月度信贷额萎缩

　　新开工项目数量下降

　　“A股在经济基本面复苏、流动性充裕背景下展开的本轮反弹仍有望持续一到两个月。”瑞银证券执行董事、股票策略研究主管陈李近日表示，但2009年全年尤其是二季度后的走势将有很大不确定性，PPI环比下降、月度信贷额萎缩、新开工项目数量下降将是大盘此轮反弹见顶的信号。

　　瑞银证券判断，此波行情将具有较强的持续性，“阶段性反弹还能持续1到2个月”，而支撑行情继续展开的因素则在三方面。首先，二季度企业利润环比增速还会继续回升；其次，整个一季度的信贷量可能会超过预期，或将达到2.5万亿甚至近3万亿的水平；再者，在市场情绪上，多数投资者已经提前消化了“上半年经济和企业盈利数据将‘比较难看’”的预期，在得到一些超预期的信息后，会比较乐于做投资。

　　陈李表示，借以判断本轮行情已经“触顶”的标志有三个：PPI月度数据出现环比下降，大宗原材料价格存在下跌风险，企业存货可能被迫再一次积压；月度信贷额突然萎缩，这无论对实体经济还是股票市场，都意味着流动性的突然消失；大规模信贷投放之后，投资增速不能达到预期，3、4月新开工项目数量下降。

　　黄应来

　　-紧急提示一

　　切忌赌性太强

　　赌性太强是不少新股民的通病：控制仓位的能力相对较差、操作上“追涨杀跌”、心态上“涨喜跌悲”

　　春节长假后，股市的“赚钱效应”骤然升温，而且环顾全球，中国A股成为最为抢眼的股票市场之一。但是，别忘了：在历场股市大小“战役”中，新股民最容易成为高位接盘的“炮灰”。

　　“投入12万元，我在半个月里赚了3万块钱!”古先生不无得意地向记者表示，春节过后，他先后全仓买卖了长江证券、中金岭南、中国铝业等几只股票，让他尝到了“快速致富”的甜头。其中，上周的2月10日，他买入长江证券后，次日该股即涨7.57%，随后他马上卖出。接着，他全仓买入了中金岭南，当适逢中金岭南在2月11日和12日这两天调整，股价下跌。但古先生以“壮士断腕”的气势亏损了2000多元后，马上买进了有利好消息刺激的中国铝业，上周五，“争气的”中国铝业大涨8.77%，收报11.41元。于是，在上周，古先生将“隔日短线”玩得淋漓尽致。“1万股的中国铝业，我在一天之内赚了1万多元。”不过，古先生并不因此而意气风发，他意识到“自己的赌性太强”。

　　实际上，赌性太强是不少新股民的通病，尤其对控制仓位的情绪和能力相对较差，操作上“追涨杀跌”，心态上“涨喜跌悲”，在股市交易的4个小时内，新股民容易完全被手上的股票所支配。在当前股市强劲反弹的情况下，新股民容易表现为过度乐观和兴奋。

　　最好的投资者教育就是市场本身。经历过2008年股市大跌的股民，多数人修炼了面对市场“战战兢兢、诚惶诚恐”的境界。因为，往往在自己最得意忘形的时候，魔鬼已经偷偷地藏在身后了，这时候，主力资金逐渐地将筹码派发给广大散户股民，让散户们来充当他们的“解放军”。

　　假如散户一直保持满仓操作，那么，当行情逆转时，病来如山倒，手上的股票很难逃得比主力资金更快。要知道，资金缩水的速度要比膨胀快得多。因此，别想着一口吃成大胖子，幻想全仓操作可以赚更多的钱。其实，保全筹码才是第一位的，其次才是保全和扩大利润。正如股神巴菲特说的，投资原则有两条：第一条，不要亏损；第二条，紧记第一条。

　　那么，现在主力开始“高位出局”了没有?个股的情况千差万别，难以一概而论。不过，万变不离其宗的是：股市不应该是赌场，控制仓位、留心风险，多学习、多分析，独立思考。

　　愿2009年新股民、老股民一路走好。

　　本报记者骆海涛

　　-紧急提示二

　　避开四大雷区

　　戒贪也许是今年股市的主要投资策略，“见好就收”，并适当控制仓位

　　由于经济尚未见底，此波主要由增量资金与政策推动下的行情事实上难以获得有力的支撑，这也意味着今年的行情不会是单边行情，极有可能是来回震荡的市道。有市场人士认为，尽管今年发生大规模行情的可能性不大，但震荡市中的个股机会依然不会少。对于包括新股民在内的投资者而言，戒贪也许是今年股市的主要投资策略。投资者不要奢望拿着一只个股不放就能发大财，而要尽量“见好就收”，并适当控制仓位。

　　雷区一：追高题材股

　　新年以来，中小盘股几乎每天都有主题炒作，这些板块涨幅已经较大，目前估值偏高，且权重不大，普通投资者不好把握，近期应该注意风险。

　　有券商分析师表示，由于整体经济环境不利，目前很多行业面临产能过剩等问题，相关政策只会带来短期交易性机会，而公司业绩等基本面短期不会有太大改变，因而对股价的进一步刺激有限。在预期基本兑现后，投资者不宜追高。

　　雷区二：获利盘出逃

　　中原证券分析师张刚在报告中指出，股指在2300点下方放量滞涨，昭示市场各方对于后市的分歧开始加大，随着节后股指的大幅上扬，盘中堆积了较多的获利盘。一旦出现较大幅度的回调，获利回吐的压力不容小觑。在宏观基本面长期趋势不明朗之前，较重的投机气氛也使得A股市场强势难以持久。

　　雷区三：“大小非”减持

　　在市场回暖的同时，“大小非”减持也加快了步伐。数据显示，本月截至11日的8个交易日，两市已有38家上市公司发布了减持公告，减持股份合计达到了3.35亿股，日均减持4191万股的数量也创了近1年来的新高。

　　随着巨量增量资金的入场，“大小非”已非“洪水猛兽”，但在解禁规模最大的2009年，其在市场下行之际所起到的打压作用仍不可小觑。

　　雷区四：IPO重启

　　据WIND统计，从去年1月至今，已经过会但仍未发行的个股有33家，而仍在资本市场里排队等待上市的企业则达数百家。最近，已经关闸近5个月的IPO即将重启传闻再起，这些排队企业也开始蠢蠢欲动。

　　IPO重启只是一个时间问题，但重启可能对市场带来的压力则使得众多市场人士颇为担忧，担心目前市场仍处于疲弱状态，IPO重启将会瞬间击垮目前正处于积极上攻的动力。有市场人士担心，这次如果IPO重启，所带来的资金压力可能使大盘直接触碰本轮上涨的“天花板”。

　　本报记者黄应来

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