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阴跌不止 券商股被冻僵了

http://www.sina.com.cn 2007年11月28日 06:50 四川新闻网-成都商报

阴跌不止券商股被冻僵了

  上周六,本报证券周刊以《五千保卫战 机会在哪里 风险如何避》为题,明确提示了券商股的风险。

  本周,券商股成为市场的领跌品种,中信证券已连续两天下跌,跌幅分别为3.74%和4.35%。其他券商股如宏源证券、东北证券等也大幅下跌。分析人士指出,券商股已进入寒冬,其绵绵阴跌的走势让被套资金动弹不得。

  中信证券领跌券商股

  本周,业绩优异的券商股出现了大幅下跌,在龙头中信证券的大跌之下,券商股纷纷大幅回调。仅两个交易日,宏源证券累计跌幅达10.07%,辽宁成大跌10.66%,吉林敖东跌9.37%,东北证券跌10.01%。

  券商股的暴跌,一方面与A股进入中期调整有关,更重要的是,券商股的估值水平开始受到市场关注。

  在上周六的报道中,我们特别指出,券商股这样的周期性公司,其估值方法并不能像消费类公司一样,享受30倍甚至50倍以上的估值,而应该是10倍左右的估值。

  按照10倍市盈率,中信证券按照2008年每股收益4.92元计算,合理价值就在50元附近。

  如果考虑到券商行业的周期性见顶,中信证券完全可能跌到50元的位置。一旦其大幅下跌,必然拉低其他券商股的定价。因此,券商股虽然在本周出现了大跌,但仍有进一步下跌空间。

  成交量大减 佣金收入大缩水

  近期,两市成交连创地量。至本周,沪市日成交仅在500亿元左右,不到今年最高峰时的四分之一。

  券商的佣金收入一直是其业务的大头。中信证券三季报显示,前三季度公司佣金净收入为103.6亿元,而公司营业收入为193.5亿元,佣金收入占营业收入的5成以上。

  随着日成交量大幅萎缩,券商佣金收入必然大幅下降,对其业绩构成巨大的影响。对于中小券商,这种压力更加显著。毕竟,除了佣金收入,大券商还有承销业务支撑。而中小券商在股改基本完成后,承销业务也面临大幅滑坡。因此,不排除2007年四季度就是券商业绩拐点的可能性。

  期货概念股加入暴跌行列

  本周,期货概念股也跟着跳水。昨日,美尔雅弘业股份厦门国贸等纷纷奔向跌停板。

  券商股的暴跌,对期货概念股构成了不小的压力,虽然未来股指期货推出这一利好尚未兑现,但是期货概念股依然摆脱脱不了炒作之嫌。

  股指期货推出后,究竟能给期货公司和券商带来多少好处,至今仍未可知,因此,主力机构目前从期货概念股上脱身,可以说是一个明智之举。

  分析人士指出,随着大盘不断创出新低,机构将不断抛弃券商股、期货股,这两大品种仍将是下跌的重要品种,未来风险仍然很大。记者毛晋楠

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