2008年,券商分析师们“集体错判”成为股民们津津乐道的话题。也有分析师喊冤,由于复杂的利益关系,“看空不唱空”已是行业“潜规则”。在诸多分析师中,“看空又唱空”的英大证券研究所所长李大霄无疑是胜者。

　　[回顾]

　　顶着压力坚定唱空

　　一年前的今天,牛市的泡沫沸腾着每个人的心,“站在8848看奥运”、“万点不是梦”大行其道,经济高速增长、人民币升值、大国崛起等理由满满,即使谨慎者也只是提“快牛变慢牛”、“震荡消化”,没有人相信大崩盘降至。

　　“从经验和数据来看,6124点的A股种种迹象已经同当年日本、台湾崩盘前非常相像”,让李大霄更加忧心的是一个意外的电话。“30多年前教我的一位老师,突然打电话咨询我,说有7万元,想拿出来炒股,问问我的看法,在阳春这个地方,7万元恐怕是他积累了一辈子的退休金”,李大霄当时坚决制止了他的老师,并陷入了深深的思考,“泡沫已经积累到非常危险的地步了”。

　　时任东莞证券首席分析师的李大霄开始利用博客、报纸专栏、论坛、电台等阵地发出了《A股长期估值顶部可能已经形成》、《牛市已经结束》、《冬天已经来临了》等观点。但是让他没有想到的是,一片热诚之心,却遇到了前所未有的阻力。不仅同行们不认可,公司的领导批评,股民们也不买账,说他是“空军司令”。一位毕业20多年没有联系的大学同学也好心打来电话,“你在南方日报上的言论,看得太空了,很多人会不高兴的”。让李大霄更痛苦的是家人为此也天天提心吊胆,劝他收起锋芒,保护自己。

　　行情如他预期般突转之下,指数不到半年的时间跌去了一半。但是种种原因,他离开了自己生活多年的东莞,来到了总部在深圳的英大证券,出任研究所所长。

　　市场悲观中开始看多

　　由于成功预测了熊市的来临,李大霄也开始有了“粉丝”,博客点击量大增,越来越多的媒体开始约稿,北京的一些权威机构也开始邀请他去讲课。但是虚名当前,他却不敢有丝毫的飘飘然。无论是“4·24”还是“9·19”行情,他都继续持谨慎态度,认为政策只能改变下跌速度而不是方向。市场再次验证了他的判断,但似乎这时的他并不兴奋和快乐。10月下旬,在给本报发来的特约稿件中,李大霄无奈地说:“盼望得到别人的喜欢就变得异常艰难,但希望在漫长的岁月后会有人能够理解其用心良苦。而永远的蜜糖灌输者虽然麻醉大众一时,但却不能永远。我相信,世界上总有良知,我既然选择了这条路,就注定是充满艰辛和荆棘……”

　　终于在10月28日,A股滑到了1664点,不到一年跌幅超过了70%。但很多人开始对A股看到1200点,甚至800点的时候,李大霄的态度开始变化了,特别是“国10条”出台后。他提出了“此次反弹不同于之前两次印花税反弹,市场估值已经到了历史底部,产业资本开始增持,社保入市也显示了积极的政策信号”。

　　“从博弈的角度来看,很多股票出现了一折的情况,用通俗的比喻来说,以前买一套房子的钱现在可以买十套同样的房子了,您愿意买十套还是一套?我以为,6124点需要淡泊,1664点需要勇气。在6124点的时候,配股票是一个不明智的选择,配债是一个比较合适的方向。但现在债的空间已经减少,成为鸡肋。现金也面临减息的收入减少的威胁,反而股票的价格也渐渐回到合理的价格,所以这个时候增加一些跌出价值的股票配置也是比较合理的方法。”

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