著名经济学家吴敬琏再度发话，PE腐败、老鼠仓、股价操纵等顽疾，带给资源垄断者大量财富，也造就中国股市的“强盗贵族时代”。

　　面对一位半个多世纪研究金融史的老人发出的感慨，我们除了感谢剩下的就只有叹息。作为市场的中介，投行以及证券从业人员，屡屡把握不好自身的定位，对市场非理性行为推波助澜，甚至参与其中，牟取暴利，职业道德尽失无遗。面对证券业挥之不去“春风吹又生”的“毒瘤”，也许“疏”比“堵”更有效。

　　片名：

　　生化危机4

　　关键词：PE腐败案

　　领衔主演：国信证券、中信证券

　　简介：李绍武的“PE腐败第一案”，让深藏在投行圈中的“潜规则”浮出水面，证券业由此爆发了一场“诚信危机”。

　　剧情：历经3年的综合治理，券商业貌似已远离涉嫌腐败这类话题，但2010年却又见多起。今年的投行圈子不太平，从“PE腐败第一案”的李绍武案到内幕交易潜逃第一人谢风华，保荐人这一“铂金领”群体被置于聚光灯下，而深藏在投行圈中的“潜规则”也随之浮出水面。

　　创业板的推出，无疑给那些提早进入创业企业，为其提供资金支持的创投企业来说提供了一条理想的退出渠道。数倍甚至数十倍的高额回报，也诱发了新潮的“PE腐败事件”。所谓“PE腐败”，即保荐人通过隐蔽方式持股保荐项目，待保荐项目成功上市后再套现落袋为安。然而，投资者看不到的是，投行机构人士和保荐人参股其保荐项目，一直是行业潜规则，不少需IPO的公司也天然地认为保荐机构或保荐人雁过拔毛是正常现象，由于操作隐秘，且大多为君子协议，此前从未有案例披露。而国信证券的李绍武以及中信证券的谢风华皆因此而案发，终于揭开了投行PE腐败的“冰山一角”。

　　今年5月，国信证券因爆出“PE腐败案”而被推上舆论的风口浪尖。国信证券内部通报，李绍武已被国信证券除名。自2001年来，李绍武通过其妻邱利颖及其设立公司等方式，参股已上市公司莱宝高科、轴研科技，最近的一笔，是已经过会的四方达，但该公司因为“李绍武案”一直未能获得上市批文。此三项总投入不足143万元，按当时市值测算达3200万元，回报率超过20倍。

　　在李绍武PE腐败事件炒得轰轰烈烈时，另一桩内幕交易案也浮出水面。中信证券前投资银行部副总裁谢风华在2009年6月参与ST兴业的重组过程中，让其亲戚朋友在上市公司发布重大重组公告之前，买入ST兴业股票，自己也在本人的电脑上通过其堂弟的股票账户买卖这只股票，从而赚取了4倍的高额回报。

　　目前，两案都还处于证监会调查阶段，而谢和其妻在监管部门的调查过程中逃匿。针对PE乱相，监管层也在行动。11月16日，国务院办公厅转发了证监会、公安部、监察部等五部委《关于依法打击和防控内幕交易的意见》，初步形成了综合防控和打击内幕交易的政策体系和监督机制。

　　【影评】 PE腐败似乎已经从幕后走向聚光灯下，但目前的局面也并不那么乐观。两件案子都只是投行涉嫌PE腐败的冰山一角，其反映的是突击入股、保代持股等违规现象的蔓延。巨大的利益空间促使相关人员铤而走险，违法违纪；反思这一事件，监管漏洞也是违规滋生的土壤。此时推出更加完善的监管制度和更加强力的监管手段，以阻断利益链条，显得尤为重要而迫切。

　　片名：

　　唐山大地震

　　关键词：老鼠仓

　　领衔主演：明星基金经理

　　简介：监管层棒喝基金业老鼠仓，成为今年基金业的“唐山大地震”，这场始于深圳的监管风暴，让沪深基金业风声鹤唳。

　　剧情：与一级市场相比，二级市场更显得“乱象丛生”。一直以来，由于制度的缺失和信息披露不完备，内幕交易和“老鼠仓”屡禁不止，成为证券市场挥之不去，“春风吹又生”的“毒瘤”。在即将过去的这一年里，“老鼠仓”已是基金业的热门话题。谈及这个词，业内人士的语气总是显得避讳又兴奋。

　　12月的上海基金业和往年相比，显得格外有几分风声鹤唳。从郑拓到李旭利再到许春茂，上海三位明星基金经理先后折戟于监管风暴。颇为耐人寻味的是，郑拓和李旭利，均是从公募转投私募，从而东窗事发，而外界对其在公募密谋老鼠仓，而转去私募“漂白”和“兑现”的传言也不绝于耳。

　　始于深圳的这场监管风暴，目前依然呈现出愈演愈烈之势。早在今年9月7日，中国证监会就通报了对三名涉嫌“老鼠仓”的基金经理违法违规处理结果。其中长城基金的原基金经理韩刚已被移送公安机关追究刑事责任，这也是管理层第一次将“老鼠仓”基金经理移送公安机关并追究刑事责任，韩刚也可能成为进入《刑法》程序的第一个“老鼠仓”经理；另外，景顺长城基金的原基金经理涂强被取消基金从业资格，除没收违法所得外，另罚款200万元，并终身禁入市场；而长城基金的原基金经理刘海被取消基金从业资格，没收违法所得外罚款50万元，并罚3年禁入市场。

　　这还不是终点，沪上传言四起，而基金公司亦是澄清不断。此前市场传言，国海富兰克林原基金经理黄林就因监管部门从其电脑中复原出了MSN记录，有对外泄露公司持仓股票的嫌疑，遭立案调查。再加上此前的老鼠仓第一人——上投摩根的唐建，以及南方基金的王黎敏和融通基金的张野，基金业内的“硕鼠名单”已经洋洋洒洒近十人。

　　12月2日中国证监会副主席姚刚公开表示，任何机构和个人都不能触犯“老鼠仓”、非公平交易和各种形式的利益输送这三条底线，否则将受到严厉的查处。

　　然而，上海某私募人士的话语或许能够说明这个行业的现状——谁能说自己经得起调查呢？这个行业又几个能是真正意义上清清白白的？

　　【影评】 今年的基金业步入“多事之秋”，有分析人士大唱赞歌，认为相继爆出多起“老鼠仓”的传闻，并不是基金业“老鼠仓”变多，而是表明我们的监管层对基金内幕交易的打击力度加大了。他山之石，可以攻玉。在香港市场，基金经理以及其亲属买卖的股票，每个月的对账单会自动发送到公司；而且基金经理如果买公司关注的股票，不能在其基金公司买之前买；对于公司没有配置的股票，基金经理买入的时候，也要说明充分的理由。对于基金业的“老鼠仓”，也许“疏”比“堵”更有效。

　　片名：

　　非诚勿扰

　　关键词：操纵股市

　　领衔主演：高盛等海外大鳄

　　简介：在A股高盛的一份报告引发A股“黑色星期五”的暴跌，关于海外大鳄涉嫌操纵中国股市的声讨，就此甚嚣尘上——“狼外婆”还是“吸血鬼”？对于国际投行，A股发言——请“非诚勿扰”。

　　剧情：今年7月份开始的牛市行情一度让中国股民“扬眉吐气”，正当投资者憧憬着年底的“钱景”时，11月12日的“黑色星期五”终结了一切。11月12日，对于中国股市来说是黑暗的一天，刚刚蹒跚登上3000点的上证指数当天跌下了这一心理关口，深成指更是狂跌近千点，跌幅高达7%。两市股指双双创出14个月以来的最大单日跌幅。

　　一时间，市场风声鹤唳，疑云骤起。对于这次下跌，坊间流传着各种说法。有媒体寻因发现，著名投行高盛当日以邮件形式提醒境外客户，表示中国政策调整可能引发加息预期，建议客户卖出手上中国股票；讽刺的是，就在不久前的10月末，高盛刚刚发布了一份积极看好2011年前景的中国投资策略报告，名为《2011年前景：增长的堡垒》。

　　12月1号，人民日报海外版刊登一篇评论员文章：《中国股市，下一个20年怎么走》，其中提到，要警惕和打击操纵市场的国际资本大鳄，文章对11月12日“黑色星期五”提出了另一个原因，即“某著名外资投行在这期间翻云覆雨，导致A股大跌，并蓄意牟利”，明眼人一看就是在说高盛。

　　对于这一质疑，高盛董事总经理、中国首席投资策略师朱悦12月初表示，A股大跌11月的与高盛的报告并无关系，两者可能只是时间上的巧合；实际上，高盛并没有看空中国，反而从长远仍看好中国股市。

　　然而，“高盛否认操纵A股”依然令人深思。高盛先前之后的表态，令人难免对高盛的表里不一口诛笔伐。更何况，高盛所干的“巧合”的事也实在太多了。

　　【影评】 不管高盛操纵论是非曲直如何，但仅仅因为一份报告，就能给内地股市带来雪崩般的影响，这也值得我们深思。在一个谙熟“市场运作规律”的国际投行眼里，中国股市不过是一个蹒跚学步的孩子，对金融市场可能存在的风险还缺乏深刻的认识，而这也恰恰成了这些国际投行可能操纵内地股市的最好时机。

　　这对股民是一个教训，在一个成熟理性的市场，人们对于各种投行发布的“大道消息”也非常关注，但投行的话却不能完全当真。没有人可以准确预测股市，雷曼的倒掉，足以说明一切。

　　同时，这也给我们的股市监管部门敲响了警钟。在美国金融危机的时候，高盛在美国证券市场上也是兴风作浪，而美国政府和监管层都起诉过高盛，最后是以高盛承担罚款而了结。而在目前的中国资本市场，面对投行和资本大鳄的这种手段，我们没有任何的应对办法。在这种形势下，完善“游戏”规则，迫在眉睫。1分2分3分4分5分