“桥头堡练兵牌” 招行高溢价并购永隆银行

　　招行今年的国际化步伐迈得如火如荼，并购香港永隆银行、纽约设立分行等。后者可说是好评如潮，而前者则是质疑连连了。

　　永隆银行股权并购是香港近7年来最大规模的银行并购案。10月27日，有着75年历史、香港伍氏家族控股的永隆银行在港交所停牌，被招商银行以318.4亿元人民币高溢价收入囊中。

　　与国际银行界动辄上千亿美元的收购案相比，招行此次收购的总规模并不算大。但高盛、美林、标准普尔等多家投行和评级机构均认为，即使是招行目前的收购价位也将难于消化。

　　不过，招行行长马蔚华认为，并购永隆是物有所值，强调甚多的是其战略意义。“收购永隆是招行海外扩张战略的首个‘练兵场’,双方有着地缘相近的有利条件,特别是在网络、品牌、产品及客户群方面的互补优势,目前永隆的网点、客户资源有助于夯实招行在港业务的发展。”而永隆新任CEO朱琦称其价值会在三五年后体现。

　　“产品牌” 中国银行入股法国洛希尔银行

　　2008年9月18日，中行发布公告称将出资3.42亿美元认购洛希尔银行20%的股份。人们认为，在9月15日雷曼兄弟正式宣布破产后，中行此举需要极大的勇气。

　　而中行副行长朱民回应说：“我们知道中国最缺的是产品，所以我们在海外就只买产品，我们买产品最根本的目的就是把他带回中国市场。正是这个理由，我们收购了新加坡航空租赁公司。同样基于这个道理，我们收购了这个银行的股权。这次估值还是蛮合理，我们并不担心财务上的亏损。收购价格的PE是10倍，这只是一个参照。这个银行也有上市的计划，我们等于是上市前的战略投资，(如果)上市的话我们还可能有一笔盈利。”

　　“新兴市场牌” 工行收购南非标准银行20%股权

　　今年3月3日，工行收购南非标准银行20%股权正式收官。这是中资金融机构做的最大一笔海外投资。

　　2007年10月25日，南非标准银行这家非洲市值最大的银行与当时全球市值最高的银行工商银行达成股权交易和战略合作协议：标准银行将向工行定向发行相当于扩大后股本总数10%的新股，发行价格为每股104.58南非兰特；工行按比例向标准银行现有股东协议收购相当于扩大后股本总数10%的股份，收购价格为每股136南非兰特，溢价30%。

　　从2006年起，工行在海外并购市场上，先后完成了对印尼哈林姆银行、澳门诚兴银行、南非标准银行，以及富通银行所持工银亚洲等等四宗海外收购。

　　工行的海外并购战略异常清晰，相对于其他金融机构进军发达国家和地区，是独辟蹊径选择新兴市场。

　　“服从监管牌” 民生银行处理海通证券股权

　　民生银行11月20日公告，临时股东大会决定将以市场方式处置海通证券股权380,914,014股(占海通证券总股本4.63%)的方案。

　　民生银行4年前先后受让借款方抵债的海通证券股权3.87亿股和1.62亿股(合计5.49亿股)。至今，民生银行持有的海通证券股权已超过了《银行法》持有抵债股权不得超过两年的具体要求。

　　在海通证券借壳上市、除息除权后，目前民生银行持有海通证券3.8亿股，占总股本4.63%。今年5、6月份，民生银行先后两次公开拍卖海通证券的股权，但即使起拍参考价格一降再降，仍最终流拍。

　　除了海通股权之事，今年民生银行在股权运作方面还有不小的动作，如收购美国联合银行、入主陕国投等等。

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