本报记者　刘嗣晶　

　　◇　机构　

　　近期的行情，算是股市冬天的一抹暖阳，市场的主要参与者基金表现不错。据相关显示，上周的五连阳中，基金净买入约在50亿左右，那么在市场基本面没有扭转迹象，政策面又利好频出的情况下，基金是见好就收，还是继续跟着“政策利好走”？　

　　平均净值扳回两成　

　　公募基金松了一口气　

　　近期，有所上涨的基金净值，让基金经理们松了一口气。　

　　来自天相投资的统计显示，自11月初大盘见底以来，截至上周五，151只股票型基金单位净值涨幅平均达到16.08%，其中有20只单位净值涨幅超过20%；86只混合型基金平均单位净值涨幅达到13.79%，涨幅超过20%的达到8只。　

　　基金研究人士预计，在周三下跌之前，11月以来股票基金净值涨幅约达到20%。其今年以来的累计跌幅已经较10月底大幅度收窄。可见这一轮上涨的行情，让基金的年终业绩稍微好看了一点，不过在净值上涨了2成之后，基金会继续12月份的面子行情吗？这才是投资者最为关注的问题。　

　　从最近基金经理的话语中可以看出，基金经理对后市操作仍有犹豫。　

　　Topview数据显示，上周基金共净买入A股54.69亿元，扭转了此前几周连续净卖出的态势。分析人士认为，政策面的刺激对改变基金等主流机构过度悲观预期有所帮助，但基金净买入态势不一定能延续。　

　　一家老牌基金公司的投资总监表示，在缺乏基本面数据的支持下，大多数基金在年底前“不会冒险参与年终行情”。因为“近期市场上涨过程中，有部分轻仓和空仓的基金配合参与市场，但主导资金仍然是游资。”　

　　部分阳光私募上坡挂倒档　

　　“私募在这轮行情中有得有失。”一位业内人士接受记者采访时表示，比较激进的私募在这轮行情中收获颇丰，但是比较谨慎的投资者可能没有怎么参与这波反弹。　

　　据相关数据显示，在刚刚过去的11月，阳光私募净值相对增长率差距30点，净值整张率最高的两只阳光私募分别为，深国投·汉华1为23.34%，以及深国投·世通增长为21.95%，与此相对应的是，深国投·睿信两期阳光私募，分别下跌8.59%以及8.73%，而深国投·先锋与深国投·汉华1相比，有近30点差距，跌幅为11.23%　

　　相关数据也显示，11月份以来，私募基金要比公募基金谨慎得多。近日，国金证券统计了11月份私募基金的收益情况，其中62只具有完整自然月度净值披露的证券投资类私募基金(非结构化)在11月份的平均月收益率仅为3.9%，甚至低于当月上证指数8.24%的涨幅，也低于同期公募股票型基金7.31%的平均净值涨幅。　

　　“现在市场的情况很复杂，看不清楚，索性不做了，轻仓观望。”一位小私募基金操盘手表示，据他了解，现在大部分私募都比较谨慎，因为到了年底，要给基金持有人一点交代，本来亏损不是很大，如果现在做错行情，那就得不偿失，所以没有确定的消息，一般不敢贸然行动。　

　　本报记者　何燕　

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