伴着圣诞的钟声，2011年即将画上句点。A股市场的2011年，注定要在伤心失落中收场，之悲情程度，更胜于“熊”气冲天的2008年。而对于大多数股民来说，这一年也是“伤不起”的一年，犹如黄粱一梦，又犹如惊悸的梦魇，岂是一个“亏”字能诠释了的？

　　不过，悔恨也好，埋怨也罢，A股市场还是那样存在着。只是多了一个提醒——在痛苦的记忆中，有着鉴今的意义。为此我们精选了2011年A股市场十大“伤不起”。

　　扩容排第一

　　今年A股走势熊冠全球。原因何在？融资凶猛。有专家嘲笑说，正是越生越穷，越穷越生，把中国股市变成了全球最熊。而与股指走熊相比，两市的IPO募资金额却是全球第一。数据显示，今年以来，两市共迎来了276只新股上市，平均一天就有1.15只新股发行，发行股数合计160多亿股，募集资金2700亿元，自2009年以来连续3年居全球之冠。深圳证券交易所已成为全球最活跃的IPO市场，IPO宗数位列全球证券交易所第一，以融资额计算，则位列全球第二，上海证券交易所位列全球第四。

　　除IPO外，2011年再融资数量也在上升，A股实施增发和配股的融资规模达到3954.9亿元，超过前两年。

　　退市两新规

　　经过两年的发展，目前，创业板已有277名成员。千呼万唤，在今年，备受市场关注的“创业板退市制度”终于浮出水面。11月28日，深圳证券交易所发布了《关于完善创业板退市制度的方案》(征求意见稿)，明确表示不支持暂停上市公司“借壳”恢复上市，并设立了30个交易日的“退市整理期”。

　　该意见稿征集意见时间为一个月，接着，深交所完成修订并对外发布，并将就此方案修改“创业板股票上市规则”，最终推出新的创业板退市制度。据悉，与之前的退市标准相比，“意见稿”增加了两项退市条件，即最近36个月内累计受到交易所公开谴责3次；出现连续20个交易日每日收盘价均低于每股面值，其股票都将终止上市。

　　新官三把火

　　今年10月末，证监会换帅，前建行董事长郭树清接替尚福林成为新一任证监会主席。俗话说，新官上任三把火。从促进上市公司分红到加速推出创业板退市制度，从打击内幕交易到严惩欺诈上市，近段时间，证监会可谓监管新政频出。

　　同时，证监会监管态度亦明显升级，李旭利老鼠仓、并购重组审核委员会委员被解聘、保代遭处罚等一系列违法违规案例相继曝光。遗憾的是，A股市场一些顽疾由来已久，整治并非一朝一夕可以完成，更有一些业内人士认为，郭树清的“三把火”只烧了些皮毛。

　　日前，郭树清还曾提出地方社保和公积金可入市的“救市”建议，且得到了全国社保基金理事长戴相龙的声援。只是现在来看，市场争议不小，实施还需要不短的时间。

　　四成没破发

　　“新股不败”的神话在2011年再度走远。新年伊始，破发潮便汹涌而来。1月4日，安居宝跌破发行价，成为年内首只破发新股。统计数据显示，截至上周五，今年上市的276只新股中，目前股价低于发行价的有173只，占比六成。也就是说，只有四成尚未破发，为A股史上罕见。与此同时，A股“首日破发”现象在今年也达到了历史高点，276只新股首日破发者将近三成。

　　业内人士认为，新股大面积破发，是“三高”发行的结果。今年1月，A股IPO的月平均发行市盈率曾达到80.4倍，为2007年以来最高。

　　不管原因为何，目前来看，“破发潮”已对二级市场形成强大压力，让打新者迷茫，让炒新者困惑。

　　五桩内幕案

　　12月23日下午，证监会有关部门负责人通报了5起证券市场违法违规案件，这是A股历史及监管历史上从未有过的。其中包括证券公司从业人员“老鼠仓”涉刑第一案，通报了前西南证券高管季敏波涉嫌利用未公开信息交易股票的情况。目前，涉案人季敏波已被逮捕。还包括阳光私募首例“抢帽子”市场操纵案，此案现也已被移送公安机关，正在刑事侦查中。其他3桩案件有东北证券保代秦宣涉嫌内幕交易被逮捕；大富投资、新思路投资涉嫌操纵证券市场被起诉；天津惠顺装饰法人利用他人账户违规买卖证券遭行政处罚等。

　　2011年是A股内幕交易曝光最多的一年，不过，在某种程度上也证明，监管层已对证券市场的不法现象“大棒”高举。

　　减持高六倍

　　年内A股步步走低，投资者亏损不断加大，然而，上市公司大股东、大小非和高管们的减持热情却空前高涨。Wind数据显示，截至12月20日，A股上市公司股东和高管年内已套现960亿元，远远超过去年水平。其中，海螺水泥摘得本年度“最大弃儿”称号，遭大股东累计减持市值高达31.9亿元。而今年以来套现金额最多的高管，当属山西证券董事李兆会，其减持市值合计有2.25亿元。

　　与减持形成鲜明对比的是，二级市场增持并不热络。统计显示，截至目前，上市公司大股东及高管等增持股票的金额约为160亿元。减持金额是增持金额的六倍，体现出部分上市公司和高管“轻企业业绩、重个人回报”的浮躁心理。

　　七只“黑天鹅”

　　回顾2011年的A股市场，可谓多灾多难，3月的日本核危机、7月的动车追尾……均让A股遭遇不小冲击，相关板块损失惨重。不仅如此，“黑天鹅”还落在具体股票上，除上文提到的*ST大地外，“3·15”双汇发展被曝收购猪肉含有瘦肉精；今年8月初，紫鑫药业被指自买自卖，制造“人参骗局”；不久后的8月22日，近3年的大牛股中恒集团又突曝“合约门”。

　　接着还有华兰生物、科力远，两只“黑天鹅”你方唱罢我登场。最近的一只“黑天鹅”非重庆啤酒莫属，其一则致歉公告，宣布炒作了13年的疫苗美梦最终破灭。无一例外，与“黑天鹅”共舞的都是股价的暴跌，如重庆啤酒已走出10个跌停，重仓该股的大成基金等遭到重创。

　　“八菱”哭过会

　　今年6月，八菱科技IPO发行，因询价对象未达标而落败，成为A股首家中止发行的公司。10月17日，其再次过会，最终成功。有知情人士暗指，成功原因是董事长顾瑜在发审会上哭诉上市艰辛博得了同情。“一哭过会”由此得名。

　　2011年新股市场屡屡上演二次过会的奇迹，且似乎已变成一大空前景观。同时，“二进宫”企业丑闻频传，投资者的质疑超过往年。12月初被判欺诈上市的*ST大地也是一家二次过会成功的企业。今年上半年，它戴上了ST的帽子，欺诈上市案发；近日，案件有了进展，公司被罚400万元，原董事长等被依法量刑。从根本上讲，问题公司上市最终损害的还是普通股民。期待未来的监管风暴能让资本市场焕然一新。

　　九成个股跌

　　股指大跌，个股泥沙俱下。统计数据显示，截至上周五，两市九成个股下跌，而跌幅超过50%、股价被拦腰斩断的个股多达223只，占比近10%，这般惨烈，即使是有“股灾”之称的2008年也望尘莫及。

　　最熊的庞大集团和华锐风电，均为今年上市的新股，目前跌幅双双超过了80%，较发行价也已折去一半，陷入其中的股民苦不堪言。特别是庞大集团，因受海外收购萨博汽车存在血本无归的可能，近日，股价连连暴跌，预计如若没有实际性的拯救措施，其一定再度折损无疑。庞大集团的案例充分体现了上市公司的无知，也再一次暴露了部分上市公司圈钱无度、投资没谱的致命弱点，留给市场和投资者的是无限的遗憾。股民的钱也是血汗钱啊！

　　十年零涨幅

　　辛辛苦苦几十年，一夜回到“解放前”。2011年，A股市场跌跌不休，两市股指一“熊”到底。截至上周五收盘，上证综指报于2204.78点，深证成指报于8976.52点，较年初时，两者跌幅分别达到了20.64%和27.95%。

　　单拿上证综指来说，自4月中旬开始迭创新低，跌破了此前业内普遍认可的2307点“政策底”，最低曾探至2149.42点，创下近两年半的新低。300点的跌幅，往往就在20多个交易日内完成。打开K线图，目前的点位恰好与2001年6月14日的阶段高点相当，也就是说，在经历了漫漫10年的岁月之后，A股市场又回到了起点。股市有风险，投资须谨慎，但股指10年原地踏步，管理层亦应反思。