每经记者 别冶 发自北京

　　流动性充裕、政策利好和对经济复苏的预期催生了A股市场牛年的这场反弹盛宴，然而，在反弹持续4个多月后，股市冲高回落的压力与日俱增，而近期股市的新高不断，市场对于高位回调的担忧也在不断增加。

　　据嘉实基金最新调查结果显示，受访基民认为在未来六个月内，股票的收益领先于债券、存款等固定收益类资产的可能性不大。

　　基民风控意识紧绷

　　据了解，该份嘉实基金调查期为2009年4月20日至5月5日，有效样本13500份，结果显示，基金投资者信心指数为65.05(分值50表示情绪中性，分值越高表示情绪越乐观，反之越悲观)。

　　嘉实基金指出，首期嘉实中国基金投资者信心指数65.05，说明受调查者对于我国的宏观环境与股市的未来走向表示出了稍乐观的看法，而对于基金的投资意愿明显增强。

　　该份问卷调查还显示，受访基民认为在未来六个月内，股票的收益领先于债券、存款等固定收益类资产的可能性不大。很明显，经过2008年的股市深度下挫后，基民的风险意识正在有所增强。

　　同时，受访者预期国内物价在未来的六个月内上涨的可能性较大，这也体现出了受访者对于流动性充裕可能带来的通货膨胀的担忧。

　　另外，从近几个月基金新增开户数的情况来看，尽管4月大盘持续创出今年新高，但基金开户数出现回落，5月以来尚未出现明显回升。统计数据显示，节后，基金开户数一直处于快速上升趋势，3月份基金开户数已上升至20多万户，而4月基金开户数未增反减，环比回落2成。5月第一周虽较4月最后一周(4个交易日)出现回升，但以日均开户数计算，仍出现小幅回落。

　　高位盘整多空分歧加大

　　目前，市场好坏参半，后市分歧日渐加大。市场自上周四突破2600点以来，已经在该点位附近连续徘徊了一周有余。业内的多空观点也分歧明显。

　　好买基金指出，适度宽松的货币政策将继续支撑市场流动性；政府对经济的刺激仍有较大空间；2季度经济数据将会延续1季度的反弹。由于这些市场推动因素仍然存在，市场仍有向上的空间。

　　同时，大成基金也认为，尽管市场对于回落整理的担心日益严重，但是指数仅仅是震荡幅度加大而已，短线上升趋势并未改变。此轮反弹原因还是基于国家政策对经济的刺激作用，使市场预期好转。同时，日前出台的月度经济数据也确实显示经济正在恢复。

　　不过，也有市场人士担忧，从估值的角度来看，对于大多数股票而言，目前风险与收益已不匹配，泡沫特征较为显著。好买基金统计数据显示，目前，A股全部公司的PE(TTM中值，剔除负值)数为44.27倍，深圳A股PE(TTM中值，剔除负值)数为50.89倍，中小企业板指数也达到了43倍。

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