股东持股变化透露股价涨跌玄机

　　证券时报记者 李坤

　　单从股价的涨跌以及指数的涨幅来看，今年的第三季度无疑是一个收获的季节。据WIND统计，剔除暂停上市以及停牌的公司，今年第三季度共有1368家公司的股票上涨，仅71家公司股票下跌。在此期间，上证指数也从4000点左右攀升到了5500点附近。

　　不过正如众多中小投资者所体会到的，尽管指数在飞涨，但是有所收获的并不多。这其中奥妙何在？毋庸讳言，大盘股拉动指数上扬是重要原因之一。除此之外，或许我们可以从各家公司的股东持股变化情况中获得一些启示。

　　户均持股数的影响

　　据本报信息部统计显示，在目前已经披露三季度报告的1338家公司中，户均持股数变化明显的公司总共有109家，其中户均持股数上升50%以上的有65家，户均持股数下降50%以上的44家。具体而言，户均持股增加显著的公司包括桐君阁、银鸽投资、华发股份、宁波华翔、世纪光华、一汽夏利、文山电力、冀东水泥和新和成等户均持股数量均增长100%以上；户均持股数减少显著的公司包括永新股份、金发科技、海鸥卫浴、用友软件、南山铝业、双良股份、通程控股、宗申动力、国脉科技和安琪酵母，减少数量均达到60%以上。

　　就股价与户均持股数的关系看，总体而言，户均持股数增加的公司股价明显上涨，人均持股数下降的公司股价明显下跌。如户均持股增幅较大的前10家公司，第三季度的股价平均上涨84.37%；而户均持股下降较大的前10家公司第三季度平均涨幅仅为26.05%，并且有3家公司的股价出现一定程度下跌。

　　但是这并不意味着户均持股数最大的公司，股价涨幅也最大。事实上，在户均持股数超过100%的10家公司中没有一家公司的涨幅位列第三季度上市公司涨幅前10名。相反，在一些涨幅惊人的公司中却出现了户均持股数大幅下降的情况，中川股份第三季度的户均持股数量下降43%，但是股价却上涨了237%；中金黄金也是如此，户均持有量从二季度的12651.94股/户下降为6809.50股/户，但是股价却上涨200%。

　　机构增持多减持少

　　从机构投资者的持股情况变化来看，今年三季度机构投资者总体上增持多，减持少。据本报统计，在已经披露三季报的公司中，机构投资者净增持57.12亿股股份。其中，机构增持的共有387家公司，合计增持的股份总数为75.93亿股，环比增持46.79%；减持的公司为334家，减持股份22.71亿股，环比减持20.83%；同时，机构投资者还新进84家上市公司，增持6.24亿股；退出78家上市公司，减持2.34亿股。

　　具体来看，第三季度机构投资者减持比例最大的前10家公司为武汉健民、中核科技、空港股份、联创光电、海螺型材、东莞控股、沈阳化工、佛山照明、安信信托和天方药业；机构增持比例最高的前10大公司为江西铜业、华电国际、综艺股份、广宇发展、鲁西化工、株冶集团、大众交通、祁连山、承德钒钛以及穗恒运A。

　　不过，从持股数量变化的原因分析，上市公司本身的经营业绩情况并不是机头投资者持股数量变化的决定性因素。统计显示，在机构投资者减持的334家公司中，有83家公司前三季度的净利润同比增长100%以上，41家增长50%以上；同样，在机构投资者增持的387家公司中，有64家净利同比下降。

　　有分析人士表示，机构投资者的持股变化其实一方面在于有一些基金在逢高减仓或者逢低建仓，另一方面也由于部分上市公司的经营情况没有达到预期，为规避风险机构投资者选择减持，这一点在基金中表现得尤其明显。如宝胜股份、片仔癀、安徽合力、伊 利股份、大同煤电等均在第三季度遭到了基金大幅度减持。