也就是说，三联商社仅具有壳资源的价值。但是花费近7亿的现金仅仅购买一个烂壳说什么都难交代过去。一名三联商社的前高管表示，收购决定的那一刻更多是黄光裕的征服感在作祟，将一个原先平起平坐的公司收进来极大的满足了他征服的愿望。而这种征服感却是以花费数亿元人民币为代价的。

　　除这些之外，为入主中关村股份(000931.SZ)，黄光裕通过旗下鵬泰投资收购中关村15%的股权。据有关统计，之后黄通过旗下鵬泰、鹏泽等公司通过回购资产等方式已累计向中关村输血9.1亿元，到现在仍无法重组成功。这可以被看作首富先生又一个潜在的亏损。

　　在黄光裕的投资组合里，还有去年与如今已经破产的国际大投行贝尔斯登联合组建5亿美元的零售业投资基金，以及与新加坡太平星集团成立的总额达8亿美元投资房地产业的私募基金。虽然未见两只基金的消息，但在当前低迷的市道下，也很难有什么大的发展。

　　正是这些并不成功的投资，导致黄光裕在这个经济低迷、现金为王的时期里并没有手握更多的现金。在国美股价大幅下跌的情况下无所作为，只能收缩战线，无力大举扩张。

　　很显然，黄光裕的问题是其很多投资都是在资产估值高峰时期做出的。这显然犯了李嘉诚、巴菲特等财富大师一再告诫的要防止在高位买进的大忌。(文/本刊记者 苏东)

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