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玩游戏也得讲规则http://www.sina.com.cn 2007年10月30日 00:53 北京商报
根据深圳证券交易所的规定,从今日起,中集认沽权证的涨跌停板将发生变化,交易涨幅限制为10%,跌幅不限。也就是说,上涨和下跌幅度并不对称,据说这是为了抑制深度价外认沽权证投机性的一个重要举措。 从规定上看,管理层的意图十分明显,坚决打击恶意操纵认沽权证价格的投机行为,但是如此规定也有一些问题:认沽权证的恶炒,究竟是有人操纵,还是投机者赌兴所为?对此,交易所公布了官方的数据——“参与深度价外‘钾肥认沽权证’最后一周买入交易并造成亏损的账户共有14.46万户,占比71.11%,亏损最大的账户亏损475万元。” 按照认沽权证的亏损率,亏个475万元,顶多也就投入500万-600万元,虽然资金不小,说不上是散户,但也不能认定就是操纵价格的主力资金,而高位买入认沽权证的正是广大中小散户,如果允许主力资金在最后一周炒高认沽权证,本来还能给套在高位的中小散户一次出逃的机会,而按照目前的涨跌幅限制,套在高位的中小散户恐怕是解套无望了。 其实,投机者买入即将到期的深度价外认沽权证,其主要目的还是投机炒作,而10%的涨幅限制则彻底封死了认沽权证的上涨空间,那么投机资金必将不愿进入其中,这样仍然持有认沽权证的投资者恐怕就倒霉了,管理层这一制度,事实上是阻止了一批人解放另外一批人的可能。 就算是真要制定新的政策,修改游戏规则,也应该在更远的权证上来实施,比如南航认沽权证。这就好像4个人正在打麻将,玩到中途,一人突然提出修改计费规则,将天和的价格从30元提高至100元,此规则必然不能立即生效,一定要等到这4圈结束之后才能修改,这就是不能在游戏过程中修改游戏规则。 凭良心说,中集认沽权证目前1元的价格和4.2亿份的流通量,将必然有4.2亿元的财富会在中集权证的末日轮过程中消逝,不管是现在持有权证的张三,还是可能买入权证的李四,总之,总要有人为这4.2亿元买单。允许认沽权证按照原定的规则交易,虽然可能让李四亏损,却解放了张三,而制定新的游戏规则,虽然保护了李四,却委屈了张三,两相比较,可能让更疯狂的李四买单既符合原定的游戏规则,也更加公平一些。 风险的积累在权证上市定价的时候,而不在其末日轮。周科竞 新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
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