老法师看盘 招行又有新起点

    张道达

    对于一匹涨幅很大的白马股，何时卖出是一个头痛的问题，毕竟世界上没有只涨不跌的股票，一旦进入下降周期，利润就如同夏天的雪糕一样迅速融化，但是这类公司如果业绩增长良好，股价的持续上涨也是让中线投资者获取超额利润的捷径，我手中的招行就属于这种类型，如果从目前的估值来看，它的确有高估之嫌，不过公司昨天的一则公告让我对这种高估有了新的认识。

    招商银行昨日公告称，授予公司高管2007年度H股股票增值权，行权价高达39.3港元，行权期为2009年10月30日之后。如此专业的公告其实理解起来很简单，如果招行H股价格在2009年10月30日之后超过39.3港元一股，这些高管们就可以从中获利，超过幅度越高获利就越大，如果跌破39.3港元，高管们就无利可图了。

    这一股权激励计划的实施，很可能意味着招行H股这两年的地板价就是39.3港元了，而对应的A股地板价也就在39元附近了，在未来两年之内，招行股价以39元为起点应该还有大涨，为何我得出这样的结论？因为据统计，凡是涉及股权激励的A股，最后股价都是高高在上，远离股权激励价。其实股权激励价代表了高管的一种信心，无论这种信心来自于何处，也许是来自于对公司前景的自信，也许是来自于对朦胧利好题材的了解。

    不管怎样，我相信这些高管们会利用手中的各种工具，不断提升公司价值，进而刺激股价的上行，因为只有股价上去了，他们才能享受股权激励带来的巨大财富。

    超跌股的反弹昨天达到高潮，盘中出现了少有的“九一”现象，90％的股票上涨，只有少量指标股小跌，从过去的经验来看，出现这种情况的时候，超跌股的第一轮反弹也应该接近尾声了，能够继续反弹的超跌股应该是质地比较好的公司。

    百万资金操作：继续持仓。

    股票池操作：继续持仓。