匡志勇

　　2007年12月20日，深国投携手阮杰的山西鑫鹏发行的鑫鹏1期正式成立。当初深国投或许还以为成功寻到一位民间股神，不料两年后，鑫鹏1期亏损了63%，让客户亏得“只剩下裤衩”，还让深国投摊上了官司。

　　去年12月4日，一场充满了火药味的诉讼在深圳市福田区法院开庭，来自四川的三位深国投·鑫鹏1期客户，各自均认购了100万元但当时净值仅剩下38.39万元，投资者们认为华润信托“在签订资金信托合同时有严重的欺诈行为，且在管理信托财产过程中有严重过错”，因而请求法院撤销信托合同进而让华润信托返还本金及利息。据《第一财经日报》记者了解，目前双方已经和解，三位客户也正式向法院撤诉。

　　鑫鹏1期的成立可谓生不逢时，正是2007年末A股暴跌向下，深国投·鑫鹏1期从设立伊始净值便开始大幅缩水。当六个月的封闭期结束后，深国投·鑫鹏1期的单位净值已经从100元跌至45.84元，到了危机最深的2008年11月20日时，鑫鹏1期的基金净值已经只剩下31.72元。

　　知情人士称，鑫鹏1期之所以会跌得这么惨主要是因为仓位水平一直很重，阮杰不愿意认输，下跌期间不愿意减仓，最终基金净值遭受了重大损失。与很多重仓基金在四万亿刺激政策出台后获得迅猛反弹不同，阮杰此后反倒有点畏首畏尾了，鑫鹏1期在反弹中收获不大，到2009年11月20日，每百元基金净值只剩下38.39元。据今年4月20日最新披露的数据，鑫鹏1期净值只有36.89元。

　　据四川的投资者举报，阮杰2008年1月份在成都参加的“首届西部股王大赛”中，用信托基金为自己的比赛账户托盘，通过由信托基金尾盘拉升个股的方法帮助自己赢得炒股比赛的“亚军”称号，但是信托基金却在其间出现数万元亏损。此外，鑫鹏1期还存在“单一股票持仓突破合同约定”的问题，重仓个股占基金净值比重常常突破20%的限制，有时甚至会突破30%。

　　既然阮杰的鑫鹏1期单位净值一直在30元左右停留，为何客户和信托公司不对它进行清盘呢？华润信托证券信托部副总经理刘辉对本报记者解释为，按照鑫鹏1期的信托合同，可以由委托人投票决定是否要终止信托或者更换投资顾问。华润信托曾多次接触鑫鹏1期的客户，有多名客户不同意终止，他们选择继续信任阮杰，因此尽管该信托基金亏损累累，仍然一直存续。

　　2008年的熊市让许多阳光私募基金遭受了市场的残酷洗礼，在后续推出的阳光私募基金中常常会设定“终止条款”。

　　据本报记者了解，除少数产品的信托合同中明确规定基金净值亏损一定幅度基金将自动解散外，多数产品的条款自由度要大一些，由客户来投票决定是否终止。本报记者获得的一份信托合同中就约定：“当信托单位净值为0.7元附近时，受托人以短信或电话方式向委托人发送信托计划是否终止的征询意见，如2/3以上委托人同意，信托将终止。”