判市功夫在市外

　　昨日上证指数年线盘中被击穿，之后引发反弹，只是反弹的力度不尽如人意。年线在股市里一贯被称为牛熊分界线。一般而言，该线如果真正被跌穿，就意味着股市将从此步入熊市阶段。

　　目前，沪指打响了年线争夺战，但前期表现比较强势的深圳成指和综指离年线都还有一段距离。从元旦后的盘面看，深圳综指和成指一直处在领先位置，综指甚至创出了历史新高1584.40点。沪指由于大盘指标股一直处于调整状态，表现出来的就是亦步亦趋，欲振乏力。这其实与市场中的强势股和弱势股所表现出来的特征是一样的——也就是“强者恒强，弱者恒弱”的道理。而市场一旦调整，首当其冲的就是弱势股。上证指数首先跌穿年线，也是这个道理。

　　此前关于市场是不是步入熊市的争论就已经鹊起。笔者虽然不太苟同牛熊论，觉得滑头论最好，但还是强调大家要多去看看1997年和2001年沪深指数见顶时的形态，并对现在关于经济形势一片大好，股市不可能跌到哪里去的论调保持警惕。理由很简单，如今不止是指数高出上一高峰一倍有多的问题，而是市盈率也创出历史新高的问题。虽然对市盈率判市的问题“公说公有理，婆说婆有理”，但毕竟这始终是个较为有用的参考指标。当市盈率突破70倍时，再天花乱坠的理由，也都是纸糊的窗纸。

　　至于年线是不是牛熊分界线？翻开A股历史走势图看，答案似乎是肯定的。不过，即使是熊市也有大熊和小熊之别，尤其是在牛市末段的熊市，一般都似熊非熊，似熊还牛。因为其时的共识尚未形成，牛熊市会交替着出现。

　　基本面和技术面判市都很重要，但市场走势的判断，笔者认为就像“功夫在诗外”一样，判市的功夫很多时候也应该在“市外”，也就是跳出圈外看，才能看得更清楚。当有人认为经济形势一片大好，股市不可能下跌，并幻想着跌下来有政府救市这个“诺亚方舟”（相应于稻草而言）的时候，我的第一反应就是下跌要开始了。而现在，当大家都认为熊市就要来临的时候，反而就是我们打醒十二分精神盯住机会的时候。

　　不过，我认为前提都是我们在这场“年线争夺战”中要尽量从圈外去看，而不是深陷其中。那样才能得出更为客观的判断。

　　王方