大牛市也要知进退 保住本金更重要

　　曹中铭

　　置身于资本市场中，无不是为追求利益而来，社保基金同样如此。

　　但社保基金显然不能仅仅只为追求利益。有老百姓“养命钱”之称的社保基金即使进入了资本市场，首先还在于保值，其次才是增值。这也就决定了社保基金要将风险控制放在首位的特性。因此，市场传言社保基金的仓位要控制在50%以上70%以下，笔者以为并非空穴来风，特别是在目前的市场环境下。

　　事实上，随着大牛市的不断向纵深发展，社保基金亦多次发出类似的“预警”。而社保基金将仓位控制在一定范围内，能做到进可攻，退可守。况且，市场“三高”的格局已形成，风险日益累积是不争的事实。获取收益越来越难，只赚指数不赚钱的现象继续演绎，客观要求每一位参与者不能置风险于不顾。

　　或许投资者不应忘记，上半年低价股、题材股“崛起”时，监管层曾在一个月内两次发出 “买者自负”的风险警示，并最终做出了印花税调整的政策。而现在的市场环境与其时也有类似之处：包括尚福林主席在内的多位

证监会人士重提投资者教育，并且认为这还是其中的重点；关于泡沫的争论又起，尽管此次的矛头对准的是蓝筹股。

　　大牛市也要知进退。牛市中一味看空固然不可取，但如果总是做坚定的“死多头”，同样值得商榷。须知，牛市并不意味着市场没有风险，否则也就不会发生为数不少的投资者今年仍然出现亏损的情况了。

　　巴菲特也许是一面镜子。在赚取了巨额利润之后，“股神”将中石油H股全部沽售，尽管巴菲特也遗憾地表示抛早了点，但至少他是以估值作为准绳的。

　　相对而言，A股市场所隐含着的风险要大大高于H股市场，

社保基金作出调整仓位的决定，有保住牛市胜利果实的因素，恐怕更多的是意识到了市场风险的存在，毕竟如今A股市场的估值水平与前期相比已不可同日而语。

　　股市已经进入了指数时代，可那是属于机构投资者玩弄于股掌之间的游戏。作为机构投资者的社保基金在调整仓位，从侧面也向市场发出了相关信号。既然掌控市场话语权的机构投资者都开始在落袋为安了，中小投资者又何必要苦苦支撑呢？

　　A股市场的历史表明，即使是在熊市中，也存在盈利的机会，关键在于投资者如何去把握。与其现在冒着高风险去博取收益，不如记住巴菲特的至理名言：保住本金！

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。