现在需要勇气和毅力

　　申银万国 钱启敏

　　最近几天，沪深股市俯冲向下，暴跌连连，上证指数已经跌穿了去年“5·30”调整中的最低点，踏上了名副其实的“回归之旅”。随着行情的暴跌，投资者的情绪也降到了冰点，如果说我们现在已经束手无策、什么都做不了的话，最后剩下的就只有坚守再坚守了。

　　很明显，目前的市场已经失去了自我修复的能力，陷入非理性的“负面循环”当中，如果说前期的下跌还有海外市场联动、“大小非”解禁、上市公司再融资等因素的话，那么目前的下跌则是恐惧心态的持续强化和发酵。随着行情的一跌再跌，投资者的信心也饱受打击，到现在除了恐惧之外，恐怕已经没了别的想法，因此，行情也就像断了线的风筝，直线下降。

　　从目前看，由于市场已经失去自我调控的能力，如果没有外力的强力干预，市场将难以有效企稳，而这种外力应该来自于管理层和政策面。笔者始终认为，作为政府管理部门，有责任维护证券市场的相对均衡，如果说前两年的暴涨通过政策干预降温，起到了一定的作用的话，那么面对目前市场的一再暴跌，通过积极的政策干预和引导，稳定投资者情绪和信心，管理层同样有着责无旁贷的义务。如果说，现在的下跌是一种政策博弈的话，那么市场的代价也太大了，弄不好还会出现两败俱伤、多输的结果。

　　当然，面对目前的惨淡市场，作为中小投资者首先是无力去改变目前的市场状况，现实的力量决定了只能去跟随和适应这个市场，即便是实力相对较强的基金等机构投资者，恐怕也很难扭转目前的颓势，更何况中小散户。其次还是要关注政策面的动向，因为我们相信管理层对当前的市场也是极为关注的，现在没有政策不等于今后也没有，如果没有政策，我们还是要有信心。因此，密切关注，及时反应同样显得至关重要。

　　从操作的角度看，面对动荡和不理性的大盘走势，笔者呼吁投资者保持理性，尽量避免情绪化的操作，因为经验告诉我们，每当我们迷失方向，或者全线被套、什么都不能做的时候，我们应该原地立定，看清楚想明白，有时候，大家最难过的最困难的时候，其实就是黎明前的黑暗，这时如果再挺一挺坚持一下，后面的情况就会豁然开朗。毕竟，这一轮下跌已经跌去2000多点，折价的幅度超过40%，说它是调整的下半场应该毫不为过，而且，现在走势那么极端，就像一张紧绷的弓，一旦出现反向运行，其力度同样不可小觑。因此现在投资者所需要的，就是勇气和毅力。坚持一下，曙光在前头！