熊市带来最大机会

　　6月份是中国股市的“堰塞湖行情”，上证指数如同唐家山湖水一样奔腾而下，一泄千里，仅三个交易日就下泄了359点，累计下跌幅度达到10.8%。在这个时点上，广发旗下广发核心精选基金开始募集，在行情悲观的情绪之下，市场对该基金并不看好。多数人的观点很简单地认为，最大的发财机遇发生在牛市，而最小的发财机遇发生在熊市。然而，市场中大多数人的观念往往是错的，牛市里如此，现在同样如此。

　　事实上，如果研究华尔街上百年的历史，会发现股市恐慌往往是赚钱的最佳时机。因为股市总是反应过度，所以它们总是自我纠正。美国《观察家报》副主编斯蒂芬·韦恩斯统计了道指1901年—2001年之间下跌幅度最大的14次单日跌幅，又研究了它们其后的恢复速度，发现上涨10%的恢复期多数为一年以内，只有两次超过一年，最长的一次为1931年大萧条期的45个月，而在一年内涨幅达20%的有8次。这表明，大幅下跌之后往往就有良好的投资机会。

　　与去年基金总是有赚钱效应相比，现在只要一提起基金，投资者便感觉害怕。事实上，基金净值的表现往往比大盘更好。以中国的开放式基金为例，1998年9月成立的中国第一只开放式基金华安创新，期间经历多次熊市下跌，但到2008年5月29日累计净值仍达到3.5347元。广发小盘基金成立于2005年2月2日，半年之内它的净值曾经低至0.89元，但到当年末即回到了1.0483元，截至今年5月29日的累计净值达3.5715元。

　　投资者如果总结一下买基金赚钱和亏钱的经验，可以得出结论：多数亏损者是在2007年股市最牛的时候买入的，如果反其道而行之，在股市最熊的2005年买入基金的话，持有到现在多数人仍有300%的收益。