■ 赤择远

　　监管层试水IPO分红新政一个多月以来，上会企业反应迅速，承诺了具体分红的拟上会公司超过九成。

　　这是好事。

　　但我们同时也看到，不少公司都仅以“下限”承诺，即分红不少于当年净利润的10%。因此，笔者认为，既然已经决定分红，决定回报投资者，为何不大方点呢？

　　这一点，天相投资顾问有限公司董事长林义相(微博)就提出，多数承诺10%分红比重的公司，实际意义并不大。因为根据天相投顾的研究，过去10多年来A股上市公司的分红比例占可分配利润一般都能占到30%左右。因此，只有承诺到更高的分红水平，至少25%－30%的比例，才算具有承诺价值。

　　上市公司分红在投资者回报中具有重要作用，也是资本市场发展必不可少的要素。按期分红是上市公司必须担当的责任，也有利于吸引长线投资者入市。同时也将有效打压短期投机、炒作行为，进一步巩固价值投资的理念，有助于推动中国证券市场的健康发展。

　　我们看到，监管层通过一系列措施，对促进上市公司合理制定红利分配政策，树立回报投资者的正确理念起到了积极作用。上市公司分红状况，特别是现金分红的稳定性、回报率都有较大改进。但是，我们也要看到，目前上市公司的分红情况仍然不尽理想，同成熟市场相比差距较大，如分红意愿不强，主动回报股东的意识明显不够；上市公司平均股息率明显偏低等。

　　因此，就有必要在上市公司中加大分红力度。因为分红能力是衡量公司价值的重要指标。在实践过程中，分红对公司维护股价、进行积极的市值管理有利。鼓励上市公司现金分红，能有效提振市场和投资者的信心。

　　同时，分红不仅是上市公司的一种责任，还是市场诚信的良性互动。如对于一家公司来说，尽管处在发展阶段，对现金流的要求较高，但是在这种情况下，公司如果能够盈利并且不吝啬，给予股东更多的分红，这本身就能坚定股东的投资的信心，一旦今后公司有新的投资计划，也将得到股东的积极支持。这就无形中形成了投资者和上市公司之间的良性互动。

　　当然，对于上市公司而言，也不能一味地只追求分红而忽略了自身的状况。公司应该结合自己的战略规划和近期对资本的需求，兼顾资本市场情况，谨慎决策，科学分红。分红压力各个行业不同，企业发展各阶段也不同，不能一刀切，现金分红要量力而行，并非越多越好。

　　但不管是哪种情况，笔者认为，在回报股东过程中，该大方时如果显得吝啬，这是不可取的。笔者再次呼吁：在可能的条件下，上市公司还是应该提高分红比例，特别是现金分红，因为这也符合市场走向成熟的大趋势。