编者注：值此中国证券市场诞生20周年之际，新浪财经举办大型有奖征文，回忆20年间我们一起走过的风雨历程，记录中国股市的巨大进步。下文是网友投稿：

　　中国股市历经20年的阳光风雨，可谓“宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来”，终于即将迎来可谓里程碑式的牛市。

　　2010年的股市行情和国内的经济现象让很多人茫然、无助，可我却越来越肯定中国股市前所未有的牛市已经到来，但同时中国实体经济将面临前所未有的挑战。这点看似矛盾，却有着更为深层次的解析，那是因为资本市场将会肩负起保证中国货币体系的重任。

　　我要说一下资本市场目前的情况，目前我国具有典型代表意义的资本市场包括四部分：(1)国债市场。这里所说的国债市场是指期限在一年以上、以国家信用为保证的国库券、国家重点建设债券、财政债券、基本建设债券、保值公债、特种国债的发行与交易市场。(2)股票市场。包括股票的发行市场和股票交易市场。(3)企业中长期债券市场。(4)中长期放款市场，该市场的资金供应者主要是不动产银行、动产银行；其资金投向主要是工商企业固定资产更新、扩建和新建；资金借贷一般都需要以固定资产、土地、建筑物等作为担保品。从目前情况来看中长期放款市场的作用是对外放钱，所以它并不是我们应该考虑的范围，我们应该注意的是国债市场、股票市场、企业中长期债券市场。在这3个市场的比较中，不难发现能够最直接对价的就是股票市场，能够在信贷紧缩背景下支持实体经济发展的则是债券市场。

　　接着我们要说的就是为什们说在实体经济面临前所未有挑战的同时，证券市场会迎来前所未有的牛市。

　　首先，我国经济面临最大的问题是什麽？很多人都知道是通货膨胀，通货膨胀的根源又是什麽呢？用大家都能理解的话说，那就是“货”与“币”不能匹配，在目前“币”多“货”少的背景下，要做的事情就是让多余的“币”，绝对的减少流通或者相对的减少流通。

　　何为绝对减少，何为相对减少？绝对减少就是让目前正在流通的货币，部分停止流通，然后尽量减少货币投放量，办法有很多种，例如：加息、调整存款准备金率等等，对应的现象就是信贷紧缩，而信贷紧缩则会造成企业贷款难度增大，致使一些行业内基础差、生产能力不高、核心竞争力差的企业退出竞争的舞台，尤其是产能相对过剩的行业，从长远的角度上看，有利于行业资源的整合和行业竞争力的提升，但短期则会造成失业率增加等负面效应。

　　而相对减少则是最快捷，也是对实体经济伤害最小的策略，那就要从货币的起源开始说起。

　　目前各国使用的货币最基本的用途就是为了便于商品的流通，从“以货易货”到用统一的计量物品进行贸易是一场革命，到今天很多人在使用货币的时候，却对货币的最本质的用途并不深究。一般情况下，“货”与“币”会维持平衡，在这个阶段物价会相对稳定，但当“币”多“货”少的情况出现时，就会出现我们说的通货膨胀(这只能是一种便于大家理解的说法，从经济学的角度上看并不完整)。上面提到的绝对减少“币”的办法，在一个特定环境下是可以办到的，但由于目前我国的货币体系并不是独立的，同时受到世界货币体系的影响，因此单纯的绝对减少“币”的办法并不能完全解决问题。那就要相对的减少“币”，而最好的办法就是让“货”的价值得到提升。

　　而这里说的“货”，就是我们说的最能够直接对价股市，股票市场的作用就是让一个公司的价值量化，让市场给与一个公司最合理的估值。一个公司在没有上市之前，他有他的价值，但他一旦上市之后，他就会同时有了一个价格。越是盈利好的公司他的价格往往会超过他的价值，而超过的部分恰恰可以相对减少“币”的份额。

　　说道这里大家基本就能理解为什麽我说在实体经济面临前所未有挑战的同时，证券市场会迎来前所未有的牛市。中国股市经历了20年的发展，目前已经具备了肩负起保证中国货币体系重任的能力，2011年将会有更多上市公司走上这个舞台，也将会有更多目前优质的公司去兑现他的价格，我们将会在10000点会师，我会在那里等着大家开怀畅饮，一起庆祝我们国家的胜利和我们大家的成功。

　　老糊涂仙

　　2010年11月11日