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当尴尬的分析师遭遇开放的网络
证券时报记者 邬敏
当尴尬的卖方分析师遭遇宽容的网络，会是怎样一种状况？答案是，会催生出山寨分析师、山寨研究报告，并且质量还不错。
有一个故事：上世纪末，加拿大一家小型金矿，采矿公司正面临关门倒闭的危险，大多数“正版”专业分析家认为，该公司近50年来采自安大略红湖的矿产即将消失。然而，一个敢想敢干的管理者认为，公司员工找不到金矿，或许其他人可以找到。于是，他在网络上发起了一场找矿挑战赛，将公司的地质学研究以及1948年以来的所有数据都放到网络上，而采矿业历来讲求保密性，这些数据原本都是公司的核心机密。
很快，挑战赛引来世界各地的山寨专家各显神通，用各种包括该公司闻所未闻的方法“掘金”。结果，他们共在红湖矿床上发现了110个目标，其中超过80%后来被证明存有大量黄金，这些矿藏有一半是正版专家们以前没有发现的。
这是畅销书《维基经济学》中的一个例子。互联网上的维基软件(wiki)最根本的特点就是用户能编辑网络内容，讲求大规模协作，它将网络世界的开放、对等、共享及全球运作等优势尽显无遗，这四个词也被视为21世纪最重要的商业法则。当然，这样的网络环境也让民间智慧得以一次次挑战专业领域。
这一次，网络挑战的是专业金融机构的研究报告。
在业内，卖方分析师的尴尬已不是秘密。对于很多以服务基金为基本定位的券商研究机构来说，与基金保持良好的“沟通”是确保基金在自己公司开交易席位的一个前提。除此之外，对于强势上市公司的需求，卖方分析师或许也无法充耳不闻。如果卖方分析师的报告只是写给基金和上市公司看的，以上这些情况都不是问题。但事实是，专业机构的分析报告还需面对更多的投资个体，仅从市场上频繁召开的策略报告会以及个人投资者、媒体对它们的追捧，就可见其影响力之大。
无奈之下，一些投资者选择了相信自己，独立做调研分析。网络，则让这些人接上了头。于是，我们看到山寨分析师、山寨研究报告横空出世。
对于山寨研究报告、山寨分析师而言，取代“正版”并不是目的，能否取代更可以先按下不表。山寨，就是“正版”之外的另一种声音，或许，它最大的意义，就是因为它已经存在。
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