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一个PE亲历的创业板沉浮

http://www.sina.com.cn  2009年02月11日 11:53  辽一网-华商晨报

  名词解释

  PE是Private Equity Fund的缩写,俗称私人股权投资基金,主要是指定向募集、投资于未公开上市公司股权的投资基金,也有少部分PE投资于上市公司股权。

  “创业板对中国的创业人、投资人、中介机构、投行等都是一个不堪回首、相当痛苦、备受煎熬的东西,而这个东西又让人一直充满憧憬,魂牵梦绕,希望有所作为。”

  亲历了中国创业板的沉浮,上海银沙创业投资有限公司副总经理徐钢用这样一句话来概括,并通过口述自己和朋友的经历,让更多人了解中国创业板的发展历程。

  仅一年 投资后没了退出渠道

  2000年,我(徐钢)的一个朋友出来创业,做一个传统房地产中介和网络结合的公司,很快被一家上市公司看中,参股进来投了两三千万元,说好不分经营收益,就是拿来赌创业板IPO。

  我当时所在的国泰君安证券公司成立了创投公司,其他五六家券商也纷纷跟进,大家很认真地做创业投资,以VC(风险投资)的方式,当时比较超前。

  但一年以后,纳斯达克泡沫破灭,中国的创业板停掉了。创投公司投了这么多企业,却没了退出渠道。创业资本市场跌到了冰点,投资人开始离开,券商要清理资产,创投公司就没了方向。由于不可能再募集到新钱,一些公司就解体了。

  为过冬 不再做创业投资

  大鹏创业投资公司开始清盘;国通的21世纪投完就关了,注销了。2003年初,很多创投公司把已投创业项目做成资产包,拿出来卖掉,甚至现在很知名的PE还找过我们处理掉一些资产包。

  最后支撑下来的只有两家,一是国泰君安的高特佳投资,另一家是湘财贯通投资,他们开始找各种各样的方式过冬。怎么做呢,就是不再做创业投资。可是到了2006年,湘财贯通的母公司湘财证券不行了,没有了投资,湘财贯通濒临破产。

  我的那个朋友也很惨,参股的那家公司既不想再追加投资,又不想撒手,就这么拖着。后来实在没有办法,他只好带领管理团队投靠了另一家纳斯达克上市公司。

  苦盼望 再不推出会非常糟糕

  我觉得,创业板对中国的创业人、投资人、中介机构、投行等都是一个不堪回首、相当痛苦、备受煎熬的东西,而这个东西又让人一直充满憧憬,魂牵梦绕,希望有所作为,但从来就是镜中花,从来没有看到它落地生根、枝繁叶茂的一天。大多数投资人,只要是奔着创业板目标的,基本上是哀莫大于心死。

  去年下半年PE生存环境很严酷,因为没有创业板,我们不得不把投资阶段往后推,我根本不敢在盈亏平衡点之前介入企业。一些创投机构也已不免俗地开始做二级市场了,毕竟它的锁定期只有一年左右,其他Pre-IPO要3年的锁定期。很可能今年是零IPO,如果创业板还不推出,那就非常糟糕。

  据《创业家》

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