中信嘉华：A股高市盈率源于利润高增长

　　证券时报记者 张若斌

　　本报讯 近期“大象起舞”的走势使得A股平均市盈率上升至历史新高，对于市场就此产生的恐慌情绪，昨天中信嘉华银行中国业务首席经济师廖群发表报告称：目前的A股牛市是“一个千载难逢历史机遇”，A股公司今年上半年70%盈利增长速度大体是可持续的。

　　廖群在昨日出版的《如何评价A股市盈率》报告中直指，高盈利增长的上市公司应该拥有高的市盈率。他引用投资大师彼得林奇的PEG模型提出：以上半年A股平均70%的利润增长率为例，则可以支撑70倍的市盈率。而上半年沪深A股静态市盈率为65倍，动态市盈率为43倍。

　　对于后市，廖群认为，倘若牛市行情能够稳定运行，则A股市场“黄金十年”之说并非夸张之词。报告建议，在A股公司今年全年业绩得到确认之前，有必要防止A股市盈率的进一步攀升，事实上中央最近已经推出一系列措施，包括调整印花税、加息、鼓励海外上市大型企业回归及即将推出的“港股直通车”，均有助纾缓市盈率升势。

　　廖群还指出，国企整体上市将有助提升上市公司质素，能稳定A股价格。而此前中国