训，所以所提想法难免有漏洞，还需广大股民集思广益，更要看证监会有没有魄力，能不能站在人民的立场，(这也是笔者迟迟不能发表股市改革意见的原因之一，鄙人对他们实在没法报什么期望)。

　　笔者在此再次强调一点，对错误和问题的惩罚，一定不能只有股民受损失，而必须是圈钱方及其责任人也要付责任(当然如果责任全是他们的，那他们就要付全责)，决不能使圈钱方只有圈钱的利益，而毫无损失的忧愁。这才是我们改革的要点，

　　关于本文前面部分所提股市分红问题，证监会已经在做，并且做得很好，笔者不再赘述。但笔者在此仍要向证监会说一声，供求关系决定商品价格是商品经济的基本法则，学过经济学的人都应懂得，股市是市场经济的一个重要部分，不会也不可能脱离这一法则，希望不要让大家觉得证监会某些人连基本道理都不懂。以致觉得是在闹笑话。