待配股完成，以国美电器上周五2.24港元的收盘价估算，黄光裕账面已盈利12.8亿港元

　　本报记者 李冰

　　虽然身为阶下囚，黄光裕依然牢牢地掌控着国美。外界对国美“去黄光裕化”多有揣测和关注，但直到目前看来，或只是惊鸿一现。“去黄光裕化，显然是国美现在应该做的，但是也并不容易。”8月3日，一个知情人士接受《证券日报》记者采访时说。

　　而国美明面上的控制人陈晓似乎也并没有完全掌控局势，似乎还“玩不转”国美。某种程度上，这是因为黄氏家族对整个国美集团的掌控力。

　　通过黄秀虹认购配股

　　2008年11月，黄光裕因涉嫌经济犯罪被拘。受此重大消息影响，国美股票停牌，资金运转也陷入困境，从而寻求外界注资。

　　黄光裕入狱后，陈晓成为国美董事局主席。但在同一时间，黄光裕的胞妹黄秀虹告别了国美管理层的身份，改任鹏润投资董事长。

　　在外界看来，黄秀虹一直是黄光裕最信任疼爱的妹妹。

　　虽然陈晓在上市公司中担任了董事局主席，但是黄秀虹却担任鹏润投资董事长，仍是国美董事会的“摄政王”，黄秀虹势必保全黄光裕辛辛苦苦打拼的江山。

　　贝恩资本6月进入国美后，黄光裕夫妇的股权由35.5%摊薄至27.2%，虽然仍保持第一大股东席位，但仅比第二大股东贝恩资本高4个百分点。知情人士透露，如何保持强有力的第一大股东席位，成了在狱中的黄光裕当时最扰心的事。

　　但仅仅一个月过去，身在牢中的黄光裕就成功隔空传音让其代理人增持国美股权。

　　国美电器7月31日晚发布公告，第一大股东黄光裕出资5.49亿港元(约合4.83亿元人民币)，全额参与国美配售。分析人士认为，此举显示出一贯作风强硬的黄光裕继续掌控国美的决心。待配股完成，黄光裕夫妇将持有51.16亿股，在150.55亿的总股本中，持股比例为34%。以国美电器上周五2.24港元的收盘价估算，黄光裕账面已盈利12.8亿港元。

　　那么有人不禁疑问，身陷牢狱的黄光裕如何掌控国美的此次供股，力保自己不失大股东的地位？

　　“虽然黄光裕不在，但是还有他的妹妹在，这次供股显然是黄秀虹在帮黄光裕运作，她哥哥辛辛苦苦打下来的江山，黄秀虹似乎有誓死保卫的意味。”一个知情人士对记者表示。

　　而此次国美供股，黄氏需要出资5.49亿港元，巨额现金来源何处？公开资料显示，7月20日，黄光裕在配股前夕出售了2.35亿股股份，平均价格为1.705港元，占已发行股份1.84%，总共筹集资金约4亿港元。那么，是不是黄氏资金如此紧张，要靠卖股票才能参与此次配股？

　　也有知情人士对此表示了不同的意见：“就算他资金账户被冻结，黄氏家族的资金也没有想象中的拘谨。其余我不方便再多说什么。”他同时对记者透露，在狱中的黄光裕，国美高层及家人并没有机会见到他，只有他的律师能见到他。

　　现管理层只是“影子内阁”？

　　离开黄光裕之后的国美，有太多考验需要陈晓去应对。

　　正如一些商界大佬所言，“人生如戏，戏如人生”，陈晓与黄光裕，这一对主角与配角在瞬间发生了转换。不过，这出戏可能仅仅只是某一个时间段上演。

　　他们的故事，始于2006年。

　　国美收购永乐之后不久，在央视的《对话》栏目中，黄光裕如此评价陈晓：在中国，最适合做国美CEO就是陈晓。随后的镜头就是给陈晓的特写，一张表情极为尴尬的脸。

　　而黄光裕出事之后，事实也证实了黄光裕当初的眼光。

　　黄光裕出事之后，国美2008年财报显示，国美第一次在收入和利润上低于苏宁。去年第四季度，国美电器净利亏损约5亿元。

　　黄光裕被拘传闻发生后的第9天，国美董事会召开紧急会议，会上任命公司总裁陈晓兼任董事会代理主席。那时，国美宣布停牌。随后，供应商催款、撤离国美、银行催款等负面消息不胫而走。仓促接过权杖的陈晓此时成了救火队长。

　　为了改变困境，陈晓做出了诸多改变，通过300亿元的采购大单来稳定供应商，并采取了“改善款项结算周期”等措施。而这也被业界视为国美进入了“温婉”的陈晓时代。

　　有传言称，2009年1月18日，国美的管理层终于与黄本人取得联系。在经过沟通后，黄光裕辞去了在上市公司的一切任职，陈晓正式成为董事局主席。经过他和国美管理团队的努力，6月23日，停牌7个月之久的国美控股有限公司(下称“国美”)复牌，当日大涨近69%。复牌后的国美电器再次成为业界瞩目的焦点。

　　而这之后，有关陈晓辞职的传言不胫而走。不过，国美出面澄清，称此纯属谣言。不过正所谓无风不起浪，也许很难令外界知晓的是，陈晓可能有太多的尴尬需要孤身承受。

　　陈晓还能当多久大掌柜？

　　一个精彩的故事，开头往往就埋下伏笔，丝丝迹象主导着情节的发展，直至预示故事的结尾。

　　在国美，陈晓现在是名副其实的“孤身一人”。国美电器7月6日晚间发布公告称，永乐信托已经被解散及终止。由于永乐信托的52位成员在长期持股一事上意见不一，因此“代持人”国美电器董事会主席陈晓决定解散永乐信托，将其代持的国美电器股份全部交给受益人自行处理。

　　2006年国美电器收购陈晓所创办的永乐电器后，原本持有永乐电器股份的52位老股东，将其转而持有的国美电器股份，以信托的方式由陈晓统一代为持有。解散前，永乐信托总计持有国美电器6.79%的股份。其中，陈晓本人占2.39%，其余4.57%国美股份属于陈晓替52位信托受益人“代持”。解散后，陈晓在国美所持股权权益从过去的6.79%下降到2.39%，不再代持永乐老股东的利益，变为“单打独斗”。

　　而对于解散的缘由，国美的解释是，解散计划缘于国美电器近期与贝恩资本所达成的再融资方案中的“配售计划”。只有把股权分散交回给个人，他们才可以自行决定是否要参加配售。

　　而与此同时，陈晓把自己所持有的国美全部股权转让给自己的女儿，似乎有着“与世无争”的意味。

　　“陈晓掌管的是上市公司，黄秀虹掌管的才是整个集团。”上述知情人士对记者总结二人的关系，一针见血。

　　在家电连锁行业被誉为铁算盘的陈晓，进入家电连锁行业比大中电器的张大中晚了14年、比国美的黄光裕晚了9年、比苏宁的张近东晚了6年。

　　黄光裕似乎是一个权力欲过重的人，在国美任过职的一些高管，张志铭、何炬、李松波等前仆后继为国美效力，但最后都相继离开。

　　如此看来，也许陈晓最终也不会成为一个例外。对于陈晓个人来说，未来的选择也许更多。

　　国美的未来会如何？悲观者预言，“只要黄光裕还在牵引国美这艘巨轮，业界就无法判断它未来的命运。”乐观者认为，“锋芒太露，受此一劫，必成大器。”陈晓履历：

　　1985年开始从事家用电器销售，1992年担任某国营家电公司常务副总经理。1996年，他带领47位员工，集资近百万，创建上海永乐家电，任董事长。2003年12月，陈晓兼并广州东泽，首开国内家电连锁业并购先河。2004年底永乐成功引入美国摩根士丹利战略投资。2005年7月，宣布以不高于1.4亿元的价格收购台湾灿坤在内地的半数门店。2005年10月14日，陈晓率永乐在香港成功上市。正当他准备大展鸿图之际，国内家电零售业排行第一的国美电器，突然于2006年7月在香港宣布要并购永乐家电，这场迄今为止最大的家电连锁业并购案耗资52.68亿，轰动全国，而在合并正式落下帷幕的第12天，陈晓担任国美电器总裁。

　　2007年12月14日，国美宣布通过第三方机构收购大中电器。陈晓成为国内最大的家电企业的掌舵人。2008年11月任国美集团总裁兼任董事会代理主席。2009年1月16日起，陈晓出任国美电器董事局主席，同时兼任总裁。

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